>> 申萬宏源-晨會報告-230821
| 上傳日期： |
2023/8/21 |
大小： |
1348KB |
| 格式： |
pdf 共22頁 |
來源： |
申萬宏源 |
| 評級： |
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作者： |
湯瑩 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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政策兌現(xiàn)期，還看“政策想象空間”——策略一周回顧展望(23/08/14-23/08/19)
一、政治局會議定調后，少數(shù)市場人士擔憂政策能否落地，這本就是過度悲觀的預期。目前，政策陸續(xù)落地，市場不會再懷疑政策決心，但少數(shù)市場人士對政策效果快速顯現(xiàn)仍有猶疑。決定后續(xù)市場走向的關鍵變量還是“政策想象空間”。重磅政策集中兌現(xiàn)后，短期“政策想象空間”已有限，對應A股可能延續(xù)震蕩市。
風險提示：美聯(lián)儲緊縮超預期，海外經濟衰退超預期(聯(lián)系人：傅靜濤/黃子函/王勝)
立訊精密(002475)——管理進階被低估，汽車tier1收獲期?。ㄖ锹?lián)汽車系列報告32）
投資分析意見：維持23-24年盈利預測，新增25年盈利預測，維持“買入”評級。維持對23/24年營業(yè)收入的預測2517/3042億元，新增25年營業(yè)收入的預測值為3706億元。公司已深度綁定大客戶，XR后續(xù)出貨量預計超預期，在通訊和汽車領域，公司以戰(zhàn)略眼光持續(xù)大力投入，有望抓住通訊產業(yè)發(fā)展和汽車智能化的巨大福利，打造未來長期的業(yè)績增長點。可比公司2023年平均PE為22倍，公司為18倍。我們看好公司在消費電子、汽車領域內生外延布局下后續(xù)的成長，給予一定估值溢價，維持“買入”評級。
風險提示：智能駕駛滲透率增長速度不及預期的風險；消費電子需求恢復不及預期的風險；宏觀經濟、疫情等因素導致汽車需求疲軟的風險等。
(聯(lián)系人：楊海晏/金凌/劉洋)
中國東方教育(00667.HK) 2023年中報業(yè)績點評：復蘇已至，靜待雙擊
中國東方教育公布2023年半年報業(yè)績，收入為人民幣19.5億元，同比上升4%，經調整凈利潤為人民幣1.72億元，同比下降2.6%。公司的收入增長符合我們預期。利潤端跌幅好于我們預期，主要源于公司控制住了生均營銷費用的增長，在新培訓人次20%高增的情況下，實現(xiàn)了生均招生成本的下降。
風險提示：東方教育招生不及預期；學歷牌照申請不及預期。
(聯(lián)系人：黃哲)
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