>> 興業(yè)證券-建筑行業(yè)每周觀點：基建有望持續(xù)發(fā)力，地產(chǎn)優(yōu)化政策逐步落地，重點推薦建筑龍頭央企和AI+設計標的-230813
| 上傳日期： |
2023/8/14 |
大小： |
2801KB |
| 格式： |
pdf 共32頁 |
來源： |
興業(yè)證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
孟杰,童彤,郁晾 |
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投資要點
水利設施建設、城中村改造、平急兩用公共基礎設施建設加速推進，基建有望持續(xù)發(fā)力，重點推薦建筑龍頭央企和AI+設計標的。1）把握“穩(wěn)增長+中特估+一帶一路”驅(qū)動建筑央企估值重塑的機會。7月物價走勢底部顯現(xiàn)，出口增速仍短期承壓，社融數(shù)據(jù)整體偏弱，政策效果顯現(xiàn)尚需時日，基建有望持續(xù)發(fā)力。下半年Q3專項債加速發(fā)行、化債方案緊密籌備，提供基建資金支撐。本周國常會強調(diào)要著眼長遠，加強北方地區(qū)水利等基礎設施規(guī)劃建設，同時城中村改造、平急兩用公共基礎設施建設加速推進，基建高位運行空間充足。繼續(xù)看好“穩(wěn)增長+中特估+一帶一路”行情，推薦PB仍＜1的央企。2）地產(chǎn)優(yōu)化政策持續(xù)落地，基本面加速筑底，建議重視率先布局AI設計、項目風險把控較優(yōu)的建筑設計以及裝修龍頭企業(yè)。本周需求端河南、江蘇、廣東惠州等地發(fā)布地產(chǎn)調(diào)控優(yōu)化政策，要求合理確定購買首套房首付比例和貸款利率，優(yōu)化區(qū)域落戶政策，適當放開準入條件。目前河南鄭州已率先落實“認房不認貸”的二套房認定標準。同時供給側(cè)證監(jiān)會召集部分房企和金融機構舉行線上房地產(chǎn)市場會議。我們認為，政治局會議首提適應地產(chǎn)新形勢后，后續(xù)政策面上支持力度將持續(xù)加大，觀望的改善性需求預計得到釋放。同時保交付及地產(chǎn)公司風險化解仍將繼續(xù)，基本面有望加速筑底，建議重視率先布局AI設計、項目風險把控較優(yōu)的建筑設計以及裝修龍頭企業(yè)。
投資建議：1）建筑央國企估值修復的投資機會：國務院國資委啟動國企價值創(chuàng)造行動，建筑央國企盈利水平有望持續(xù)提升，中國特色估值體系引導資本市場對央國企估值進行重估。沿“一帶一路”主題方向：推薦【中國中鐵】、【中國鐵建】、【中國交建】、【中國建筑】、【中鋼國際】、【北方國際】、【中國化學】；沿經(jīng)營效率提升的方向：推薦【中國電建】、【中國能建】、【中國中冶】；同時建議關注基本面穩(wěn)健向好、估值低的地方國企【安徽建工】、【山東路橋】。2）推薦率先開展數(shù)字智能化設計、經(jīng)營質(zhì)量優(yōu)的【華設集團】、【設計總院】、【華陽國際】、【蘇交科】，同時建議關注【測繪股份】。3）布局VR/AR賽道打開成長空間的標的：推薦與全球領先虛擬交互技術企業(yè)Holovis成立合資子公司并綁定全球頂級IP國內(nèi)使用權，在主題游樂園虛擬現(xiàn)實體驗中確立領先地位，未來隨虛擬現(xiàn)實在C端影音娛樂場景應用加速，有望成為虛擬現(xiàn)實技術在C端發(fā)展重點受益者的【羅曼股份】。4）在細分賽道中擁有明顯競爭優(yōu)勢、疫后復蘇業(yè)績彈性高的標的：推薦在鋼結構制造環(huán)節(jié)擁有較為明顯的管理和成本優(yōu)勢，通過持續(xù)擴產(chǎn)和智能化升級，業(yè)績增長確定性較高的【鴻路鋼構】。5）布局新能源賽道，業(yè)績增長確定性高的標的：建議關注BIPV和儲能基建細分賽道的投資機會，推薦【森特股份】。
本周（8月05日-8月11日）新增專項債833.28億元，新增一般債162.68億元，新增再融資債券526.91億元。
風險提示：地方融資平臺違約風險、新簽訂單不及預期、宏觀流動性趨緊的風險、地產(chǎn)調(diào)控政策進一步趨嚴的風險。
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