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事件：
　　公司于2023年8月15日收盤后發(fā)布《2023年半年度報(bào)告》。
　　點(diǎn)評：
　　營業(yè)收入實(shí)現(xiàn)平穩(wěn)增長，持續(xù)加大研發(fā)投入
　　公司以智能操作系統(tǒng)技術(shù)為核心，聚焦大模型、邊緣AI等人工智能領(lǐng)域，助力并加速智能軟件、智能網(wǎng)聯(lián)汽車、智能物聯(lián)網(wǎng)等領(lǐng)域的產(chǎn)品化與技術(shù)創(chuàng)新。2023年上半年，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入24.85億元，同比增長0.32%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤3.88億元，同比下降1.21%；實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤3.56億元，同比下降1.87%；實(shí)現(xiàn)經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額4.14億元，同比增長513.58%。公司研發(fā)投入達(dá)到7.27億元，占營業(yè)收入的比重為29.26%，同比增長31.01%，主要系公司在大模型、自動駕駛、機(jī)器人方面的研發(fā)投入增加所致。
　　智能汽車業(yè)務(wù)快速增長，成長空間廣闊
　　在“軟件定義汽車”的共識下，以及由于操作系統(tǒng)開發(fā)的復(fù)雜性，軟件在智能汽車中的價(jià)值量不斷增加。同時(shí)，由于整車電子電氣(EE)架構(gòu)也經(jīng)歷著由分布式走向域集中，進(jìn)而走向中央計(jì)算單元的融合創(chuàng)新的過程，從而為軟件的持續(xù)創(chuàng)新，迭代升級提供了無限廣闊的空間和豐富的場景。2023年上半年，公司智能網(wǎng)聯(lián)汽車業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入10.56億元，同比增長42.16%；智能軟件業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入9.21億元，同比增長1.25%。智能物聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)方面，公司提出了“一橫兩縱”的發(fā)展戰(zhàn)略，“一橫”代表端－邊－云的一體化操作系統(tǒng)平臺，“兩縱”代表我們賦能的兩大商業(yè)落地方向：智能硬件與智能行業(yè)。2023年上半年，公司智能物聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入5.05億元，同比減少38.53%。
　　發(fā)布中科創(chuàng)達(dá)魔方Rubik大模型系列和應(yīng)用產(chǎn)品路線圖
　　公司最新發(fā)布了中科創(chuàng)達(dá)魔方Rubik大模型系列和應(yīng)用產(chǎn)品路線圖，全面覆蓋了從邊緣端(RUBIKEdge)、語言大模型(Rubik Language)、多模態(tài)(Rubik Multi-Modal)、機(jī)器人(Rubik Robot)等大模型系列。公司的魔方大模型和公司在邊緣AI的專長相結(jié)合，形成深厚積累和產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢，推動了包括智能汽車和機(jī)器人兩大領(lǐng)域的長遠(yuǎn)發(fā)展。云端和邊緣端的混合AI是人工智能的未來，公司在云端訓(xùn)練中科創(chuàng)達(dá)魔方大模型，新發(fā)布的EB5Gen2邊緣智能站搭載了中科創(chuàng)達(dá)魔方大語言模型，不僅能夠流暢地進(jìn)行多語種自然語言對話，還能做到超低時(shí)延的及時(shí)響應(yīng)。
　　盈利預(yù)測與投資建議
　　公司在智能操作系統(tǒng)領(lǐng)域擁有世界領(lǐng)先的技術(shù)，在萬物互聯(lián)時(shí)代擁有廣闊的成長空間。參考上半年的經(jīng)營情況，調(diào)整公司2023-2025年的營業(yè)收入預(yù)測至63.84、81.06、102.03億元，調(diào)整歸母凈利潤預(yù)測至8.81、11.23、14.24億元，EPS為1.92、2.45、3.11元/股，對應(yīng)PE為42.94、33.68、26.58倍。過去三年，公司PE主要運(yùn)行在50-150倍之間，維持公司2023年60倍目標(biāo)PE，對應(yīng)的目標(biāo)價(jià)為115.20元。維持“買入”評級。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　下游市場不確定性較高的風(fēng)險(xiǎn)；應(yīng)收賬款發(fā)生壞賬的風(fēng)險(xiǎn)。