>> 東北證券-超圖軟件(300036)2023年半年報業(yè)績點評：2023H1業(yè)績大幅回暖，空間要素價值逐步釋放-230814
| 上傳日期： |
2023/8/15 |
大小： |
557KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
東北證券 |
| 評級： |
增持（首次） |
作者： |
吳源恒 |
| 下載權限： |
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公司發(fā)布2023年上半年業(yè)績，報告期內(nèi)公司2023H1營業(yè)收入6.91億元，同比增長54.59%，歸母凈利潤5,296萬元，同比增長206.73%；單2023Q2營業(yè)收入3.96億元，同比增長133.5%，歸母凈利潤4077萬元，同比增長166.5%，整體略超預期。
自然資源部常態(tài)化清理拖欠賬款，拖欠賬款風險有所減弱。公司二季度業(yè)績明顯好轉(zhuǎn)的原因除了來自于公司持續(xù)擴充成長業(yè)務的銷售人員力量，夯實銷售人員基礎，積極拓展自然資源以外的強GIS政府應用行業(yè)以外，也來自于此前的項目回款持續(xù)落地。在自然資源部近年來持續(xù)推動自然資源系統(tǒng)拖欠測繪地理信息企業(yè)賬款的清欠落地情況，常態(tài)化開展清理拖欠賬款的行動的大背景下，公司自然資源部相關項目的回款風險在進一步的縮小，為全年的業(yè)績增長帶來了較強的確定性。
G端、B端業(yè)務持續(xù)突破，打造多條新成長曲線。公司今年持續(xù)在水利、氣象、大數(shù)據(jù)、農(nóng)業(yè)、住建、智慧機場、智慧園區(qū)、地圖慧等發(fā)力。從行業(yè)角度而言，我們看好水利賽道和大數(shù)據(jù)賽道在今年的拓展機會。水利方面，水利部6月印發(fā)《關于推進數(shù)字孿生農(nóng)村供水工程建設》，未來將用3年左右時間，新建或改造提升一批數(shù)字孿生農(nóng)村供水工程，建成可以共建共享的數(shù)據(jù)底圖或數(shù)字孿生項目。數(shù)據(jù)方面，國家今年成立國家數(shù)據(jù)局，持續(xù)推進數(shù)據(jù)基礎制度建設，統(tǒng)籌數(shù)據(jù)資源整合共享和開發(fā)利用。地理數(shù)據(jù)作為質(zhì)量較高的數(shù)據(jù)資源，有著較強的開放和流通潛力，未來也將作為新增業(yè)務增厚公司業(yè)績。
進軍遙感生產(chǎn)領域，增強AI賦能軟件。在遙感新領域方面，公司2023年正式發(fā)布遙感軟件產(chǎn)品，實現(xiàn)了遙感GIS一體化的遙感數(shù)據(jù)全流程處理與應用。在AI大模型方面，超圖研究院未來GIS實驗室于2022年中已經(jīng)洞察到生成式AI（AIGC）及大模型的前景，在CV大模型、NLP大模型、多模態(tài)大模型等方面均有涉及。中國的地理大數(shù)據(jù)能力目前在全球范圍內(nèi)處于先進水平，我國在數(shù)據(jù)收集、處理和方案實施方面有著巨大的潛力。地信行業(yè)作為一種空間探測技術，在政府和特殊領域有著堅實的市場需求和成長空間，我們認為隨著上游成本降低、中游AI智能化升級、下游場景的持續(xù)增長，公司相關業(yè)績還將持續(xù)突破。
盈利預測及投資建議：我們預計公司2023-2025年營業(yè)收入分別為19.69/24.72/29.47億元，歸母凈利潤分別為3.02/3.87/4.65億元，PE分別為39X/30X/25X，首次覆蓋，給予“增持”評級。
風險提示：下游訂單增長不及預期，回款進度不及預期
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