>> 安信證券-建筑行業(yè)周報：1-7月基建投資穩(wěn)健增長，建筑央企基本面向好，靜待一帶一路板塊催化-230820
| 上傳日期： |
2023/8/21 |
大小： |
1266KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
安信證券 |
| 評級： |
領先大市-A |
作者： |
蘇多永,董文靜 |
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建筑行業(yè)一周行情：
一周行業(yè)漲跌幅。本周（08.14-08.18）建筑裝飾行業(yè)（SW）下跌0.83%，強于深證成指（-3.24%）、滬深300（-2.58%）、上證綜指（-1.80%）。本周表現(xiàn)，周漲幅在SW 31個一級行業(yè)中位居第11位，行業(yè)排名比上周（第22位）上升11位。分子板塊看，園林工程（+1.43%）、裝修裝飾（+0.43）略有上漲，基礎市政工程（-1.10%）、化學工程（-1.93%）、鋼結構（-2.08%）、國際工程（-4.34%）弱于行業(yè)表現(xiàn)。
一周個股表現(xiàn)。本周中信建筑行業(yè)中共有61家公司錄得上漲，數(shù)量占比41.78%；本周個股漲跌幅優(yōu)于行業(yè)指數(shù)漲幅（-0.83%）的公司數(shù)量89家，占比60.96%，本周建筑行業(yè)錄得上漲公司家數(shù)較上周有所上升，本周表現(xiàn)超過行業(yè)漲幅的公司家數(shù)與上周相比有所上升。行業(yè)漲幅前5為美麗生態(tài)（21.54%）、蒙草生態(tài)（8.09%）、名家匯（7.28%）、德才股份（6.78%）、華圖山鼎（6.00%）；本周行業(yè)跌幅前5為元成股份（-18.39%）、建科院（-10.30%）、風語筑（-7.85%）、百利科技（-6.43%）、深水規(guī)院（-5.45%）。
行業(yè)估值。從行業(yè)整體市盈率來看，截至08月18日建筑裝飾行業(yè)（SW）市盈率（TTM）為9.69倍，行業(yè)市凈率（MRQ）為0.89倍，行業(yè)市盈率與上周比有所下降，行業(yè)市凈率與上周持平。與SW一級行業(yè)橫向比較，建筑行業(yè)PE估值位居各一級行業(yè)倒數(shù)第3位，高于煤炭、銀行。PB估值位居各一級行業(yè)倒數(shù)第3位，高于房地產(chǎn)、銀行。當前行業(yè)市盈率（TTM）最低前5為山東路橋（4.14）、中國建筑（4.65）、陜西建工（4.95）、中國鐵建（5.05）、中國中鐵（5.95）；市凈率（MRQ）最低前5為中國鐵建（0.58）、龍元建設（0.59）、中國建筑（0.63）、隧道股份（0.69）、中國中鐵（0.71）。
行業(yè)動態(tài)分析：
本周統(tǒng)計局公布1-7月基建投資數(shù)據(jù)，狹義基建、廣義基建投資完成額累計同比增速為6.8%、9.4%，基建增速整體穩(wěn)健，其中電熱氣水投資增速維持高位，鐵路運輸業(yè)投資增速提升明顯，建議關注高景氣度的電力建設細分板塊以及低基數(shù)基礎上快速增長的鐵路運輸板塊。
近期四家建筑央企公布1-7月新簽合同數(shù)據(jù)，新簽合同額均實現(xiàn)穩(wěn)健增長，部分企業(yè)海外新簽訂單高增，整體看來，建筑央企基本面向好，看好建筑央企在行業(yè)集中度提升疊加國企改革下的經(jīng)營質(zhì)量提升。
此外，“一帶一路”板塊為3季度市場關注主線之一，由香港特別行政區(qū)政府主辦的第八屆“一帶一路高峰論壇”（論壇），將于今年9月13日至14日在香港舉行，8月22日至24日，南非將舉行金磚國家的第十五次峰會，均有望對一帶一路行情形成催化。
2023年1-7月基建投資增速穩(wěn)健，1-7月狹義基建、廣義基建投資完成額累計同比分別增長6.8%、9.4%，較1-6月略有下滑，2023年1-6月投資增速分別為7.2%、10.1%。1-7月電熱氣水、道路運輸和鐵路運輸業(yè)投資同比高增，建議關注高景氣度的電力建設細分板塊以及低基數(shù)基礎上快速增長的鐵路運輸板塊。
在基建三大分項中，1-7月，電熱氣水投資同比高增，yoy+25.4%（2023年1-6月yoy+27.00%)，我們認為主要是由于全國電力工程投資維持高位的帶動，其次為交通運輸、倉儲和郵政業(yè)投資yoy+11.70%（2023年1-6月yoy+11.00%)、水利、環(huán)境和公共設施管理業(yè)yoy+1.60%（2023年1-6月yoy+3.00%)。
在基建各主要細分行業(yè)中，2023年1-7月，鐵路運輸業(yè)投資增速環(huán)比提升，且增速位居各細分行業(yè)首位。在交通建設領域，鐵路運輸業(yè)投資提速明顯，yoy+24.90%（2023年1-6月yoy+20.50%），道路運輸業(yè)投資yoy+2.80%（2023年1-6月yoy+3.10%）。在水利、環(huán)保和市政建設領域，1-7月水利管理業(yè)投資yoy+7.50%（2023年1-6月yoy+9.60%），生態(tài)環(huán)保與環(huán)境治理業(yè)投資yoy-4.98%（2023年1-6月yoy-2.55%），公共設施管理業(yè)投資yoy+0.80%（2023年1-6月yoy+2.10%）。
在建筑央企基本面上，本周四家建筑央企發(fā)布2023年1-7月新簽合同公告，累計新簽合同額均實現(xiàn)穩(wěn)健增長，中國建筑、中國電建、中國中冶和中國化學1-7月分別實現(xiàn)新簽合同額24468.0億元、6547.1億元、8015.7億元和1958.1億元，分別同比增長12.70%、5.73%、10.60%和7.03%。其余幾家建筑央企上半年新簽訂單均實現(xiàn)同比增長，中國能建、中國交建、中國中鐵和中國鐵建分別實現(xiàn)新簽同比增長21.24%、10.57%、5.10%和2.09%。境外訂單開拓方面，中國電建表現(xiàn)亮眼，1-7月海外訂單額同比高增55.55%，中國交建1-6月海外訂單同比增長22.21%。目前建筑行業(yè)國進民退趨勢明顯，市場份額逐步向建筑央國企集中，建筑央企基本面向好，業(yè)績及新簽訂單增速穩(wěn)健，疊加國企改革深化提升的持續(xù)推進，各企業(yè)經(jīng)營指標改善值得期待，助力未來估值提升。建議關注：中國交建（PB 0.72X）、中國鐵建（PB 0.59X）、中國中鐵（PB 0.73X）、中國建筑（PB 0.65X）、中國中冶（PB 0.84X）等建筑央企（估值采用PB(LF)，時間截至2023年8月18日）。
在城中村改造方面，8月17日，中國人民銀行發(fā)布《2023年第二季度中國貨幣政策執(zhí)行報告》，其中提出，
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