>> 中泰證券-東方電子(000682)利潤超預(yù)期，AI+賦能數(shù)智化能源IT-230428
| 上傳日期： |
2023/4/28 |
大小： |
560KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
中泰證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
蘇儀 |
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4月27日，公司發(fā)布2023年一季度報告。23Q1公司實現(xiàn)營業(yè)總收入11.50億元，同比增長21.81%；歸母凈利潤0.77億元，同比增長26.32%；歸母扣非凈利潤0.75億元，同比增長36.80%。.
Q1業(yè)績超預(yù)期，經(jīng)營景氣度持續(xù)驗證。報告期內(nèi)公司在外部環(huán)境較為復(fù)雜的情況下，積極采取措施應(yīng)對，提升業(yè)務(wù)經(jīng)營效率，實現(xiàn)營收11.50億元同比+21.81%，公司業(yè)務(wù)景氣度持續(xù)得以驗證。報告期內(nèi)公司加強內(nèi)部管理與運營，23Q1公司管理費用率5.42%，較去年同期下降0.80pcts，同時，公司于去年第四季度收購子公司煙臺東方能源科技有限公司、煙臺海華電力科技有限公司的少數(shù)股權(quán)，報告期內(nèi)公司歸母凈利潤0.77億元+26.32%。
AI賦能打開新成長空間，公司步入業(yè)績釋放期。公司多項業(yè)務(wù)受益AI，業(yè)務(wù)成長空間進一步拓寬。1）AI+電力：公司“AI+”能力已落地多個環(huán)節(jié)實現(xiàn)應(yīng)用，如智能調(diào)度機器人、協(xié)同優(yōu)化調(diào)度、智能運維等功能領(lǐng)域；子公司海頤軟件聚焦電網(wǎng)、市政、交通三大領(lǐng)域的數(shù)智化應(yīng)用，以電網(wǎng)為例，可支撐其智能調(diào)度、智能巡檢、新能源功率預(yù)測等新方向。2）受益“反生成式AI”：公司在圖像識別等方面具有深厚的AI技術(shù)儲備，系統(tǒng)可接入監(jiān)管部門。另外公司布局網(wǎng)絡(luò)安全方面，全資子公司北京東方京海專門從事安全相關(guān)產(chǎn)品的研發(fā)生產(chǎn)，公司同時受益AIGC監(jiān)管需求及網(wǎng)絡(luò)安全賽道。3）除此之外，子公司威思頓受益于電表招標(biāo)上行及高價值物聯(lián)表滲透，未來兩年均有望為業(yè)績釋放階段。此外，威思頓布局了一二次融合、智能開關(guān)柜、高壓直測裝置、工廠數(shù)字化等新業(yè)務(wù)，放量在即。
梳理業(yè)務(wù)線加強聚焦，多維投入?yún)f(xié)同發(fā)展。2022年報里，公司對業(yè)務(wù)線進行了重新梳理，確立了六大業(yè)務(wù)方向，分別為調(diào)度及云化產(chǎn)業(yè)、變電產(chǎn)業(yè)、配用電產(chǎn)業(yè)、儲能及新能源產(chǎn)業(yè)、綜合能源及虛擬電廠、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)及智能制造。未來，公司將從以下幾方面多維投入：1）做強存量產(chǎn)業(yè)，包括調(diào)度和云化、源網(wǎng)荷儲多元互動、新能源接入、云邊融合、電力云化營銷等系統(tǒng)方面，目前有許多研發(fā)計劃正在穩(wěn)步推進。在輸電產(chǎn)業(yè)方面，公司將抓住國產(chǎn)化替代和信創(chuàng)的大方向，在變電、巡視等方面加快現(xiàn)有研發(fā)項目的落地和市場推廣。2）做大增量產(chǎn)業(yè)，包括配用電業(yè)務(wù)智能化、一二次融合、智能臺區(qū)、新版智能電表等快速發(fā)展的增量產(chǎn)業(yè)。3）加速拓展新型產(chǎn)業(yè)，包括新能源消納、網(wǎng)源協(xié)同、新能源主動支撐、儲能PCS、BMS系列化等。全新的業(yè)務(wù)線劃分下，公司更加精準有效地管理業(yè)務(wù)運營，同時公司在存量、增量、新型產(chǎn)業(yè)三條業(yè)務(wù)維度下不斷加大投入，各業(yè)務(wù)線有望互相促進，協(xié)同加速發(fā)展。
投資建議：我們預(yù)測公司2023-2025年營收分別為69.57/86.68/105.66億元，歸母凈利潤分別為6.10/8.27/10.86億元，對應(yīng)PE分別為19/14/11倍，維持“買入”評級。
風(fēng)險提示：電網(wǎng)投資進度不及預(yù)期，原材料價格上漲風(fēng)險，虛擬電廠、電力市場化政策落地不及預(yù)期等。
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