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事件：
　　2023年8月17日，公司發(fā)布2023年半年度報(bào)告。2023H1，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入13.13億元（YoY+35.66%），歸母凈利潤(rùn)2.05億元（YoY+188.94%），扣非歸母凈利潤(rùn)1.88億元（YoY+253.05%），經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~2.84億元（YoY+147.44%），總資產(chǎn)72.54億元（YoY+5.25%）。
　　2023Q2，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入7.02億元（YoY+41.99%），歸母凈利潤(rùn)1.24億元（YoY+1129.67%），扣非歸母凈利潤(rùn)1.16億元（YoY+2072.58%）。
　　點(diǎn)評(píng)：
　　1.眼科、醫(yī)美齊頭并進(jìn)，雙核驅(qū)動(dòng)收入高增長(zhǎng)。2023H1，公司眼科產(chǎn)品收入4.81億元（YoY+34.98%），其中白內(nèi)障產(chǎn)品線實(shí)現(xiàn)營(yíng)收2.60億元（YoY+55.20%），得益于疫后全國(guó)白內(nèi)障手術(shù)量的恢復(fù)和因兩輪省級(jí)帶量采購(gòu)后的穩(wěn)定價(jià)格體系而提高的人工晶狀體市占率；視光材料業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1.10億元（YoY+42.21%），主要獲益于子公司Contamac全球生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的恢復(fù)。醫(yī)療美容與創(chuàng)面護(hù)理產(chǎn)品收入4.85億元（YoY+47.49%），其中玻尿酸產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)營(yíng)收2.56億元（YoY+114.35%），得益于公司三代高端產(chǎn)品“海魅”的快速放量。此外，骨科產(chǎn)品收入2.32億元（YoY+29.74%），其中公司獨(dú)家產(chǎn)品醫(yī)用幾內(nèi)糖（關(guān)節(jié)腔注射用）實(shí)現(xiàn)營(yíng)收0.81億元（YoY+60.77%）；防粘連及止血產(chǎn)品收入0.91億元（YoY+7.87%）。利潤(rùn)端的超高增長(zhǎng)主要受去年同期美國(guó)子公司Aaren計(jì)提的資產(chǎn)減值損失和上海疫情停工停產(chǎn)損失合計(jì)導(dǎo)致的低基數(shù)影響。
　　2.產(chǎn)品組合持續(xù)優(yōu)化升級(jí)，高研發(fā)投入推進(jìn)公司可持續(xù)發(fā)展。公司專注于眼科、醫(yī)美、骨科和外科四大治療領(lǐng)域，堅(jiān)持自主創(chuàng)新，持續(xù)加大研發(fā)投入，拓展產(chǎn)品矩陣。自行研制的“童享”系列新型角膜塑形鏡已于2022年12月在國(guó)內(nèi)獲批注冊(cè)上市；自主研發(fā)的PRL產(chǎn)品擁有獨(dú)立知識(shí)產(chǎn)權(quán)，是唯一的國(guó)產(chǎn)產(chǎn)品，且為1800度以上超高近視患者的唯一選擇，具有高度稀缺性，已獲CDE批準(zhǔn)上市；已上市的三代玻尿酸產(chǎn)品“海薇”、“嬌蘭”、“海魅”分別定位低、中、高市場(chǎng)，已得到市場(chǎng)廣泛認(rèn)可。2023H1，公司研發(fā)費(fèi)用達(dá)1.01億元（YoY+32.17%），著重?cái)U(kuò)展眼科和醫(yī)美產(chǎn)品線，除創(chuàng)新疏水模注非球面人工晶狀體產(chǎn)品已于2023年6月在國(guó)內(nèi)獲批上市外，親水非球面多焦點(diǎn)人工晶狀體、疏水模注非球面三焦點(diǎn)人工晶狀體、房水通透型PRL等多個(gè)重點(diǎn)研發(fā)項(xiàng)目臨床試驗(yàn)均順利開展，第四代有機(jī)交聯(lián)玻尿酸產(chǎn)品也已處于注冊(cè)申報(bào)階段。
　　3.投資整合實(shí)現(xiàn)全流程覆蓋，加速市占率提升。公司子公司包括Contamac、Aaren、河南宇宙、深圳新產(chǎn)業(yè)等，通過(guò)旗下多個(gè)國(guó)內(nèi)外品牌聯(lián)動(dòng)，公司實(shí)現(xiàn)了人工晶狀體上、中、下游全覆蓋，在醫(yī)美領(lǐng)域也通過(guò)多層次業(yè)務(wù)布局滿足終端客戶針對(duì)表皮、真皮以及皮下組織的全方位醫(yī)美消費(fèi)需求。中國(guó)眼科、醫(yī)美市場(chǎng)容量可觀且滲透率低，公司通過(guò)內(nèi)生增長(zhǎng)與收購(gòu)兼并結(jié)合，不斷擴(kuò)張產(chǎn)品線，整合產(chǎn)業(yè)鏈，有望提高運(yùn)營(yíng)效率、加速產(chǎn)品線的市場(chǎng)滲透，并協(xié)同營(yíng)銷手段提升市占率。
　　盈利預(yù)測(cè)：我們預(yù)計(jì)公司2023-2025年?duì)I收分別為25.91、31.14、37.18億元，同比增速分別為21.65%、20.18%、19.39%，歸母凈利潤(rùn)分別為4.38、5.43、6.54億元，同比增速分別為142.54%、23.99%、20.51%，對(duì)應(yīng)當(dāng)前股價(jià)PE分別為36、29、24倍，維持“推薦”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：新產(chǎn)品研發(fā)不及預(yù)期，核心產(chǎn)品銷售不及預(yù)期，市場(chǎng)政策調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，產(chǎn)品質(zhì)量控制風(fēng)險(xiǎn)，國(guó)際環(huán)境變化等。