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事件：公司控股子公司深圳精積微與客戶簽訂銷售合同，擬向客戶出售半導(dǎo)體前道檢測(cè)設(shè)備，交易金額合計(jì)1.73億元。
　　半導(dǎo)體前道量/檢測(cè)設(shè)備新增訂單1.73億元，產(chǎn)業(yè)化加速推進(jìn)
　　公司控股子公司深圳精積微與客戶簽訂銷售合同，擬向客戶出售半導(dǎo)體前道檢測(cè)設(shè)備，交易金額合計(jì)1.73億元。截至2022年年報(bào)披露日，公司在手訂單約27.97億元，其中半導(dǎo)體領(lǐng)域訂單達(dá)到8.91億元（我們推測(cè)主要為前道量/檢測(cè)設(shè)備），約是2022年公司半導(dǎo)體業(yè)務(wù)收入體量（1.83億元）的5倍，驗(yàn)證在手訂單飽滿。此次深圳精積微新簽1.73億元訂單，進(jìn)一步驗(yàn)證公司在量/檢測(cè)設(shè)備領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)和先發(fā)優(yōu)勢(shì)。
　　前道設(shè)備彈性最大環(huán)節(jié)之一，量/檢測(cè)設(shè)備迎國(guó)產(chǎn)替代最佳機(jī)遇
　　量/檢測(cè)設(shè)備在半導(dǎo)體設(shè)備中價(jià)值量占比僅次于薄膜沉積、光刻和刻蝕，我們預(yù)計(jì)2023年中國(guó)大陸量/檢測(cè)設(shè)備市場(chǎng)規(guī)模約222億元。①全球范圍內(nèi)來(lái)看，KLA在半導(dǎo)體量/檢測(cè)設(shè)備領(lǐng)域一家獨(dú)大，2020年市場(chǎng)份額高達(dá)51%。②中科飛測(cè)、上海精測(cè)、睿勵(lì)科學(xué)等本土廠商雖已經(jīng)實(shí)現(xiàn)一定突破，但量/檢測(cè)設(shè)備仍是前道國(guó)產(chǎn)化率最低的環(huán)節(jié)之一，上述三家企業(yè)2022年?duì)I收合計(jì)7.46億元，對(duì)應(yīng)市場(chǎng)份額不足5%。展望未來(lái)，在美國(guó)制裁升級(jí)背景下，KLA在中國(guó)大陸業(yè)務(wù)將受到一定沖擊，本土晶圓廠加速國(guó)產(chǎn)設(shè)備導(dǎo)入，量/檢測(cè)設(shè)備有望迎來(lái)國(guó)產(chǎn)替代最佳窗口期。從產(chǎn)品布局來(lái)看，公司量/檢測(cè)設(shè)備全面覆蓋光學(xué)和電子束檢測(cè)，是國(guó)內(nèi)產(chǎn)品布局最為齊全的企業(yè)之一，看好公司設(shè)備在下游客戶加速導(dǎo)入，訂單加速放量。
　　新顯示技術(shù)將驅(qū)動(dòng)主業(yè)穩(wěn)步增長(zhǎng)，新能源設(shè)備受益中創(chuàng)新航擴(kuò)產(chǎn)浪潮
　　1）顯示面板檢測(cè)設(shè)備：行業(yè)已處于底部，受益于OLED、Mini、MicroLED等新技術(shù)需求放量，以及由Module、Cell拓展至前段Array，公司面板檢測(cè)設(shè)備業(yè)務(wù)仍有望實(shí)現(xiàn)平穩(wěn)增長(zhǎng)。2）鋰電設(shè)備：公司與中創(chuàng)新航簽署《戰(zhàn)略合作伙伴協(xié)議》，中創(chuàng)新航持續(xù)加大產(chǎn)能擴(kuò)張力度，2025年目標(biāo)產(chǎn)能500GWh，約是2022年裝機(jī)量的25倍，公司有望充分受益。2022年公司新能源設(shè)備實(shí)現(xiàn)收入3.43億元，2022年年報(bào)披露日在手訂單達(dá)到4.82億元，業(yè)務(wù)規(guī)?？焖俜帕?，有望成為未來(lái)重要增長(zhǎng)點(diǎn)。
　　盈利預(yù)測(cè)與投資評(píng)級(jí)：我們維持公司2023-2025年歸母凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)分別為3.40、5.31和8.09億元，當(dāng)前市值對(duì)應(yīng)動(dòng)態(tài)PE分別為74、47和31倍，基于公司較強(qiáng)的成長(zhǎng)性，維持“增持”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：美國(guó)制裁風(fēng)險(xiǎn)、下游資本開(kāi)支不及預(yù)期、毛利率下滑等。