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事項(xiàng)：
　　公司公布2022年年報(bào)，2022年公司實(shí)現(xiàn)營收27.31億元（13.35%YoY），歸屬上市公司股東凈利潤2.72億元（41.36%YoY），擬向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利3.00元（含稅）。
　　平安觀點(diǎn)：
　　業(yè)績符合預(yù)期，保持高強(qiáng)度研發(fā)投入：2022年公司實(shí)現(xiàn)營收27.31億元（13.35%YoY），歸屬上市公司股東凈利潤2.72億元（41.36%YoY），扣非后歸母凈利1.21億元（4.06%YoY）。2022年公司整體毛利率和凈利率分別是44.39%（1.05pctYoY）和7.62%（1.81pctYoY），公司業(yè)績符合預(yù)期。分業(yè)務(wù)來看：2022年公司顯示、半導(dǎo)體和新能源類營收分別為21.69億元（-1.41%YoY）、1.83億元（34.12%YoY）和3.43億元（561.64%YoY），營收占比分別為79.43%、6.69%和12.56%，毛利率分別為45.46% （ 1.73pctYoY ）、51.14% （ 14.12pctYoY ）和31.37%（0.82pctYoY）。費(fèi)用端：2022年公司銷售費(fèi)用率、管理費(fèi)用率和財(cái)務(wù)費(fèi)用率分別為8.23%（-0.41pctYoY）、9.60%（0.10pctYoY）和1.09%（-0.90pctYoY），費(fèi)用率基本穩(wěn)定。公司始終保持比較高的研發(fā)強(qiáng)度，2022年公司研發(fā)投入5.89億元，較21年增長29.70%，占營業(yè)收入21.58%。其中，顯示檢測領(lǐng)域研發(fā)投入3.20億元，同比增長18.47%；半導(dǎo)體檢測領(lǐng)域研發(fā)投入2.12億元，同比增長31.84%；新能源領(lǐng)域研發(fā)投入0.57億元，同比增長143.36%
　　半導(dǎo)體業(yè)務(wù)拓展順利，在手訂單充足：目前公司是國內(nèi)半導(dǎo)體檢測設(shè)備領(lǐng)域領(lǐng)軍企業(yè)之一，已基本形成在半導(dǎo)體檢測前道、后道全領(lǐng)域的布局，公司子公司武漢精鴻主要聚焦自動測試設(shè)備（ATE）領(lǐng)域（主要產(chǎn)品是存儲芯片測試設(shè)備），老化（Burn-In）產(chǎn)品線在國內(nèi)一線客戶實(shí)現(xiàn)批量重復(fù)訂單、CP（ChipProbe，晶片探測）/FT（FinalTest，最終測試，即出廠測試）產(chǎn)品線相關(guān)產(chǎn)品已取得相應(yīng)訂單并完成交付。公司子公司上海精測主要聚焦半導(dǎo)體前道檢測設(shè)備領(lǐng)域，致力于半導(dǎo)體前道量測檢測設(shè)備的研發(fā)及生產(chǎn)。上海精測膜厚產(chǎn)品（含獨(dú)立式膜厚設(shè)備）、電子束設(shè)備已取得國內(nèi)一線客戶的批量訂單；OCD設(shè)備獲得多家一線客戶的驗(yàn)證通過，且已取得部分訂單；半導(dǎo)體硅片應(yīng)力測量設(shè)備也取得客戶訂單并完成交付，明場光學(xué)缺陷檢測設(shè)備已取得突破性訂單，且已完成首臺套交付。2022年公司在半導(dǎo)體領(lǐng)域在手訂單約8.91億元，隨著公司技術(shù)水平的不斷提高、產(chǎn)品成熟度以及市場對公司產(chǎn)品的認(rèn)可度不斷提升，公司半導(dǎo)體檢測業(yè)務(wù)有望持續(xù)增長。
　　新能源領(lǐng)域深化合作，穩(wěn)步前行：公司鋰電池生產(chǎn)檢測系統(tǒng)主要用于鋰電池生產(chǎn)、鋰電池功性能、安全性及可靠性檢測，包括鋰電池化成分容、充放電檢測、BMS檢測、EOL檢測及工況模擬檢測等。，公司與中創(chuàng)新航簽署《戰(zhàn)略合作伙伴協(xié)議》，確定公司為其鋰電設(shè)備的優(yōu)選合作商，在鋰電設(shè)備領(lǐng)域開展深度合作，共同研發(fā)迭代產(chǎn)品，提升雙方產(chǎn)業(yè)競爭力。另外，公司在新能源領(lǐng)域核心產(chǎn)品化成分容自動測試系統(tǒng)已獲得重復(fù)批量訂單，實(shí)現(xiàn)大批量銷售；切疊一體機(jī)獲得批量訂單，目前正在陸續(xù)的交付過程中，2022公司在新能源領(lǐng)域在手訂單約4.82億元。
　　投資建議：我們維持公司23/24年盈利預(yù)測，新增25年盈利預(yù)測，預(yù)計(jì)2023-2025年公司實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤3.66億元、4.84億元、6.14億元，對應(yīng)當(dāng)前股價(jià)的市盈率分別為86倍、65倍、51倍。公司作為面板檢測設(shè)備龍頭，半導(dǎo)體檢測設(shè)備順利推進(jìn)，維持“推薦”評級。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：1）全球疫情加重風(fēng)險(xiǎn)。如果新冠肺炎全球疫情持續(xù)加重，將對全球經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)造成沖擊，影響公司業(yè)績。2）大客戶占比過高風(fēng)險(xiǎn)。公司上游面板行業(yè)高度集中，如果公司大客戶訂單發(fā)生明顯波動，對公司業(yè)績將會產(chǎn)生直接影響。3）新產(chǎn)品開發(fā)不及時(shí)。面板行業(yè)產(chǎn)品技術(shù)升級較快，如果公司新品研發(fā)不及時(shí)，將不利于公司市場開拓。4）下游投資下滑風(fēng)險(xiǎn)；近年來面板行業(yè)向大陸加速轉(zhuǎn)移，如果遭遇重大變化，面板行業(yè)投資下滑或不大預(yù)期，將對公司業(yè)績產(chǎn)生明顯影響。5）半導(dǎo)體設(shè)備技術(shù)研發(fā)風(fēng)險(xiǎn)。半導(dǎo)體行業(yè)技術(shù)含量高、設(shè)備價(jià)值大，公司面臨研發(fā)投入大、新產(chǎn)品研發(fā)及認(rèn)證不達(dá)預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。