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事件概述公司發(fā)布2023年半年報：2023H1實現(xiàn)營收25.6億元，同比+4.9%，歸母凈利潤0.1億元，同比-89.79%，扣非歸母凈利潤0.1億元，同比-91.9%，；其中2023Q2實現(xiàn)營收12.9億元，同比+7.6%，環(huán)比+1.4%，歸母凈利潤0.1億元，同比-80.0%，環(huán)比+347.9%，扣非歸母凈利潤0.1億元，同比-84.8%，環(huán)比+218.1%。
　　分析判斷:業(yè)績環(huán)比改善新能源訂單量回升
　　收入端：公司2023H1實現(xiàn)營收25.6億元，同比+4.9%，其中：1）百煉：2023H1實現(xiàn)營收14.3億元，同比+10.1%；2）本部：扣除法國百煉集團收入，2023H1實現(xiàn)營收11.3億元，同比基本持平。其中23Q2實現(xiàn)營收12.9億元，同比+7.6%，環(huán)比+1.4%，我們判斷營收同環(huán)比提升，主因隨客戶換代車型
　　上市及定價優(yōu)化，公司新能源汽車產(chǎn)品訂單在5月開始逐步回升。
　　成本端：公司2023H1毛利率為13.2%，同比-5.1pct，其中23Q2毛利率為12.1%，同比-6.2pct，環(huán)比-2.2pct，同環(huán)比繼續(xù)承壓，我們判斷主要受國內(nèi)新能源排產(chǎn)不及預期疊加百煉
　　人工成本增加等的影響，預計隨著新能源客戶排產(chǎn)增加以及百煉產(chǎn)能爬坡，毛利率有望改善。
　　利潤端：公司2023H1實現(xiàn)歸母凈利潤0.14億元，同比89.8%，其中23Q2實現(xiàn)歸母凈利潤0.11億元，同比-80.0%，環(huán)比+347.9%。如扣除收購法國百煉集團以及股權激勵相關行
　　為產(chǎn)生的影響，公司2023H1實現(xiàn)歸母凈利潤0.2億元，同比72.5%。我們判斷同比下降主要受國內(nèi)新能源排產(chǎn)不及預期疊加百煉人工成本和墨西哥工廠設備采購影響，隨著新能源汽
　　車訂單恢復穩(wěn)定、墨西哥工廠完成產(chǎn)線布局，我們預計盈利能力有望改善
　　費用端：公司2023H1銷售費用率、管理費用率、研發(fā)費用率、財務費用率為1.1%、5.8%、2.8%、1.3%，分別同比+0.1pct、+0.2pct、0.0pct、-0.1pct。隨著下半年新能源客訂單回升帶動產(chǎn)能利用率提升，我們判斷費用率有望下降。