>> 中泰證券-科大訊飛(002230)星火2.0能力全方位提升，星火一體機或加速行業(yè)私域模型落地-230816
| 上傳日期： |
2023/8/16 |
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| 677KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
中泰證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
聞學(xué)臣 |
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投資事件：2023年8月15日，科大訊飛召開星火大模型V2.0發(fā)布會。會上，科大訊飛董事長劉慶峰、研究院院長劉聰展示了星火2.0在代碼能力和多模態(tài)能力的升級。同時發(fā)布了多款搭載星火的應(yīng)用：可以接入實際編程環(huán)境進行代碼生成的iFlyCode1.0工具、能夠進行視頻創(chuàng)作的訊飛智作2.0、為學(xué)生提供口語對話訓(xùn)練的訊飛語伴2.0。除此之外公司還與華為合作發(fā)布了專用于模型訓(xùn)練的訊飛星火一體機。
代碼部分測試任務(wù)接近GPT-3.5水平，iFlyCode 1.0代碼生成能力可全方位賦能程序員工作。代碼能力是展現(xiàn)大模型邏輯和推理能力的重要評測維度，星火大模型在HumanEval評測集的表現(xiàn)（特別是Python和C++語言上）已經(jīng)接近了ChatGPT的水平。科大訊飛計劃10月24日發(fā)布的版本擁有超越ChatGPT的代碼能力，并在明年上半年對標(biāo)GPT-4。公司還展示了代碼生成工具iFlyCode 1.0，能夠直接接入代碼編輯器，提供代碼生成、代碼補齊、代碼糾錯、代碼解釋、生成單元測試等功能。我們認為，代碼能力最直觀地體現(xiàn)出了星火大模型的能力升級，展現(xiàn)出了較強的競爭力。
多模態(tài)能力初步顯現(xiàn)，訊飛智作2.0可進行高自由度視頻創(chuàng)作。發(fā)布會中，公司展示了訊飛智作2.0結(jié)合大模型進行文案生成、圖片生成和視頻創(chuàng)作的功能，結(jié)合合成虛擬人和AI配音的能力，能夠快速生成完成度較高的視頻。我們認為，多模態(tài)能力是AGI發(fā)展的必經(jīng)之路，在教育、醫(yī)療、工業(yè)、汽車等領(lǐng)域均有廣泛的應(yīng)用場景。借助星火大模型的多模態(tài)能力，科大訊飛有望為終端提供更多賦能，實現(xiàn)產(chǎn)品的量價齊升。
星火一體機為行業(yè)用戶提供訓(xùn)練模型的基礎(chǔ)設(shè)施，私域模型或加速落地?？拼笥嶏w與華為共同發(fā)布了星火一體機產(chǎn)品，可提供對話開發(fā)、任務(wù)編排、插件執(zhí)行、知識接入、提示工程等5種定制優(yōu)化模式，以及辦公、代碼、客服、運維、營銷、采購等10種以上即開即用的豐富場景包，支持3種模型尺寸供用戶選擇。我們認為，星火一體機是具有深遠意義的AI基礎(chǔ)設(shè)施產(chǎn)品，能夠幫助行業(yè)用戶降低開發(fā)大模型的成本，大大提升企業(yè)部署私域模型的安全性和便捷性，有望加速更多領(lǐng)域私域模型落地，為公司打開全新增長空間。
投資建議：我們認為，科大訊飛發(fā)布的星火2.0模型展現(xiàn)出了強大的代碼和多模態(tài)能力，在國產(chǎn)模型中已經(jīng)處于領(lǐng)先水平。公司擁有多年的AI開發(fā)經(jīng)驗和AI人才積累，星火大模型迭代速度較快，在部分能力上擁有可比肩ChatGPT的能力，有望加速落地賦能各行業(yè)場景。但考慮到下游需求影響和公司研發(fā)投入短期增加等因素，我們預(yù)計公司23/24/25年實現(xiàn)收入229.10/304.19/407.69億元（前值248.1/324.9/423.2億元）；實現(xiàn)凈利潤11.10/15.47/20.80億元（前值15.07/19.62/25.70億元）?？紤]到AI賽道優(yōu)質(zhì)且公司為行業(yè)龍頭，業(yè)務(wù)增長空間廣闊，給予公司“買入”評級。
風(fēng)險提示：AI技術(shù)落地不及預(yù)期，業(yè)務(wù)推進速度不及預(yù)期，競爭加劇等
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