>> 東北證券-醫(yī)藥行業(yè)周報：盤點海外疫苗公司2023年中期業(yè)績-230812
| 上傳日期： |
2023/8/15 |
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| 976KB |
| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
東北證券 |
| 評級： |
優(yōu)于大勢 |
作者： |
劉宇騰 |
| 行業(yè)名稱： |
醫(yī)藥 |
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本周我們重點關(guān)注疫苗行業(yè)。跨國巨頭陸續(xù)公布2023Q2業(yè)績，優(yōu)勢品種表現(xiàn)亮眼。輝瑞、默沙東、GSK 2023Q2疫苗板塊表現(xiàn)依然亮眼，各主要品種仍維持穩(wěn)定增長態(tài)勢，疫后的需求復(fù)蘇仍在持續(xù)釋放。
默沙東：HPV疫苗2023Q2實現(xiàn)53%同比增長，中國區(qū)適應(yīng)癥擴齡后持續(xù)高增長。2023Q2默沙東HPV疫苗（4價+9價）實現(xiàn)了24.58億美元的收入，同比增長超53%。HPV的全球需求依然強勁增長，其中中國市場由于九價HPV擴齡需求增長尤其突出。
GSK：帶狀皰疹疫苗持續(xù)增長，2023Q2收入實現(xiàn)8.8億英鎊。GSK疫苗板塊2023Q2收入71億英鎊，同比增長11%，帶皰疫苗2023Q2實現(xiàn)收入8.8億英鎊，同比增長20%，連續(xù)六個季度實現(xiàn)增長（不考慮匯率影響）。美國是GSK最重要的市場之一，根據(jù)季報目前美國帶狀皰疹的目標人群滲透率已經(jīng)達到約32%，GSK認為滲透率隨著患者教育進一步加深仍有進一步提升空間。此外對于美國流感疫苗市場GSK也充滿信心，預(yù)計未來流感滲透率能進一步提高至60%-65%。
輝瑞：2023Q2肺炎疫苗銷售略有下降，但不改長期增長潛力。2023Q2輝瑞Prevnar系列疫苗銷售額13.88億美元，略低于去年同期，主要是由于美國默沙東15價肺炎結(jié)合疫苗上市的份額提升以及全球其他國家13價產(chǎn)品也在加速放量，但是在成人適應(yīng)癥方面，輝瑞產(chǎn)品增長迅速，2023年至今同比增長23%，且這個數(shù)字是在疫苗接種季之前取得的（成人肺炎疫苗在秋冬季節(jié)是接種高峰），因此2023年下半年肺炎疫苗的增長依然值得期待。
賽諾菲：百白破系列聯(lián)苗持續(xù)回升，多產(chǎn)品持續(xù)發(fā)力。2022Q4由于中國大陸疫情影響，國內(nèi)五聯(lián)苗銷售受沖擊明顯，而2023Q1-Q2連續(xù)兩個季度實現(xiàn)回升，2023Q2百白破系列收入達到6.17億歐元。百白破六聯(lián)苗在美國市場推進也持續(xù)加快，市場份額逐漸提升。
我們認為，當前國內(nèi)疫苗板塊公司估值仍然處于低位，海外疫苗公司的穩(wěn)健增長也有利于投資者恢復(fù)對國內(nèi)疫苗公司業(yè)績增長的信心，有助于板塊估值修復(fù)；當前國內(nèi)仍處于疫后經(jīng)濟復(fù)蘇的階段，我們預(yù)計國內(nèi)疫苗接種也將復(fù)制海外2022年Q1以來的復(fù)蘇態(tài)勢。建議關(guān)注下半年國內(nèi)HPV、帶狀皰疹、流感、多聯(lián)苗等產(chǎn)品的持續(xù)恢復(fù)。
風險提示：疫苗產(chǎn)品銷售不及預(yù)期，醫(yī)藥反腐影響產(chǎn)品推廣。
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