>> 華泰期貨-飼料日報：美豆震蕩整理，豆粕偏強(qiáng)震蕩-230815
| 上傳日期： |
2023/8/15 |
大小： |
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| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
鄧紹瑞 |
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粕類觀點
市場分析
期貨方面，昨日收盤豆粕2309合約4509元/噸，較前日上漲22元，漲幅0.49%；菜粕2309合約3921元/噸，較前日上漲71元/噸，漲幅1.84%?，F(xiàn)貨方面，天津地區(qū)豆粕現(xiàn)貨價格4670元/噸，較前日下跌14元/噸，現(xiàn)貨基差M09+161，較前日下跌36；江蘇地區(qū)豆粕現(xiàn)貨4597元/噸，較前日下跌29元/噸，現(xiàn)貨基差M09+88，較前日上漲7；廣東地區(qū)豆粕現(xiàn)貨價格4693元/噸，較前日上漲14元/噸，現(xiàn)貨基差M09+184，較前日下跌8。福建地區(qū)菜粕現(xiàn)貨價格4054元/噸，較前日上漲15元/噸，現(xiàn)貨基差RM09+133，較前日下跌56。
近期市場資訊，羅薩里奧谷物交易所發(fā)布的月報顯示，預(yù)計2023/24年度將種植1700萬公頃（4200萬英畝）大豆，同比增加100萬公頃。這將是十年來首次同比增長，因為上年的嚴(yán)重干旱導(dǎo)致農(nóng)戶財務(wù)狀況惡化，而大豆的種植成本比玉米低廉。作為對比，2014/15年度阿根廷大豆種植面積為2030萬公頃，過去9年里，隨著農(nóng)戶轉(zhuǎn)向播種玉米，大豆種植面積穩(wěn)步下降。交易所稱，在天氣正常的情況下，預(yù)計大豆產(chǎn)量將達(dá)到4800萬噸，遠(yuǎn)高于2022/23年度因干旱而劇減的產(chǎn)量2000萬噸。美國農(nóng)業(yè)部8月份供需報告顯示，2023/24年度美國大豆單產(chǎn)從上月預(yù)期的52蒲/英畝調(diào)低1.1蒲/英畝至50.9蒲/英畝。大豆產(chǎn)量從上月的43.0億蒲調(diào)低到42.05億蒲，比上年的42.76億蒲減少1.7%。降幅超出此前市場預(yù)期51.2蒲/英畝的單產(chǎn)和42.38億蒲的產(chǎn)量。美國農(nóng)業(yè)部將大豆進(jìn)口調(diào)高1000萬蒲至3000萬蒲，和上年持平。2023/24年度美國大豆壓榨數(shù)據(jù)維持不變，為23億蒲。大豆出口目標(biāo)從上月預(yù)期的18.50億蒲調(diào)低2500萬蒲至18.25億蒲，同比減少7.8%，反映出供應(yīng)減少以及本年度迄今新豆銷售落后的影響。大豆期末庫存從上月預(yù)期的3億蒲調(diào)低5500萬蒲至2.45億蒲，比上年的2.6億蒲降低5.8%。大豆庫存用量比為5.76%，低于上月預(yù)期7.02%，也低于上年的6.02%。預(yù)計大豆年度均價為12.70美元/蒲，高于上月預(yù)測的12.40美元/蒲，仍低于上年的14.20美元。美國農(nóng)業(yè)部預(yù)計2023/24年度全球大豆產(chǎn)量調(diào)低至4.0279億噸，低于上月預(yù)期的4.0531億噸，高于上年3.6957億噸。大豆期末庫存調(diào)低至1.1940億噸，上月預(yù)期1.2098億噸，上年1.0132億噸。其中美國大豆產(chǎn)量調(diào)低到1.1445億噸，低于上月預(yù)期的1.1703億噸；中國、巴西、阿根廷、巴拉圭大豆產(chǎn)量未做調(diào)整。
昨日豆粕期價偏強(qiáng)運(yùn)行，綜合來看，國內(nèi)當(dāng)前基本面變化情況不大，影響價格的重心仍在美豆，本次8月供需報告下調(diào)了美豆單產(chǎn)，從數(shù)據(jù)上來看新季美豆供應(yīng)重回緊張局面，雖然受到宏觀因素影響，美豆價格拉升后迅速回落。但是長期來看，供應(yīng)端減少，全球大豆偏緊的供應(yīng)格局無法改變，且8月下旬美豆產(chǎn)區(qū)或?qū)⒃俣扔瓉砀邷厣儆甑奶鞖?，后期需持續(xù)關(guān)注美豆主產(chǎn)區(qū)的天氣情況。在整體供應(yīng)緊張的格局下，國內(nèi)豆粕價格或?qū)㈦S美豆價格同步上漲。
策略
單邊謹(jǐn)慎看漲
風(fēng)險
美豆產(chǎn)區(qū)天氣改善
玉米觀點
市場分析
期貨方面，昨日收盤玉米2311合約2701元/噸，較前日下跌12元/噸，跌幅0.44%；玉米淀粉2311合約3023元/噸，較前日下跌.23元/噸，跌幅0.76%。現(xiàn)貨方面，北良港玉米現(xiàn)貨價格2840元/噸，較前日上漲20元/噸，現(xiàn)貨基差C11+139，較前日上漲32；吉林地區(qū)玉米淀粉現(xiàn)貨價格3275元/噸，較前日上漲60元/噸，現(xiàn)貨基差CS11+252，較前日上漲83。
近期市場資訊，美國農(nóng)業(yè)部8月份供需報告顯示，2023/24年度美國所有小麥產(chǎn)量預(yù)計下調(diào)至17.34億蒲式耳，低于7月預(yù)測的17.39億蒲式耳，因為其他春小麥和白小麥的產(chǎn)量降幅超過硬紅冬小麥、軟紅冬小麥和杜倫麥的產(chǎn)量增幅；美國小麥期末庫存上調(diào)2300萬蒲式耳至6.15億蒲式耳。2023/24年度全球小麥供應(yīng)下調(diào)至10.617億噸，因為歐盟、中國和加拿大的產(chǎn)量降幅超過烏克蘭和哈薩克斯坦的增幅。全球小麥期末庫存下調(diào)至2.656億噸，這將是2015/16年以來的最低水平。美國農(nóng)業(yè)部在8月份供需報告將2023/24年度美國玉米單產(chǎn)調(diào)低2.4蒲/英畝至175.1蒲/英畝，玉米產(chǎn)量預(yù)期值調(diào)低2.1億蒲至151.11億蒲。但需注意到，調(diào)低單產(chǎn)的同時，玉米需求預(yù)估同樣下調(diào)，美國農(nóng)業(yè)部將2023/24年度玉米總用量下調(diào)9500萬蒲式耳至144億蒲式耳，其中飼料和其它用量下調(diào)2500萬蒲式耳，出口下調(diào)5000萬蒲式耳，由于供應(yīng)降幅超過用量降幅，因此期末庫存下調(diào)6000萬蒲式耳至22.02億蒲式耳。
昨日玉米期價震蕩運(yùn)行，綜合來看，當(dāng)前或內(nèi)市場出貨較少，市場供應(yīng)偏緊，深加工到貨量較少，飼料企業(yè)采購剛需為主，貿(mào)易商挺價意愿較強(qiáng)，玉米現(xiàn)貨價格偏強(qiáng)運(yùn)行。整體來看，東北的臺風(fēng)降雨天氣對玉米的生長情況造成了一定影響，而替代品方面超期稻谷拍賣情況良好，替代品價格均有所上漲，帶動了玉米價格同步上行。后期需持續(xù)關(guān)注天氣變化及新季玉米的上市情況，短期內(nèi)玉米價格或?qū)⑵珡?qiáng)運(yùn)行。
策略
單邊謹(jǐn)慎看漲
風(fēng)險
進(jìn)口成本偏低
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