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核心觀(guān)點(diǎn)
　　我們認(rèn)為，清晰的邏輯架構(gòu)是基本面量化最重要的特點(diǎn)和優(yōu)勢(shì)，對(duì)行業(yè)盈利預(yù)期核心驅(qū)動(dòng)要素進(jìn)行指標(biāo)映射是基本面量化策略構(gòu)建的重心。據(jù)此，我們已針對(duì)近20個(gè)行業(yè)構(gòu)建了基本面量化模型框架，細(xì)分策略均可實(shí)現(xiàn)相對(duì)基準(zhǔn)的穩(wěn)定超額收益。
　　基本面量化框架理念：清晰的邏輯架構(gòu)是基本面量化最重要的特點(diǎn)和優(yōu)勢(shì)，對(duì)行業(yè)盈利預(yù)期核心驅(qū)動(dòng)要素進(jìn)行指標(biāo)映射是基本面量化策略構(gòu)建的重心。
　　區(qū)別于機(jī)器學(xué)習(xí)等“黑箱”模型，基本面量化模型最重要的特點(diǎn)及優(yōu)勢(shì)即為其具備清晰、符合主觀(guān)認(rèn)知的邏輯架構(gòu)，這也使得其樣本外應(yīng)用時(shí)出現(xiàn)過(guò)擬合的可能性較低。而為了實(shí)現(xiàn)一個(gè)有效的基本面量化模型，最為重要的就是找到行業(yè)的盈利核心驅(qū)動(dòng)要素，并隨后尋找能夠與之形成有效對(duì)應(yīng)的高頻映射指標(biāo)。
　　基本面量化體系已對(duì)近20個(gè)細(xì)分行業(yè)完成策略構(gòu)建，涵蓋周期、金融、科技、消費(fèi)四大板塊。
　　基本面量化模型框架體系目前已覆蓋近20個(gè)細(xì)分行業(yè)，基本實(shí)現(xiàn)了對(duì)有中觀(guān)高頻數(shù)據(jù)可供追蹤的行業(yè)的全覆蓋，從而可幫助我們對(duì)行業(yè)基本面景氣邊際變化有全面的把握。
　　將所有細(xì)分行業(yè)模型信號(hào)綜合得到的綜合配置策略2013年至今年化收益26.3%，表現(xiàn)突出。
　　將全行業(yè)等權(quán)配置作為策略比較基準(zhǔn)，每一期等權(quán)配置景氣指標(biāo)邊際上行的行業(yè)，得到綜合配置策略。在2013.1-2023.7的回測(cè)區(qū)間內(nèi)，該策略年化收益26.3%，相對(duì)等權(quán)基準(zhǔn)的年化超額收益為14.4%，相對(duì)中證800的年化超額收益為21.4%，相對(duì)等權(quán)基準(zhǔn)及中證800的超額收益最大回撤分別為9.3%、7.1%，超額收益表現(xiàn)較為穩(wěn)定。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　1、回測(cè)結(jié)果基于歷史數(shù)據(jù)的統(tǒng)計(jì)歸納，不代表未來(lái)表現(xiàn)。2、本文中的指標(biāo)及模型均基于量化方法構(gòu)建，若分指標(biāo)大幅波動(dòng)則可能導(dǎo)致綜合指標(biāo)輸出結(jié)果失真，存在失效風(fēng)險(xiǎn)。3、食品飲料等部分行業(yè)模型中以單一子行業(yè)代表行業(yè)整體，存在偏差風(fēng)險(xiǎn)。4、模型為對(duì)行業(yè)邏輯的簡(jiǎn)化提取，可能存在偏差風(fēng)險(xiǎn)。5、本報(bào)告不涉及證券投資基金評(píng)價(jià)業(yè)務(wù)，不涉及對(duì)基金產(chǎn)品的推薦，亦不涉及對(duì)任何基金持倉(cāng)股票的推薦。