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A股策略專(zhuān)題：《機(jī)器人產(chǎn)業(yè)有望迎來(lái)跨越式發(fā)展加速期》2023-08-18
　　核心觀點(diǎn)：智能化的核心載體，科技創(chuàng)新賦能產(chǎn)業(yè)升級(jí)，前景廣闊。市場(chǎng)普遍認(rèn)為國(guó)內(nèi)機(jī)器人產(chǎn)業(yè)技術(shù)積累不足，相對(duì)薄弱的產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)不足以支撐終端需求。我們認(rèn)為國(guó)內(nèi)科技創(chuàng)新賦能產(chǎn)業(yè)智能化升級(jí)，疊加政策支持以及核心零部件國(guó)產(chǎn)化進(jìn)程提速，機(jī)器人市場(chǎng)有望呈現(xiàn)出巨大的發(fā)展?jié)摿蛷V闊前景。隨著國(guó)內(nèi)企業(yè)在智能汽車(chē)、智能家電、船舶、醫(yī)療器械等高端制造領(lǐng)域的投入持續(xù)加碼，全球目光有望再次聚焦于機(jī)器人市場(chǎng)，也為國(guó)內(nèi)機(jī)器人行業(yè)的發(fā)展注入全新動(dòng)力。
　　后發(fā)優(yōu)勢(shì)，核心技術(shù)本土化進(jìn)程提速，高力度政策支持，智能制造有望掀起新一輪產(chǎn)業(yè)化應(yīng)用浪潮。市場(chǎng)認(rèn)為國(guó)內(nèi)機(jī)器人應(yīng)用市場(chǎng)起步較晚，關(guān)鍵技術(shù)進(jìn)口依賴(lài)度較高，核心技術(shù)專(zhuān)利仍亟待突破。但我們認(rèn)為國(guó)內(nèi)在機(jī)器人應(yīng)用端擁有比較優(yōu)勢(shì)，需求增速遠(yuǎn)超于歐美日，使用密度未來(lái)仍將處于快速發(fā)展階段。同時(shí)，國(guó)內(nèi)一批機(jī)器人領(lǐng)軍企業(yè)正在奮起直追，研發(fā)費(fèi)用、企業(yè)專(zhuān)利數(shù)持續(xù)增長(zhǎng)。在智能制造趨勢(shì)下，受益于國(guó)內(nèi)優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)騰飛及下游應(yīng)用場(chǎng)景拓展，工業(yè)機(jī)器人滲透率持續(xù)提升。更重要的是，國(guó)內(nèi)機(jī)器人支持政策力度遠(yuǎn)高于海外。中央和地方政府的政策支持在機(jī)器人使用和研發(fā)方面給予了較大幅度的補(bǔ)貼，也是構(gòu)成機(jī)器人市場(chǎng)邁入跨越式發(fā)展的重要催化劑。
　　機(jī)器人行業(yè)迎來(lái)需求拐點(diǎn)，政策扶持加速?lài)?guó)產(chǎn)替代進(jìn)程。隨著中國(guó)能源、制造轉(zhuǎn)型升級(jí)，未來(lái)半導(dǎo)體、新能源、智能家居等領(lǐng)域的機(jī)器人應(yīng)用需求將呈現(xiàn)較快增長(zhǎng)，同時(shí)人口老齡化和勞動(dòng)力成本上升等社會(huì)問(wèn)題的影響下，服務(wù)機(jī)器人代替部分人工和輔助工作的市場(chǎng)需求越來(lái)越強(qiáng)?！笆濉币詠?lái)，中央和地方也陸續(xù)出臺(tái)多項(xiàng)促進(jìn)機(jī)器人發(fā)展的政策。疊加國(guó)內(nèi)企業(yè)對(duì)于研發(fā)和人才的持續(xù)投入，上下游產(chǎn)業(yè)鏈也逐步趨于完善，國(guó)產(chǎn)替代進(jìn)程不斷加速。機(jī)器人產(chǎn)業(yè)已邁入技術(shù)引領(lǐng)階段，產(chǎn)業(yè)生態(tài)鏈逐步趨于完善。1）運(yùn)控核心部件國(guó)產(chǎn)化拐點(diǎn)有望出現(xiàn)，機(jī)器人產(chǎn)業(yè)的發(fā)展將促進(jìn)核心部件快速成長(zhǎng)；2）多傳感器融合的SLAM技術(shù)逐漸成為趨勢(shì)，有助于提升未知環(huán)境中機(jī)器人的感知和自主定位能力；3）語(yǔ)音交互技術(shù)已發(fā)展較為成熟，ChatGPT將人類(lèi)反饋強(qiáng)化學(xué)習(xí)引入深度學(xué)習(xí)的方式為機(jī)器人更智能化、人性化發(fā)展提供新思路；4）輕量化材料碳纖維的推廣與普及，有助于提升機(jī)器人的使用效率、降低成本和賦予更多的使用功能。
　　推薦方向：1）減速器：推薦國(guó)茂股份/雙環(huán)傳動(dòng)；2）伺服系統(tǒng)：推薦禾川科技；3）控制器：推薦華中數(shù)控；4）傳感器：推薦石頭科技/巨星科技；5）語(yǔ)音交互：推薦科大訊飛/歌爾股份；6）機(jī)器視覺(jué)：推薦瑞芯微；7）碳纖維：推薦中復(fù)神鷹/光威復(fù)材。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：下游需求不及預(yù)期，產(chǎn)業(yè)政策調(diào)整、研發(fā)進(jìn)度不及預(yù)期