>> 安信證券-科大訊飛(002230)訊飛星火V2.0重磅發(fā)布，內(nèi)外賦能前景廣闊-230816
| 上傳日期： |
2023/8/16 |
大小： |
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pdf 共6頁 |
來源： |
安信證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
趙陽,夏瀛韜 |
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事件概述
1）2023年8月15日，科大訊飛召開星火大模型V2.0版本發(fā)布會，代碼能力與多模態(tài)能力重磅發(fā)布。此前，科大訊飛于5月6日正式發(fā)布星火認知大模型，并于6月9日迅速完成V1.5版本的迭代升級。此次V2.0版本發(fā)布，標志著公司模型能力的進一步提升，以及產(chǎn)業(yè)生態(tài)的逐漸完善，大模型逐漸向應(yīng)用端邁進。
2）公司近期發(fā)布2023年半年報，23H1實現(xiàn)營業(yè)收入78.42億元，同比下降2.26%，單Q2實現(xiàn)營業(yè)收入49.54億元，同比增長9.68%。23H1實現(xiàn)歸母凈利潤0.74億元，同比下降73.54%，單Q2實現(xiàn)歸母凈利潤1.31億元，環(huán)比轉(zhuǎn)正，同比下降21.42%，降幅較23Q1明顯收窄。整體來看，公司Q2的收入和利潤同比表現(xiàn)較Q1有所好轉(zhuǎn)，筑底回升趨勢初步顯現(xiàn)。未來伴隨訊飛星火大模型的逐漸落地，公司有望在大模型加持下打開更大的發(fā)展空間。
Q2扭轉(zhuǎn)不利局面，大模型和自主可控投入影響短期利潤
Q1收入受多重因素影響承壓。公司23Q1實現(xiàn)收入28.88億元，同比下降17.64%，根據(jù)公司中報披露，公司于2019年被列入美國實體清單后，2022年10月7日，美國對包括科大訊飛在內(nèi)的28家中國人工智能、高性能芯片、超級計算機領(lǐng)域的頭部企業(yè)和機構(gòu)再次加碼制裁。為此，公司需要進一步加大核心技術(shù)研究和產(chǎn)品開發(fā)平臺的全面自主可控，并從供應(yīng)鏈到相關(guān)的合同簽署進行相應(yīng)的調(diào)整，相關(guān)研發(fā)投入和市場調(diào)整對去年四季度以及今年一季度的產(chǎn)品供應(yīng)和市場銷售等造成階段性困難，疊加去年四季度和今年一月份特殊的社會經(jīng)濟客觀環(huán)境，一季度經(jīng)營受到較大影響。
Q2扭轉(zhuǎn)不利局面，實現(xiàn)收入、毛利和經(jīng)營現(xiàn)金流的改善。23Q2公司經(jīng)營有所改善，扭轉(zhuǎn)了Q1的不利局面，實現(xiàn)單Q2收入同比增長9.68%，環(huán)比增長71.56%；實現(xiàn)毛利19.38億元，同比增長7.80%，環(huán)比增長60.21%；此外，公司23Q2完成經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額1.40億元，較去年同期增加5.75億元。
自主可控和大模型投入影響短期利潤水平，長期利好公司發(fā)展。公司上半年歸母凈利潤7357.20萬元，同比減少2.05億元；扣非凈利潤為-3.04億元，同比減少5.83億元。主要是公司應(yīng)對美國極限施壓，在核心技術(shù)自主可控和產(chǎn)業(yè)鏈可控等方面堅定投入的同時，積極搶抓通用人工智能的歷史新機遇，加大通用人工智能認知大模型的研發(fā)投入。盡管上述攻關(guān)投入一定程度上影響了當期利潤，但在核心技術(shù)自主可控方面所構(gòu)建的全新能力，以及在邁向通用人工智能的認知大模型方面取得的最新進展，為公司在數(shù)字經(jīng)濟時代長期可持續(xù)發(fā)展奠定了堅實基礎(chǔ)和難得的先發(fā)優(yōu)勢
訊飛星火V2.0如期而至，對內(nèi)對外實現(xiàn)多重賦能
公司于2023年5月6日正式發(fā)布“訊飛星火認知大模型”，6月9日完成V1.5版本的升級，主要側(cè)重在開放式問答、邏輯推理和數(shù)學(xué)能力、多輪對話能力的升級。8月15日，公司再次如期對外發(fā)布星火大模型V2.0版本，實現(xiàn)模型功能的進一步提升。此次發(fā)布會的主題是“解放生產(chǎn)力、釋放想象力”，主要重點集中在以下幾個方面：
1）代碼能力持續(xù)提升：根據(jù)公司官網(wǎng)微信號披露，訊飛星火V2.0已具備“代碼生成、代碼補齊、代碼糾錯、代碼解釋、單元測試生成”等能力，并且在業(yè)界參考測試集與真實應(yīng)用場景均達到優(yōu)異效果，逼近國外領(lǐng)軍者。公司發(fā)布智能編程助手iFlyCode1.0，進一步解放編程能力，提升生產(chǎn)效率。
2）多模態(tài)能力上線：訊飛星火V2.0升級發(fā)布的多模態(tài)能力，已實現(xiàn)圖像描述、圖像理解、圖像推理、識圖創(chuàng)作、文圖生成、虛擬人合成。不論是“關(guān)羽騎摩托車”，還是“山重水復(fù)疑無路，柳暗花明又一村”，訊飛星火V2.0都能輕松搞定。公司結(jié)合多模態(tài)能力，發(fā)布訊飛智作2.0平臺，幫助更多用戶實現(xiàn)快速創(chuàng)作。
3）升級星火助手，構(gòu)筑產(chǎn)業(yè)生態(tài)：根據(jù)官方微信號披露，助手模式通過一段簡潔的Prompt指令，讓訊飛星火扮演領(lǐng)域?qū)＜?，成為我們生活與工作的智能助手。自今年6月上線助手功能，已聚集4109支開發(fā)者團隊，創(chuàng)建7862款星火助手，覆蓋創(chuàng)作、營銷、編程、學(xué)習(xí)與旅行等十余個核心場景。圍繞訊飛星火V2.0重磅升級的核心能力，星火助手完成全新升級，實現(xiàn)結(jié)構(gòu)化指令、私域數(shù)據(jù)庫、一鍵生成應(yīng)用、一鍵定制專屬API等多項功能，逐步構(gòu)筑大模型生態(tài)。
結(jié)合中報的披露，星火大模型正在實現(xiàn)對內(nèi)對外的多重賦能：
1）訊飛星火認知大模型賦能現(xiàn)有產(chǎn)品，助推公司相關(guān)產(chǎn)品營收的快速增長：星火認知大模型在AI學(xué)習(xí)機的中英文作文輔導(dǎo)、中英文口語學(xué)習(xí)，以及訊飛聽見一段錄音一鍵成稿、訊飛辦公本自動文本摘要等場景落地，帶來用戶體驗的顯著提升，進一步增強了公司產(chǎn)品的競爭力。根據(jù)公司公告，訊飛星火認知大模型發(fā)布后，2023年5月～6月，公司C端硬件GMV創(chuàng)歷史新高，同比翻倍增長。其中，搭載訊飛星火認知大模型的訊飛AI學(xué)習(xí)機GMV在5月和6月分別增長136%和217%。星火大模型對內(nèi)部產(chǎn)品賦能正在逐步落地。
2）訊飛星火認知大模型實現(xiàn)從大模型到軟硬件基礎(chǔ)設(shè)施的自主可控。根據(jù)公司公告，公司與華為昇騰等強強聯(lián)合，合力打造完全基于國產(chǎn)算力基礎(chǔ)的認知大模型
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