>> 民生證券-超圖軟件(300036)2022年半年報(bào)點(diǎn)評(píng)：業(yè)績大幅改善，看好GIS龍頭開啟第二成長曲線-230814
| 上傳日期： |
2023/8/15 |
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| 941KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
民生證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
推薦 |
作者： |
呂偉,郭新宇 |
| 下載權(quán)限： |
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事件概述：2023年8月14日，公司發(fā)布2023半年度報(bào)告，2023年上半年公司營業(yè)收入69050.55萬元，同比增長54.59%；歸母凈利潤5296.12萬元，同比增長206.73%。
持續(xù)發(fā)力信創(chuàng)業(yè)務(wù)發(fā)展，共同構(gòu)建自己可控生態(tài)。2023H1公司基礎(chǔ)軟件銷售合同同比增長40%，基礎(chǔ)軟件快速發(fā)展對(duì)公司整體發(fā)展具有重要意義；新簽信創(chuàng)合同額8615萬元，同比增長54%。此外，公司加大了在能源、通信、航天、交通等領(lǐng)域的拓展，中標(biāo)國家管網(wǎng)集團(tuán)、中國石化、中國華能、中國航天某控股子公司、中國鐵建、中國鐵道科學(xué)院、中國電建集團(tuán)、中鐵某勘察設(shè)計(jì)院集團(tuán)有限公司等用戶的GIS相關(guān)項(xiàng)目。
同時(shí)，公司與華為深入合作：GIS基礎(chǔ)軟件全面支持openGauss、歐拉、鴻蒙、異騰及AI等方面的技術(shù)，與華為聯(lián)合發(fā)布禹貢開源空間數(shù)據(jù)庫，提供空間數(shù)據(jù)的存儲(chǔ)、計(jì)算和管理能力，賦能現(xiàn)有的關(guān)系型數(shù)據(jù)庫技術(shù)。
推動(dòng)、深化技術(shù)融合，增強(qiáng)AI進(jìn)一步賦能發(fā)展。超圖研究院未來GIS實(shí)驗(yàn)室于2022年中已經(jīng)洞察到生成式AI（AIGC）及大模型的前景，并提前布局研究，目前相關(guān)研究幾乎覆蓋了AIGC和大模型所有熱點(diǎn)方向：1）針對(duì)CV大模型，今年6月發(fā)布的產(chǎn)品SuperMap GIS 2023已經(jīng)集成SAM視覺大模型，助力遙感全要素、細(xì)粒度分割，并且協(xié)同上游目標(biāo)檢測(cè)模型，補(bǔ)足了SAM語義缺失的短板。2）針對(duì)NLP大模型，超圖研究院未來GIS實(shí)驗(yàn)室將其引入到行業(yè)垂直領(lǐng)域，提供私有化部署方案。3）針對(duì)多模態(tài)大模型，公司從AI繪畫入手，布局AIGC領(lǐng)域，開發(fā)了適配規(guī)劃業(yè)務(wù)的一體化應(yīng)用項(xiàng)目，賦能鄉(xiāng)村改造前后對(duì)比圖、規(guī)劃概念圖等業(yè)務(wù)。4）公司發(fā)布的SuperMap GIS 2023緊跟AI前沿，集成了以Transformer技術(shù)為代表的預(yù)訓(xùn)練模型，提供了多種面向遙感影像解譯的預(yù)訓(xùn)練模型。5）在AIGC和大模型的其他方向，如AI渲染（NeRF）、AI生成3D場(chǎng)景、其他輕量化CV大模型方案等方面也進(jìn)行了緊密的關(guān)注和積極的部署測(cè)評(píng)。
抓緊數(shù)字孿生發(fā)展機(jī)遇，在政府、企業(yè)應(yīng)用領(lǐng)域共同發(fā)展。1）政府領(lǐng)域：在水利方面：公司中標(biāo)數(shù)字孿生三峽模擬仿真引擎項(xiàng)目、三峽集團(tuán)重慶巫山縣智慧水務(wù)GIS支撐軟件平臺(tái)采購項(xiàng)目等項(xiàng)目；子公司南京國圖中標(biāo)標(biāo)珠江三角洲水資源配置工程水情水質(zhì)監(jiān)測(cè)系統(tǒng)項(xiàng)目。在氣象方面，公司參與國家科技創(chuàng)新2030“新一代人工智能”重大項(xiàng)目“農(nóng)業(yè)大災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)綜合集成智能分析與決策研究”項(xiàng)目研究，完成高性能、高可用、高可靠的農(nóng)業(yè)大災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)分析與智能決策服務(wù)平臺(tái)的研發(fā)。在大數(shù)據(jù)方面，2023H1公司大數(shù)據(jù)相關(guān)合同額同比增長約47%，參與了多地的大數(shù)據(jù)項(xiàng)目。
2）企業(yè)領(lǐng)域：智慧機(jī)場(chǎng)方面，公司參與建設(shè)武漢天河機(jī)場(chǎng)、蘭州中川國際機(jī)場(chǎng)、深圳機(jī)場(chǎng)等智慧機(jī)場(chǎng)項(xiàng)目。智慧園區(qū)方面，公司參與連云港石化產(chǎn)業(yè)園區(qū)項(xiàng)目、包頭鋁業(yè)工業(yè)園區(qū)智慧園區(qū)項(xiàng)目。地圖慧方面，2023H1實(shí)現(xiàn)了合同額的較大突破，同比增長約164%；大客戶續(xù)約率達(dá)到90%以上，同時(shí)新簽約了南孚電池、蒙牛乳業(yè)等多項(xiàng)企業(yè)。
投資建議：公司是全球領(lǐng)先的GIS行業(yè)龍頭，立足基本盤打造第二成長曲線，向數(shù)字孿生水利、氣象、機(jī)場(chǎng)等方向拓展，并把握信創(chuàng)、實(shí)景三維中國等機(jī)遇，成長動(dòng)能充足；同時(shí)深度布局前瞻機(jī)遇，在AI、數(shù)據(jù)要素等領(lǐng)域多點(diǎn)發(fā)力打開長期成長空間。預(yù)計(jì)公司2023-2025年歸母凈利潤為2.70/3.89/5.18億元，對(duì)應(yīng)PE分別為43X、30X、22X，維持“推薦”評(píng)級(jí)。
風(fēng)險(xiǎn)提示：新技術(shù)推進(jìn)不及預(yù)期；行業(yè)需求釋放節(jié)奏波動(dòng)；行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇。
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