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板塊回顧：本周申萬國防軍工指數(shù)上升0.47%，上證指數(shù)下降1.80%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)下降3.11%，滬深300指數(shù)下降2.58%，國防軍工板塊漲幅在30個申萬一級行業(yè)中排名第4。截至周五收盤，申萬國防軍工板塊PE(TTM)為56.94倍，各子板塊中航天裝備為54.80倍，航空裝備為50.72倍，地面兵裝為44.93倍，船舶制造為152.21倍。
　　國際首套300兆瓦先進(jìn)壓縮空氣儲能系統(tǒng)膨脹機(jī)下線。我國在壓縮空氣儲能系統(tǒng)研發(fā)方面取得重大突破，由中國科學(xué)院工程熱物理研究所和中儲國能公司聯(lián)合研發(fā)的國際首套300兆瓦先進(jìn)壓縮空氣儲能系統(tǒng)膨脹機(jī)完成集成測試，順利下線。相比100兆瓦先進(jìn)壓縮空氣儲能系統(tǒng)，300兆瓦先進(jìn)壓縮空氣儲能系統(tǒng)的規(guī)模將提高3倍，單位成本會降低20%~30%，效率提高3%~5%。該300兆瓦壓縮空氣膨脹機(jī)的成功研制，是我國壓縮空氣儲能領(lǐng)域的重要里程碑，標(biāo)志著國際首套300兆瓦先進(jìn)壓縮空氣儲能國家示范項(xiàng)目取得重大進(jìn)展。
　　地緣政治因素催化裝備加速列裝，軍工板塊高景氣度持續(xù)性強(qiáng)。當(dāng)前國際局勢下我國對武器裝備的需求進(jìn)一步提升，同時目標(biāo)性、緊迫性更強(qiáng)。隨著十四五期間裝備放量以及軍演強(qiáng)度提升，軍品的消耗進(jìn)一步加快，在全軍加快武器裝備現(xiàn)代化建設(shè)的大背景下，軍工產(chǎn)業(yè)鏈需求持續(xù)增長，板塊有望持續(xù)受益，行業(yè)需求增長加速行業(yè)景氣度持續(xù)兌現(xiàn)，進(jìn)一步帶動板塊估值修復(fù)。
　　2023年高景氣下產(chǎn)業(yè)鏈將持續(xù)圍繞產(chǎn)能釋放帶來的營利雙增展開。關(guān)注實(shí)戰(zhàn)需求旺盛、型號具備深度階梯層次、批產(chǎn)節(jié)點(diǎn)到來的下游主機(jī)廠及分系統(tǒng)；護(hù)城河深、配套能力強(qiáng)、規(guī)模效應(yīng)顯現(xiàn)的中游配套及制造；行業(yè)空間大、核心競爭力強(qiáng)以及國產(chǎn)化替代提速軍工材料/電子；新型裝備發(fā)展新趨勢下的軍工新科技；軍工數(shù)據(jù)安全；無人機(jī)；軍貿(mào)板塊。
　　本周重點(diǎn)推薦：1）下游主機(jī)廠方向：洪都航空、航發(fā)動力、中航沈飛、中航西飛、中直股份；2）中游配套方向：中航重機(jī)、菲利華；3）軍工電子方向：紫光國微、振華科技、鴻遠(yuǎn)電子、思科瑞；4）軍工新科技：光啟技術(shù)、聯(lián)創(chuàng)光電；5）衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)：中國衛(wèi)通；6）電磁產(chǎn)業(yè)鏈：湘電股份；7）無人機(jī)：航天彩虹，中無人機(jī)；（8）國企改革：長城軍工；（9）船舶：中國船舶、江龍船艇；（10）光電紅外產(chǎn)業(yè)鏈：大立科技。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：軍品訂單釋放和交付不及預(yù)期；業(yè)績增長不及預(yù)期。