>> 財信證券-銀行業(yè)7月金融數(shù)據(jù)點(diǎn)評：居民信貸轉(zhuǎn)弱，關(guān)注政策落地-230814
| 上傳日期： |
2023/8/15 |
大小： |
608KB |
| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
財信證券 |
| 評級： |
同步大市 |
作者： |
周策 |
| 行業(yè)名稱： |
銀行 |
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央行發(fā)布7月金融統(tǒng)計數(shù)據(jù)報告。人民幣貸款余額230.92萬億元，同比增長11.1%，增速比上月末低0.2pct.，比上年同期高0.1pct.。7月，人民幣貸款增加3459億元，同比少增3498億元。人民幣存減少1.12萬億元，同比多減1.17萬億元。
企業(yè)中長貸結(jié)束多增，居民信貸拖累明顯。企業(yè)中長貸結(jié)束了連續(xù)11個月的同比多增，票據(jù)沖量明顯增加，票據(jù)融資創(chuàng)近一年新高。非銀機(jī)構(gòu)貸款新增錄得2170億元，同比多增694億元，環(huán)比多增4132億元。7月信貸增量幾乎全部由非銀和票據(jù)貢獻(xiàn)。居民信貸拖累明顯，7月，住戶貸款減少2007億元，同比少增3224億元，環(huán)比少增11646億元。其中，短期貸款減少1335億元，同比多增632.13億元，環(huán)比多增2926億元；中長期貸款減少672億元，同比多減1066億元，環(huán)比多減6249億元。7月信貸少增主要由居民部門需求疲弱導(dǎo)致，居民短貸及中長貸均為負(fù)增，一方面是6月半年末沖量對7月信貸產(chǎn)生擠出效應(yīng)，另一方面顯示當(dāng)前居民加杠桿意愿仍然較弱。
投資建議：7月金融數(shù)據(jù)總量及結(jié)構(gòu)均大幅低于預(yù)期，其中居民部門為主要拖累項(xiàng)，一方面是由于半年末沖量的擠出效應(yīng)，另一方面則顯示居民加杠桿意愿仍有待改善。7月存貸款雙降，以及居民中長貸的環(huán)比大幅回調(diào)，或指向前期投放的經(jīng)營貸已成為提前還款的重要資金來源，降低存量房貸利率必要性提升。本月央行發(fā)布會再次提及將“指導(dǎo)”銀行依法有序調(diào)整存量房貸利率，下一步應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注降存量利率及相關(guān)降息降準(zhǔn)等配套政策的落地，這將有效減輕銀行面臨的提前還貸壓力。個股層面建議關(guān)注業(yè)務(wù)布局全面，資產(chǎn)質(zhì)量穩(wěn)健，議價能力更強(qiáng)，更能受益于經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長的銀行：寧波銀行、建設(shè)銀行、常熟銀行、招商銀行、平安銀行、郵儲銀行。維持行業(yè)“同步大市”的評級。
風(fēng)險提示：經(jīng)濟(jì)增長不及預(yù)期；息差收窄超預(yù)期；資產(chǎn)質(zhì)量大幅惡化。
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