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本報(bào)告導(dǎo)讀：
　　23Q1業(yè)績(jī)基本符合我們預(yù)期；顯示面板基本盤穩(wěn)固；新能源業(yè)務(wù)深度綁定大客戶，業(yè)績(jī)有望持續(xù)高增；半導(dǎo)體量檢測(cè)設(shè)備產(chǎn)品持續(xù)突破，新產(chǎn)品有望快速放量。
　　投資要點(diǎn)：
　　維持增持評(píng)級(jí)。公司2022年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收27.31億元/+13.35%，歸母凈利2.72億元/+41.36%；扣非歸母凈利1.21億元/+4.06%；其中，Q4實(shí)現(xiàn)營(yíng)收9.1億元/同比+42.03%，歸母凈利1.28億元/同比+1198.62%；扣非歸母凈利0.37億元/同比+182.05%。23Q1實(shí)現(xiàn)營(yíng)收6.01億/-0.4%，歸母凈利0.12億/-58.2%；扣非歸母凈利0.01億/-97.5%?？紤]到公司處于高研發(fā)投入階段，下調(diào)23-24年EPS預(yù)測(cè)為1.32/1.84元(原1.41/1.96元)，新增25年EPS為2.33元，參照可比公司給予24年70倍PE，上調(diào)目標(biāo)價(jià)128.8元。
　　在手訂單高增。截止年報(bào)披露日，公司在手訂單金額總計(jì)約27.97億元，其中半導(dǎo)體領(lǐng)域訂單約8.91億元、新能源領(lǐng)域訂單約4.82億元。
　　顯示面板基本盤穩(wěn)固，新能源業(yè)績(jī)有望持續(xù)高增。1）顯示面板：受益于行業(yè)β(行業(yè)迎來新一輪周期+新型顯示面板技術(shù)切換)與自身α(加大新型顯示領(lǐng)域的投入力度，全面布局AR/VR/MR)；2）新能源：主攻化成分容系統(tǒng)(已獲重復(fù)批量訂單，實(shí)現(xiàn)大批量銷售)、切疊一體機(jī)(獲得批量訂單，陸續(xù)交付中)，中創(chuàng)新航大客戶深度綁定，助力后續(xù)產(chǎn)品持續(xù)放量。
　　半導(dǎo)體量檢測(cè)設(shè)備持續(xù)突破，新產(chǎn)品有望快速放量。1）老牌膜厚膜厚產(chǎn)品獲批量訂單，貢獻(xiàn)主要訂單；2）電子束：明場(chǎng)光學(xué)缺陷檢測(cè)設(shè)備已取得突破性訂單(首臺(tái)已交付)；3）OCD設(shè)備已取得部分訂單；4）硅片應(yīng)力測(cè)量設(shè)備獲客戶訂單(已交付)；5）存儲(chǔ)產(chǎn)品：老化產(chǎn)品線獲批量重復(fù)訂單、CP/FT產(chǎn)品線相關(guān)產(chǎn)品已獲相應(yīng)訂單并完成交付(批量訂單爭(zhēng)取中)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：下游資本開支下降、美國(guó)出口管制加劇、新產(chǎn)品研發(fā)不及預(yù)期