>> 招商證券-公牛集團(tuán)(603195)傳統(tǒng)業(yè)務(wù)穩(wěn)健，新業(yè)務(wù)高增，渠道拓展順利-230819
| 上傳日期： |
2023/8/19 |
大?。?/td>
| 699KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
招商證券 |
| 評級： |
強(qiáng)烈推薦 |
作者： |
趙中平,史晉星,王月 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
|
|
公司發(fā)布2023年半年度報告。2023年上半年，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入75.92億元，同比+11.03%，歸母凈利潤18.22億元，同比+20.83%。其中，公司單Q2實(shí)現(xiàn)營收42.58億元，同比+13.26%，歸母凈利潤10.86億元，同比+25.35%。
傳統(tǒng)業(yè)務(wù)穩(wěn)健，新能源業(yè)務(wù)高增，前裝智能生態(tài)系統(tǒng)持續(xù)放量。分業(yè)務(wù)看，2023年上半年，公司電連接業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入36.77億元，同比+4.66%，智能電工照明業(yè)務(wù)37.71億元，同比+15.54%，新能源業(yè)務(wù)1.31億元，同比+195.21%。公司新組建新能源事業(yè)部，充電槍、樁產(chǎn)品銷售增長迅速，在第三方品牌銷量領(lǐng)先，家用儲能產(chǎn)品下半年有望推出并放量。
以消費(fèi)者需求為導(dǎo)向，持續(xù)研發(fā)，推動產(chǎn)品創(chuàng)新與升級。電連接業(yè)務(wù)方面，公司圍繞場景化用電需求進(jìn)行創(chuàng)新，對熱門單品軌道插座系列針對電商、裝飾等不同市場進(jìn)行拓展。智能電工照明業(yè)務(wù)方面，公司于2023年上半年正式推出無主燈專業(yè)品牌“沐光”，以無主燈為核心構(gòu)建全屋智能生態(tài)，持續(xù)擴(kuò)充產(chǎn)品品類。新能源方面，公司加快自研核心零部件，針對用戶需求打磨并升級產(chǎn)品，持續(xù)加速業(yè)務(wù)布局。
推進(jìn)C端渠道綜合化，加速開拓B端渠道。C端渠道方面，公司持續(xù)深挖裝飾渠道、五金渠道、數(shù)碼渠道等傳統(tǒng)優(yōu)勢渠道，新能源、沐光新渠道基于過往豐富的渠道經(jīng)驗(yàn)，實(shí)現(xiàn)迅速擴(kuò)張。B端渠道方面，公司加速裝企、工程項(xiàng)目的開發(fā)與銷售力度，與華為、龍湖地產(chǎn)等大客戶建立合作，積極打造標(biāo)桿工程。
維持“強(qiáng)烈推薦”投資評級。公司為民用電工領(lǐng)域龍頭，研發(fā)能力突出，渠道優(yōu)勢顯著。我們預(yù)計(jì)公司2023-2025年分別實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤37.31億元、43.55億元和49.25億元，分別同比增長17%、17%、13%，當(dāng)前股價對應(yīng)23年P(guān)E為16.3X，維持“強(qiáng)烈推薦”投資評級。
風(fēng)險提示：新業(yè)務(wù)發(fā)展不達(dá)預(yù)期，新渠道開拓不達(dá)預(yù)期，原材料價格波動。
|
|
