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事件概述：2023年7月21號，公司公告子公司天津雄邦于近日收到國內某頭部新能源汽車制造商兩個新生產平臺的一體化鋁壓鑄前艙和后地板定點。此次定點的一體化前艙、后地板項目共計3個，生命周期4年，生命周期總銷售金額預計約為23-26億元，該定點項目預計2024年第三季度逐步開始量產；廣東文燦收到國內某知名鋰電池制造商的通知，選擇廣東文燦為其汽車電池盒供應商，廣東文燦將為客戶開發(fā)、生產混動車型鋁壓鑄電池盒，終端客戶為德國知名汽車整車廠，此次定點的電池盒項目共計2個，生命周期12年，生命周期總銷售金額預計約為14-15億元，該定點項目預計2024年第四季度逐步開始量產。
　　公司一體化壓鑄再獲大單，業(yè)績迎來拐點。公司為一體化壓鑄龍頭企業(yè)，本次獲得某頭部新能源車企一體化壓鑄大單，體現(xiàn)了客戶對公司在一體化鋁壓鑄領域和汽車電池盒大規(guī)模量產交付經驗的認可，有利于公司進一步完善優(yōu)質客戶群與產品結構，進而提升公司持續(xù)經營能力。項目預計2024年第三季度、第四季度逐步開始量產，為公司后續(xù)發(fā)展提供強勁動力。此前，據公司公告，公司預計23Q2歸母凈利潤預計為947.09萬元~1546.09萬元，同比-83.34%~-72.77%，環(huán)比+272.61%~+508.91%，主要系公司新能源汽車客戶上半年排產量不及預期，同時百煉集團墨西哥重力鑄造工廠部分設備老化更換和升級造成部分產品交付延遲，質量成本支出增加等。隨著客戶換代車型上市及其定價優(yōu)化，公司新能源汽車產品訂單在5月份開始逐步回升，此外，公司墨西哥第三工廠（一期）預計將在三季度完成重力鑄造和高壓鑄造產線的布局。原有客戶的排產增加、新客戶的拓展、墨西哥新工廠產能釋放等將持續(xù)提高公司長期盈利能力，公司業(yè)績迎來拐點。
　　鋁合金鑄件龍頭，新建產能陸續(xù)達產帶動業(yè)績釋放。公司深耕汽車鋁壓鑄市場，產品主要應用于汽車的發(fā)動機系統(tǒng)、變速箱系統(tǒng)、底盤系統(tǒng)、制動系統(tǒng)、車身結構領域及其他汽車零部件等。公司近年來持續(xù)拓展新能源客戶，2022年蔚來、理想等鋁壓鑄產品逐步投產。2023年5月，公司發(fā)布定增，向特定對象發(fā)行股票募集資金總額不超過35億元，用于安徽、重慶、佛山等生產基地建設。據公司公告，項目建設期2年，逐步達產期3年，預計項目建成后第6年完全達產，公司預計達產后年度營收為15.28億元，進一步貢獻公司收入。目前公司擁有多臺大噸位壓鑄機，一體化壓鑄技術領先，產能擴張支撐訂單上行。此外，公司有望充分受益于墨西哥汽車產業(yè)的高速發(fā)展，實現(xiàn)市占率的提升。
　　投資建議：我們預計公司2023-2025年實現(xiàn)營收63.81/78.48/96.48億元，實現(xiàn)歸母凈利潤3.52/5.28/6.89億元，當前市值對應2023-2025年PE為36/24/19倍。公司一體化壓鑄領先行業(yè)，維持“推薦”評級。
　　風險提示：產業(yè)競爭加??；輕量化及新能源相關業(yè)務拓展進度不及預期；百煉新工廠產能爬坡不及預期；定點項目實際開展和銷售情況不及預期等。