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航運方面，油輪運力短缺，由油輪價格企高以及清潔能源轉(zhuǎn)型的不確定性導致油輪訂單創(chuàng)歷史新低，有望推動VLCC收益持續(xù)上行。航空方面，第三批出境團隊游國家名單公布，多國增設對中航班。目前國內(nèi)航線累計基本恢復到2019年同期水平，國際航線累計恢復不到三成，尤其中美航班恢復較慢。隨著供給端航班增設以及需求端團隊游恢復，中國航司國際客運量長期向好。
　　核心觀點：
　?、儆洼嗊\力短缺，有望推動VLCC收益持續(xù)上行。截至2023年6月份，全球油輪手持訂單量為3470.41萬載重噸，環(huán)比增長10.64%，同比增長0.20%。Kepler Cheuvreux最新報告預測，到2025年，VLCC的利用率將達到創(chuàng)紀錄的99%，今年VLCC的年平均費率將達到54650美元，并在未來幾年穩(wěn)步上升，到2025年將達到87500美元。我們認為一是由油輪價格企高以及清潔能源轉(zhuǎn)型的不確定性導致油輪訂單創(chuàng)歷史新低。二是供需收窄有望推動VLCC收益持續(xù)上行。②第三批出境團隊游國家名單公布，多國增設對中航班。8月10日文旅部宣布擴大出境團隊業(yè)務國家規(guī)模。自此，出境跟團游國家由60個擴展至138個。此次跟團游國家的規(guī)模擴大，對于仍處于供應鏈修復期的出境游是重大利好。同時也帶動了出境航班需求，日韓緬柬已紛紛作出響應措施積極籌備，其中全日空和日航考慮各自增加中國線航班。目前國內(nèi)航線累計基本恢復到2019年同期水平，國際航線累計恢復不到三成，尤其中美航班恢復較慢。隨著供給端航班增設以及需求端團隊游恢復，中國航司國際客運量長期向好。③阿里分拆后首份財報出爐，菜鳥上半年收入同比增長34%。8月10日，阿里巴巴集團披露上半年財報，菜鳥的收入同比增長34%至人民幣231.64億元。我們認為，國際業(yè)務是菜鳥業(yè)績增長主要推動力。菜鳥擁有規(guī)?；娜蚨说蕉宋锪骶W(wǎng)絡，利用其自研技術優(yōu)化頭程攬收、干線運輸、海外分撥和最后一公里配送的效率。2023年6月，菜鳥有三個新的國際分揀中心投入服務，投入運營的海外分揀中心總數(shù)達18個。阿里巴巴架構重組給菜鳥帶來新活力。隨著阿里巴巴持續(xù)推進架構重組，各分集團獨立性相對顯現(xiàn)，通過自我變革，阿里巴巴希望鼓勵創(chuàng)新、激發(fā)組織活力，并賦能各業(yè)務聚焦于長期增長。同時，菜鳥業(yè)績向好將支撐菜鳥順利上市。
　　行業(yè)高頻動態(tài)數(shù)據(jù)跟蹤：
　?、俸娇瘴锪鳎?月上旬至中旬除歐線外價格平穩(wěn)。②航運港口：集運運價指數(shù)小幅上升，原油TCE運價環(huán)比下降。③快遞物流：順豐浙南區(qū)域航空分撥中心正式揭牌，順豐長三角南翼臨?？崭蹌?chuàng)新供應鏈總部基地順利啟動。④即時物流：餓了么所在阿里本地生活集團收入同比增長30%。⑤航空出行：8月第二周國際日均執(zhí)飛航班環(huán)比下降0.61%，同比增加1480.27%。⑥公路鐵路：本周查干哈達堆煤場-甘其毛都口岸煉焦煤短盤運費日均值157元/噸，通車數(shù)環(huán)比小幅上升，8月5日通車數(shù)1010車。⑦交通新業(yè)態(tài)：杭州擬責令網(wǎng)約車取締一口價優(yōu)惠價。
　　投資建議：
　　關注“一帶一路”工程物流和港口的投資機會。重點推薦中遠海特（600428.SH）、長久物流（603569.SH），建議關注青島港（601298.SH）、唐山港（601000.SH）等。
　　關注低估值、高股息的公路鐵路板塊投資機會。建議關注皖通高速（600012.SH）、寧滬高速（600377.SH）、招商公路（001965.SZ）等。
　　關注油運復蘇帶來的投資機會。重點推薦招商輪船（601872.SH），建議關注中遠海能(600026.SH)和招商南油(601975.SH)。
　　風險提示：
　　新冠疫情反復發(fā)生、疫情防控政策變化、航運價格大幅波動，航空需求不及預期，快遞價格競爭加劇，交通運輸政策變化等產(chǎn)生的風險。