>> 華泰期貨-橡膠日報：輪胎開工維持高位，市場看空情緒減緩-230818
| 上傳日期： |
2023/8/18 |
大小： |
635KB |
| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
梁宗泰,陳莉 |
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策略摘要
泰國、越南持續(xù)降雨影響割膠工作的開展，原料供應(yīng)壓力趨緩；外貿(mào)出貨表現(xiàn)尚可，半鋼胎成品去庫存走低預(yù)期，企業(yè)開工維持高位；天然橡膠社會庫存呈現(xiàn)明顯去庫，NR去庫幅度較大；NR估值偏低，RU和NR價差縮窄邏輯延續(xù)，關(guān)注NR逢低做多機會。
核心觀點
市場分析
期現(xiàn)價差：8月17日，RU主力收盤12820元/噸（+65），NR主力收盤價9420元/噸（+15）。RU基差-1195元/噸（-65），NR基差184元/噸（+15）。RU非標(biāo)價差2245元/噸（+15），煙片進(jìn)口利潤326元/噸（-70）。
現(xiàn)貨市場：8月17日，全乳膠報價11625元/噸（0），混合膠報價10575元/噸（+50），3L現(xiàn)貨報價11100元/噸（0），STR20#報價1332.5美元/噸（2.5），丁苯報價11800元/噸（0）。
泰國原料：生膠片43.06泰銖/公斤，膠水42.00泰銖/公斤（+0.10），煙片46.02泰銖/公斤（+0.62）,杯膠37.85泰銖/公斤（0）。
國內(nèi)產(chǎn)區(qū)原料：云南膠水10500元/噸（0），海南膠水10950元/噸（+50）。
截至8月11日：交易所總庫存200155（+1289），交易所倉單183370（+930）。
截止8月10日：國內(nèi)全鋼胎開工率為64.38%（+0.88%），國內(nèi)半鋼胎開工率為72.13%(+0.10%）。
觀點：泰國、越南持續(xù)降雨影響割膠工作的開展，國內(nèi)云南和海南產(chǎn)區(qū)降雨量稍有緩減，但膠水總體釋放不及預(yù)期，供應(yīng)壓力趨緩，原料收購價格穩(wěn)中上漲；銷區(qū)現(xiàn)貨供應(yīng)偏緊，商家無意低出，下游剛需采購為主；外貿(mào)訂單集中交付，整體出貨表現(xiàn)尚可，半鋼胎成品庫存走低預(yù)期，全鋼胎開工率小幅回升，企業(yè)開工繼續(xù)維持高位；天然橡膠社會庫存呈現(xiàn)明顯去庫，NR去庫幅度較大，或?qū)δz價形成一定支撐；NR估值偏低，RU和NR價差縮窄邏輯延續(xù)，關(guān)注NR逢低做多機會。
策略
謹(jǐn)慎偏多。泰國、越南持續(xù)降雨影響割膠工作的開展，原料供應(yīng)壓力趨緩；外貿(mào)出貨表現(xiàn)尚可，半鋼胎成品去庫存走低預(yù)期，企業(yè)開工維持高位；天然橡膠社會庫存呈現(xiàn)明顯去庫，NR去庫幅度較大；NR估值偏低，RU和NR價差縮窄邏輯延續(xù)，關(guān)注NR逢低做多機會。
風(fēng)險
海內(nèi)外產(chǎn)區(qū)原料大幅增加，國內(nèi)外宏觀環(huán)境變化。
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