>> 國金證券-東方電子(000682)核心業(yè)務(wù)穩(wěn)健增長，數(shù)字化電網(wǎng)持續(xù)深度賦能-230817
| 上傳日期： |
2023/8/18 |
大小： |
968KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
國金證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
姚遙 |
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業(yè)績簡評
2023年8月17日公司披露中報，2023H1實(shí)現(xiàn)營收25.2億元，同增15.1%；歸母凈利潤2.0億元，同增21.3%，扣非歸母凈利潤1.9億元，同增29.6%。其中，Q2實(shí)現(xiàn)營收13.7億元，同增10.0%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤1.3億元，同增18.4%，扣非歸母凈利潤1.1億元，同增25.2%，業(yè)績符合預(yù)期。
經(jīng)營分析
電網(wǎng)數(shù)字化業(yè)務(wù)基本盤牢固，核心業(yè)務(wù)持續(xù)增長：面對新型電力系統(tǒng)建設(shè)需求特點(diǎn)，公司加速推進(jìn)數(shù)字化轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略，核心業(yè)務(wù)均保持增長，其中增速較快的業(yè)務(wù)：（1）智能配用電業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)13.8億元，同增28.3%，毛利率達(dá)到31.0%，同比+1.3pct；（2）綜合能源及虛擬電廠業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營收0.98億元，同增18.2%，毛利率達(dá)到31.8%，同比+0.49pct。（3）新能源及儲能業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營收0.58億元，同增56.6%，毛利率達(dá)到25.9%，同比-0.2pct。
子公司威思頓中標(biāo)金額穩(wěn)居第一梯隊，國網(wǎng)南網(wǎng)連續(xù)中標(biāo)。公司電表在國網(wǎng)統(tǒng)招連續(xù)第八年位列前三甲，國網(wǎng)第一批集招中標(biāo)3.4億元，南網(wǎng)第一批集招中標(biāo)6350萬元，實(shí)現(xiàn)連續(xù)中標(biāo)。2023H1實(shí)現(xiàn)營收8.0億元，同增18.8%；凈利潤1.1億元，同增15.4%。
調(diào)度及云化產(chǎn)品持續(xù)升級，輸變電業(yè)務(wù)逐步完善。公司積極參與基于國網(wǎng)新一代平臺和調(diào)控云的應(yīng)用場景開發(fā)，以及國網(wǎng)地區(qū)新一代調(diào)度技術(shù)支持系統(tǒng)建設(shè)。此外，公司持續(xù)跟進(jìn)國產(chǎn)化及自主可控系列運(yùn)行，逐步完善國網(wǎng)國產(chǎn)化、自主可控監(jiān)控、巡檢產(chǎn)品。
虛擬電廠打造第二增長曲線，綜合能源業(yè)務(wù)取得新突破。公司在綜能、虛擬電廠領(lǐng)域，已完成智能樓宇、低碳景區(qū)、智慧港口等多場景的核心技術(shù)和可規(guī)?；瘡?fù)制推廣的綜合智慧能源管理系列產(chǎn)品研發(fā)?，F(xiàn)已落地粵能投南網(wǎng)平臺、華能山東、煙臺虛擬電廠等項(xiàng)目，此外黃臺電廠虛擬電廠、諸城微電網(wǎng)等項(xiàng)目同樣完成突破。
盈利預(yù)測、估值與評級
考慮到新型電力系統(tǒng)加速構(gòu)建背景下，公司具備全鏈覆蓋優(yōu)勢，以及虛擬電廠等新業(yè)務(wù)潛在增量空間，我們維持公司2023-2025年歸母凈利潤5.4億元、6.9億元、8.6億元，當(dāng)前股價對應(yīng)PE為22/17/14，維持“買入”評級。
風(fēng)險提示
電網(wǎng)智能化投資不及預(yù)期、配用電行業(yè)競爭加劇、電改不及預(yù)期
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