>> 華安證券-迪普科技(300768)主動逆勢擴張，收入增速回升-230816
| 上傳日期： |
2023/8/17 |
大?。?/td>
| 547KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
華安證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
尹沿技,王奇玨 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
營收增速上升，業(yè)績逐步回暖
公司發(fā)布2023年半年報。2023H1公司實現(xiàn)營收4.2億元，同比上升20.1%；歸母凈利潤0.4億元，同比下降4.0%；扣非歸母凈利潤0.3億元，同比上升14.3%。2023Q2，公司實現(xiàn)營收2.1億元，同比增長36.8%；歸母凈利潤0.1億元，同比增長254.7%；扣非歸母凈利潤0.04億元，同比扭虧。營收端，公司2023年營收同比增長，主要系1）運營商、金融、能源電力領(lǐng)域的網(wǎng)絡(luò)安全支出較為景氣，2023H1運營商行業(yè)收入同比增長28%；其他行業(yè)同比增長36%。2）公司在G端主動擴張投入，帶來同比16%增長。毛利率端，2023H1公司整體毛利率較去年同期上升1.6pct，主要系22年低迷造成低基數(shù)。費用端，2023H1公司銷售、管理及研發(fā)費用率41.9%、4.1%及27.6%，較上年提升4.6pct、0pct及-3.7pct，主要系公司重點發(fā)力銷售團隊以及逆勢招收高性價比人才。展望未來，G端大數(shù)據(jù)局、網(wǎng)信等防護需求以及運營商、能源電力、金融等行業(yè)機房建設(shè)、系統(tǒng)更新對于安全、數(shù)通及網(wǎng)絡(luò)設(shè)備的安裝需求，仍有望帶動公司業(yè)務(wù)發(fā)展。
數(shù)據(jù)安全前列廠商，保持技術(shù)領(lǐng)先度
根據(jù)公告數(shù)據(jù)，公司在高性能硬件架構(gòu)、FPGA系統(tǒng)設(shè)計、大型軟件平臺技術(shù)、信息安全和應(yīng)用交付領(lǐng)域核心算法等領(lǐng)域具有領(lǐng)先優(yōu)勢。公司的防火墻產(chǎn)品市場份額連續(xù)三年名列前四；在運營商用戶中，公司的防火墻、入侵防御、異常流量清洗、WEB應(yīng)用防火墻、漏洞掃描、應(yīng)用交付平臺等產(chǎn)品多年入圍三大運營商的集中采購名單，并且多次在多個標段中位列第一。2021年，公司物聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用安全控制系統(tǒng)（DAC）以16.2%的份額領(lǐng)跑，在視頻物聯(lián)接入安全產(chǎn)品市場排名第一。
投資建議
我們預(yù)計迪普科技2023-2025年分別實現(xiàn)收入11.25/14.05/17.56億元（前值12.66/15.82/19.74），同比增長25.9%/25.0%/24.9%（前值41.8%/24.9%/24.8%）；實現(xiàn)歸母凈利潤1.90/2.65/3.69（前值3.34/4.49/5.87）億元，同比增長27.1%/39.2%/39.1%（123.1%/34.4%/30.6%）。維持“買入”評級。
風險提示
1）網(wǎng)安市場競爭加??；2）下游行業(yè)需求不及預(yù)期；3）人效比不達預(yù)期。
|
|
