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邏輯觀點(diǎn)：
　　宏觀：美聯(lián)儲加息預(yù)期減弱，部分官員表示美國經(jīng)濟(jì)將實(shí)現(xiàn)軟著陸，美元走高，倫鋅跳水下行，隨后海外罷工，歐洲天然氣價(jià)格抬升，倫鋅獲得支撐；國內(nèi)利好信息仍在消化，政策尚未實(shí)際落地，市場情緒逐漸冷靜，加之基本面支撐不足，滬鋅價(jià)格偏弱震蕩。
　　成本端：鋅精礦進(jìn)口窗口持續(xù)打開，礦端供給充足，當(dāng)前國內(nèi)冶煉廠三季度礦已備齊，冶煉廠原料庫存天數(shù)處于高位，年內(nèi)因原料不足而出現(xiàn)減停產(chǎn)的可能性極低。
　　供給端：北方礦山檢修結(jié)束后逐漸復(fù)產(chǎn)，原料端持續(xù)寬松，8月除常規(guī)檢修外，大運(yùn)會及湖南地區(qū)臨時(shí)檢修影響部分產(chǎn)量，8月產(chǎn)量環(huán)比微降至55.04萬噸，但整體依舊處于近幾年歷史高位；進(jìn)口鋅隨著滬倫比值不斷收緊，進(jìn)口窗口關(guān)閉，但當(dāng)前仍有船陸續(xù)到港。
　　需求端：下游三大板塊需求弱勢，臺風(fēng)影響逐漸消散，在黑色價(jià)格弱勢下，鍍鋅開工難有較大回升；壓鑄鋅合金和氧化鋅企業(yè)因訂單增速有限，開工弱穩(wěn)為主。
　　行情展望：宏觀政策傳導(dǎo)尚需時(shí)間，目前需求端暫無明顯好轉(zhuǎn)，下游剛需采買為主，短期鋅價(jià)回調(diào)壓力較強(qiáng)，預(yù)計(jì)滬鋅主力合約運(yùn)行區(qū)間20,000-21,200元/噸；關(guān)注國內(nèi)政策落地情況及“金九銀十”傳統(tǒng)消費(fèi)旺季兌現(xiàn)情況。
　　風(fēng)險(xiǎn)因素：海外宏觀風(fēng)險(xiǎn)，宏觀政策刺激下游消費(fèi)