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 2023H1業(yè)績穩(wěn)定增長，維持“買入”評級
　　公司發(fā)布2023年半年報(bào)，2023H1實(shí)現(xiàn)營收4.99億元，同比+6.14%；歸母凈利潤0.65億元，同比+5.25%；扣非歸母凈利潤0.62億元，同比+8.10%；毛利率28.18%，同比+0.94pcts。計(jì)算得2023Q2單季度實(shí)現(xiàn)營收2.73億元，同比+20.75%，環(huán)比+20.88%；歸母凈利潤0.38億元，同比+33.08%，環(huán)比+41.62%；扣非歸母凈利潤0.36億元，同比+45.84%，環(huán)比+41.25%，毛利率29.21%，同比+4.27pcts，環(huán)比+2.27pcts。我們維持2023-2025年業(yè)績預(yù)測，預(yù)計(jì)2023-2025年歸母凈利潤為1.58/2.65/3.81億元，對應(yīng)EPS為0.53/0.89/1.28元，當(dāng)前股價(jià)對應(yīng)PE為47.2/28.1/19.5倍，公司推進(jìn)市場開拓，提高產(chǎn)能利用率注入成長新動(dòng)能，維持“買入”評級。
　　光刻膠配套試劑業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)增量，新品持續(xù)推出注入成長新動(dòng)能
　　分業(yè)務(wù)看，超凈高純試劑業(yè)務(wù)2023H1實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入3.26億元，毛利率29.78%，占總營業(yè)收入比重為65.28%。在8-12英寸的半導(dǎo)體產(chǎn)品中實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入0.93億元，并持續(xù)在紹興中芯集成、中芯寧波、長沙比亞迪、上海新昇等客戶中增加銷量。公司產(chǎn)品二劑型銅酸在平板行業(yè)中實(shí)現(xiàn)營收0.36億元。受益于技術(shù)進(jìn)步帶來的光伏產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展，公司光伏太陽能產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)營收0.39億元，同比+70%；光刻膠配套試劑業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營收1.73億元，同比+18.57%，占總營業(yè)收入比重為34.72%，毛利率為25.15%，同比+1.56pcts。公司功能性化學(xué)品銷售額達(dá)2.81億元，毛利率為31.55%。公司水系銅制剝離液持續(xù)發(fā)力，實(shí)現(xiàn)營收0.26億元。公司半導(dǎo)體產(chǎn)品研發(fā)向高端蝕刻液、清洗劑方向持續(xù)發(fā)力，6-8寸半導(dǎo)體封測銅酸量產(chǎn)、12寸晶圓IGBT制程TiN腐蝕液量產(chǎn)、12寸晶圓旋轉(zhuǎn)蝕刻系硅腐蝕量產(chǎn)、12寸晶圓PM/PMAEBR量產(chǎn)；平板顯示研發(fā)低成本有機(jī)系剝離液技術(shù)突破，京東方低Profile高精度鋁腐蝕液量產(chǎn)，下半年都將給公司銷售提供增量，公司成長動(dòng)力充足。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：市場需求不及預(yù)期；原材料價(jià)格上漲風(fēng)險(xiǎn)；行業(yè)競爭加劇。