>> 國信證券-比亞迪(002594)發(fā)布越野品牌方程豹，產(chǎn)品矩陣個性化升級-230818
| 上傳日期： |
2023/8/19 |
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| 1596KB |
| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
國信證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
唐旭霞,余曉飛 |
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事項：
2023年8月16日，比亞迪在深圳全球總部舉辦“豹力全開共赴山?！狈匠瘫放启呒夹g(shù)發(fā)布會。比亞迪正式發(fā)布新能源專業(yè)個性化品牌方程豹及專屬核心技術(shù)DMO超級混動越野平臺，方程豹汽車產(chǎn)品矩陣將覆蓋SUV、跑車、轎車等不同車型。品牌系列首款車型中大型SUV方程豹豹5基于DMO超級混動越野平臺打造，零百加速4.8秒，綜合續(xù)航里程1200公里，搭載新能源專屬云輦智能車身控制系統(tǒng)，采用全新混動非乘載式架構(gòu)。方程豹豹5分為云輦版和標(biāo)準(zhǔn)版，滿足戶外越野與城市出行雙重場景需求，新車定位為硬派新能源越野車，在擁有越野硬核技術(shù)的同時價格貼近大眾市場，預(yù)計售價在40萬元左右，于年內(nèi)完成交付。發(fā)布會同步公布豹8概念車SUPER 8及豹3，與豹5共同組成方程豹583硬派家族，完善產(chǎn)品矩陣，以更寬的價格帶覆蓋更廣泛的越野用戶群體。
國信汽車觀點：比亞迪發(fā)布方程豹豹品牌，進(jìn)一步完善全品牌布局。方程豹品牌基于專屬核心技術(shù)DMO超級混動越野平臺打造，方程豹“583硬派家族”助力比亞迪的產(chǎn)品矩陣開拓至全新的細(xì)分市場，覆蓋更廣闊的消費人群。從主線邏輯看，比亞迪對上游產(chǎn)業(yè)鏈深度布局，三電技術(shù)（電池、電機、電控）實力雄厚；對下游終端市場的把握能力不斷提升，純電插混雙輪驅(qū)動，接連推出爆款新車。賽道成長性好+產(chǎn)業(yè)鏈實力強+市場份額高，優(yōu)質(zhì)行業(yè)的優(yōu)質(zhì)巨頭逐漸明朗。從支線邏輯看，比亞迪的刀片電池以結(jié)構(gòu)創(chuàng)新的方式大幅提高了磷酸鐵鋰電池的能量密度，并且通過針刺試驗證明了電池包的安全性，技術(shù)實力領(lǐng)先，已配套一汽紅旗E-QM5、賽力斯SF5、長安CS55、東風(fēng)嵐圖FREE、福特MustangMach-E、林肯冒險家PHEV等諸多車型，公司高管已在媒體采訪中表示要為特斯拉供應(yīng)。未來刀片電池的外供客戶有望進(jìn)一步拓展，伴隨儲能電池的高速發(fā)展，為比亞迪帶來較大的業(yè)務(wù)增量。我們維持盈利預(yù)測，預(yù)計2023/2024/2025年公司的歸母凈利潤分別為281/367/511億元，對應(yīng)EPS分別為9.66/12.61/17.54元，對應(yīng)PE分別為25/19/14倍，維持“買入”評級。
風(fēng)險提示
原材料價格上漲，疫情反復(fù)和芯片緊缺影響產(chǎn)能釋放和交付，新車型銷量不及預(yù)期。
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