>> 中郵證券-普聯(lián)軟件(300996)H1業(yè)績短期承壓，Q3有望迎來拐點-230819
| 上傳日期： |
2023/8/20 |
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| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
中郵證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
孫業(yè)亮,常雨婷 |
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營收小幅回落，在手訂單飽滿支撐下半年增長
2023年上半年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入1.52億元，同比下降6.11%，主要原因系公司業(yè)務(wù)呈明顯季節(jié)性分布，上半年銷售額與全年相比占比較低，同時公司持續(xù)加大新客戶、新領(lǐng)域的業(yè)務(wù)拓展，對公司上半年的合同簽訂、實施交付、收入確認(rèn)進(jìn)度有一定的階段性滯后影響，收入有小幅回落。在營業(yè)收入短期承壓的情況下，公司營業(yè)成本同比增長7.25%，三項費用（銷售、管理、研發(fā)費用）同比增長46.08%，導(dǎo)致利潤出現(xiàn)季節(jié)性虧損，上半年歸母凈利潤虧損3,175萬元。
公司在上半年持續(xù)加強(qiáng)銷售團(tuán)隊建設(shè)，充分把握市場機(jī)遇，重點加強(qiáng)了集團(tuán)司庫、信創(chuàng)ERP解決方案等方向的投入，有利于公司未來逐步優(yōu)化運營模式、提高經(jīng)營業(yè)績。在手訂單方面，截至二季度末，公司已簽訂合同、但尚未履行或尚未履行完畢的履約義務(wù)所對應(yīng)的收入金額為3.43億元，在手訂單飽滿，有望支撐下半年的業(yè)績恢復(fù)。
集團(tuán)司庫管理、信創(chuàng)ERP等優(yōu)勢業(yè)務(wù)進(jìn)展順利
1）境內(nèi)外一體化司庫管理：公司2023年司庫業(yè)務(wù)持續(xù)推進(jìn)，上半年新中標(biāo)中國中化、山東能源兩家大型集團(tuán)客戶。公司目前司庫業(yè)務(wù)近三十家客戶均為大型集團(tuán)企業(yè)，包括央企集團(tuán)、地方國企及行業(yè)龍頭集團(tuán)企業(yè)。按照國務(wù)院國資委要求，2023年是司庫建設(shè)完成項目驗收的重要一年。公司現(xiàn)有客戶司庫項目正在加快建設(shè)進(jìn)度，努力按計劃在2023年底前完成項目驗收，部分客戶在司庫一期建設(shè)成果基礎(chǔ)上，已陸續(xù)啟動二期/提升項目，業(yè)務(wù)拓展呈現(xiàn)較好的持續(xù)性。
2）信創(chuàng)相關(guān)業(yè)務(wù)穩(wěn)步推進(jìn)：結(jié)合市場需求和信創(chuàng)要求，公司組織資源建立了設(shè)備管理信創(chuàng)產(chǎn)品的研發(fā)隊伍，遵從國產(chǎn)信創(chuàng)技術(shù)路線，秉承國際先進(jìn)設(shè)備資產(chǎn)管理理念，開發(fā)建設(shè)自主可控、技術(shù)先進(jìn)的生產(chǎn)設(shè)備設(shè)施資產(chǎn)管理系統(tǒng)，打造能源行業(yè)設(shè)備資產(chǎn)管理領(lǐng)域的創(chuàng)新型應(yīng)用，以替代國際同領(lǐng)域產(chǎn)品。信創(chuàng)ERP研發(fā)方面，基于信創(chuàng)環(huán)境已完成了集團(tuán)財務(wù)核心模塊研發(fā)，在關(guān)鍵性能指標(biāo)和功能創(chuàng)新應(yīng)用方面實現(xiàn)了多項突破，從國產(chǎn)芯片、操作系統(tǒng)、中間件到數(shù)據(jù)庫，全面支持信創(chuàng)產(chǎn)品體系，目前正在積極探索試點落地。
盈利預(yù)測與投資建議
公司2023年司庫管理、信創(chuàng)ERP等優(yōu)勢業(yè)務(wù)進(jìn)展順利，隨著新客戶、新領(lǐng)域業(yè)務(wù)拓展的陸續(xù)推進(jìn)，以及經(jīng)營風(fēng)險的充分釋放，影響公司利潤水平的階段性不利因素在逐步消除。小幅下調(diào)公司2023-2025年的EPS至1.05、1.32、1.54元，當(dāng)前股價對應(yīng)的PE分別為25.54倍、20.31倍、17.34倍，維持“買入”評級。
風(fēng)險提示
信創(chuàng)政策推進(jìn)低于預(yù)期；司庫業(yè)務(wù)落地不及預(yù)期；行業(yè)競爭加?。豢蛻敉卣共患邦A(yù)期等。
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