>> 中信建投-策略周報(bào)：市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好下行，機(jī)器人熱度上升-230820
| 上傳日期： |
2023/8/20 |
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| 29829KB |
| 格式： |
pdf 共29頁 |
來源： |
中信建投 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
陳果,鄭佳雯 |
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本周市場(chǎng)表現(xiàn)/景氣/估值要點(diǎn)概覽
核心觀點(diǎn)：市場(chǎng)表現(xiàn)層面，本周低市盈率、小盤、交通運(yùn)輸風(fēng)格表現(xiàn)居前。盈利層面，8月23年Wind盈利一致預(yù)期上調(diào)幅度靠前的申萬一級(jí)行業(yè)為美容護(hù)理、商貿(mào)零售、傳媒，近一周房地產(chǎn)盈利預(yù)測(cè)上調(diào)。景氣層面，市場(chǎng)博弈政策預(yù)期，地產(chǎn)銷售依舊承壓；乘用車銷售熱度上行，看好“金九銀十”表現(xiàn)；豬價(jià)高位震蕩調(diào)整。估值及交易熱度層面，機(jī)器人、證券交易熱度高位。
市場(chǎng)表現(xiàn)：本周（8.12-8.18）低市盈率、小盤、交通運(yùn)輸風(fēng)格表現(xiàn)居前；設(shè)備制造、高市盈率、大盤表現(xiàn)靠后。主要指數(shù)成分中，上證指數(shù)、中證500表現(xiàn)居前；寧組合、科創(chuàng)50表現(xiàn)靠后。行業(yè)漲跌幅上，環(huán)保/紡織服飾/輕工制造漲幅居前，電子/計(jì)算機(jī)/傳媒跌幅居前。熱門概念普遍下跌。
盈利預(yù)測(cè)變動(dòng)：8月23年Wind盈利一致預(yù)期上調(diào)幅度靠前的申萬一級(jí)行業(yè)為美容護(hù)理（+2.35%）、商貿(mào)零售（+0.36%）、傳媒（+0.27%）；下調(diào)幅度靠前的行業(yè)為農(nóng)林牧漁、電力設(shè)備。數(shù)字經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)鏈細(xì)分方面，以Wind一致預(yù)期看，23年盈利預(yù)期排序：SAAS（150%）>在線教育（1149%）>網(wǎng)絡(luò)安全（146%）>數(shù)據(jù)安全（125%）>顯示面板（107%）>數(shù)字政府（75%）>游戲（除世紀(jì)華通）（73%）>IDC（65%）。
行業(yè)景氣核心指標(biāo)變動(dòng)：1）周期：價(jià)格上行：螺紋鋼等；價(jià)格震蕩：鋁等；價(jià)格下行：布油、焦煤/焦炭、動(dòng)力煤、玻璃、水泥、銅等；2）大金融：地產(chǎn)方面，市場(chǎng)博弈政策預(yù)期，地產(chǎn)銷售依舊承壓。據(jù)克爾瑞地產(chǎn)監(jiān)測(cè)，截至8月13日當(dāng)周，二手房成交面積130.8萬平方米，環(huán)比增長(zhǎng)14%，同比下降6%。30城新房成交面積同比-27.6%，降幅較上周擴(kuò)大1.5pct，銷售依舊承壓。銀行方面，央行本周超預(yù)期降息，二季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告表述積極；3）高端制造：汽車方面，乘用車銷售熱度上行，看好行業(yè)“金九銀十”表現(xiàn)。據(jù)乘聯(lián)會(huì)初步統(tǒng)計(jì)，8月1-13日，乘用車市場(chǎng)零售57.7萬輛，同比增長(zhǎng)5%，環(huán)比增長(zhǎng)8%。新能源車市場(chǎng)零售20.8萬輛，同比增長(zhǎng)38%，環(huán)比增長(zhǎng)1%。光伏方面，產(chǎn)業(yè)鏈上游價(jià)格反彈，靜待需求改善。4）消費(fèi)：必選方面，豬價(jià)高位震蕩調(diào)整，上漲空間有限?？蛇x方面，白酒整體以庫(kù)存消化為主，關(guān)注Q3中秋、國(guó)慶旺季動(dòng)銷表現(xiàn)。
估值水平及交易熱度：全A（非金融兩油）、滬深300股權(quán)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)均位于7年90%分位上方；上證指數(shù)/上證50估值分別處于5年33.6%/30.5%分位數(shù)附近；創(chuàng)業(yè)板指/寧組合分別處于市盈率5年6.3%/0.0%分位數(shù)附近。交易熱度方面，申萬一級(jí)板塊中，周期板塊熱度低迷。申萬二級(jí)板塊中，機(jī)器人、證券交易熱度高位。
風(fēng)險(xiǎn)提示：數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)存在誤差、海內(nèi)外經(jīng)濟(jì)衰退、市場(chǎng)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。
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