久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

投資要點：
　　公用事業(yè)：7月用電數(shù)據(jù)略超預(yù)期繼續(xù)看好火電長期價值
　　8月14日，國家能源局發(fā)布7月份全社會用電量等數(shù)據(jù)，全社會用電量同比增長6.5%。與出口、工業(yè)增加值、社零等數(shù)據(jù)相比，7月用電數(shù)據(jù)略超預(yù)期。近日國家各部委陸續(xù)披露7月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，其中7月單月工業(yè)增加值同比增長3.7%，社零同比增長2.5%，人民幣計價出口同比下降9.2%，數(shù)據(jù)普遍低于預(yù)期。但是根據(jù)國家能源局8月14日公布的全社會用電量數(shù)據(jù)，7月單月全國全社會用電量8888億千瓦時，同比增長6.5%。其中第一、二、三產(chǎn)業(yè)和城鄉(xiāng)居民用電量分別同比增長14.0%、5.7%、9.6%和5.1%。與之對比，2022年7月單月全社會用電量同比增長6.3%，其中第一、二、三產(chǎn)業(yè)和城鄉(xiāng)居民用電量分別同比增長14.3%、-0.1%、11.5%和26.8%。
　　我們分析隨著第三產(chǎn)業(yè)和城鄉(xiāng)居民用電量占比提升，高峰負(fù)荷更加緊張，利好火電產(chǎn)業(yè)鏈價值重估。與電量平衡相比，當(dāng)前我國電力系統(tǒng)面臨的更迫切問題是負(fù)荷短缺，本質(zhì)上是供需兩側(cè)雙向變化帶來的發(fā)用電曲線形狀錯配。新能源出力曲線與用電負(fù)荷曲線大致呈反向關(guān)系，隨著火電、水電等傳統(tǒng)可靠電源占比下降，電力系統(tǒng)的備用率持續(xù)下降，負(fù)荷短缺或成為常態(tài)。在該背景下，疊加當(dāng)前正在推進(jìn)的以現(xiàn)貨市場為核心的新一輪改，我們繼續(xù)看好火電板塊，鐘擺開始轉(zhuǎn)向，預(yù)計市場乃至監(jiān)管層對火電的認(rèn)知將逐步扭轉(zhuǎn)，傳統(tǒng)火電有望迎來價值重估。
　　投資策略：電力供需趨緊疊加新一輪電改，建議從電力供需格局、區(qū)域競爭格局、機(jī)組質(zhì)量以及資產(chǎn)負(fù)債率四個維度篩選優(yōu)質(zhì)火電標(biāo)的，重點推薦申能股份、國電電力、中國電力，關(guān)注皖能電力、浙能電力。同時推薦源網(wǎng)荷儲一體化的綜合能源平臺天富能源和銀星能源。
　　環(huán)保：地方加速出臺化債方案，2G端環(huán)保業(yè)務(wù)有望受益
　　事件：根據(jù)財聯(lián)社報道，當(dāng)前地方債發(fā)行正在提速，地方正積極制定實施一攬子化債方案。8月16日，山東、湖北等五省區(qū)密集披露最新地方債發(fā)行計劃，其中山東專項債券計劃發(fā)行260.49億元，湖北計劃地方債券95.7933億元。多位受訪研究人士對財聯(lián)社記者稱，7月24日，中央政治局會議對地方債務(wù)風(fēng)險的表述從“嚴(yán)控新增隱性債務(wù)”轉(zhuǎn)為“制定實施一攬子化債方案”，意味著地方債發(fā)行的政策有所松動。
　　環(huán)保較多細(xì)分領(lǐng)域主要面向政府開展業(yè)務(wù)，伴隨地方推動化債方案，環(huán)保相應(yīng)板塊有望受益。行業(yè)傳統(tǒng)主要以2G業(yè)務(wù)為主，因此受地方政府財政影響較大，是賬款拖欠的“重災(zāi)區(qū)”，不少環(huán)保企業(yè)深受“應(yīng)收賬款”困擾，地方化債預(yù)期下環(huán)保相應(yīng)板塊有望受益。
　　投資分析意見：環(huán)保較多細(xì)分領(lǐng)域主要面向政府開展業(yè)務(wù)，伴隨地方推動化債方案，2G類環(huán)保板塊公司應(yīng)收賬款壓力有望得到直接緩解，同時提高相應(yīng)板塊的投資信心。建議關(guān)注相關(guān)板塊應(yīng)收賬款壓力較大的公司，例如污水板塊的國中水務(wù)、碧水源、武漢控股、生態(tài)環(huán)境治理板塊的科凈源、正和生態(tài)等、以及環(huán)境監(jiān)測板塊的先河環(huán)保、實樸檢測等公司。
　　風(fēng)險提示：化債政策推進(jìn)進(jìn)度不及預(yù)期。