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受季節(jié)因素干擾，7月需求回落，歐洲乘用車和新能源汽車銷量均呈現(xiàn)同比增長，環(huán)比下降，新能車滲透率達21.03%。7月歐洲新能車銷量20.08萬輛，同增30.86%，環(huán)降28.72%，滲透率達21.03%，同增2.31Pcts。從銷量上看，德國領(lǐng)跑歐洲車市，單月新能車銷量實現(xiàn)6.30萬輛。同比方面，歐洲八國均實現(xiàn)同比增長，其中葡萄牙、英國、法國同增顯著，分別達105.97%、84.87%、50.35%；7月八國銷量環(huán)比均下降，其中，挪威、法國環(huán)比下降明顯，分別下降52.24%、41.39%。從滲透率上看，7月八國滲透率同比除意大利外其余各國滲透率均實現(xiàn)同比增長，意大利滲透率同比下降0.4個Pct。環(huán)比方面，八國滲透率環(huán)比增減不一，除德國、葡萄牙、瑞典各上升1.31、5.71和0.79個Pcts，英國、法國、意大利、西班牙、挪威滲透率均環(huán)比下降。未來，我們預(yù)計2023年歐洲新能車銷量將高達311萬輛，增長率為20%。
　　政策奠定高增長，車企引領(lǐng)大方向。碳排放政策是歐洲新能車增長的根本原因，根據(jù)歐洲委員會提案“Fit For 55”，2030年較2021年碳排放量降幅上調(diào)至55%，且規(guī)劃在2035年徹底結(jié)束內(nèi)燃機時代，該法案仍在談判中，以此法案為基礎(chǔ)，2025/2030/ 2035年新車平均碳排放將達到80.75/42.75/0g/km。2023年3月，歐洲議會正式批準了《在2035年前的新車零排放標準》，將在2035年實現(xiàn)禁止27國廣泛銷售內(nèi)燃機乘用車和貨車。自2020年歐洲確定碳排放目標，歐洲新能車滲透率正在經(jīng)歷躍遷。2021至2023年各個季度分別實現(xiàn)新能車滲透率14.77%、16.87%、20.40%、39.35%、21.48%、21.12%、22.89%、31.65%、19.26%、23.47%，同比分別+7.27Pcts、+8.47Pcts、+9.67Pcts、+21.41Pcts、+6.71Pcts、+4.25Pcts、+2.49 Pcts、-5.03Pcts、-2.22Pcts、+2.35Pcts。與此同時，以特斯拉、福特為首的車企和中國鋰電產(chǎn)業(yè)鏈公司也紛紛在歐洲規(guī)劃產(chǎn)能、建設(shè)工廠。而全球新能源汽車市場正在逐步形成“車企——電池——材料——資源”強強聯(lián)合的穩(wěn)定供應(yīng)體系。隨著以歐洲為首的新能車市場異軍突起，中國鋰電產(chǎn)業(yè)鏈具備全球競爭力的電池材料廠商將持續(xù)受益。
　　投資建議：1）長期競爭格局向好，且短期有邊際變化的環(huán)節(jié)。重點推薦：a、電池：寧德時代；b、隔膜：恩捷股份；c、熱管理：三花智控；d、高壓直流：宏發(fā)股份；e、薄膜電容：法拉電子，建議關(guān)注中熔電氣等。2）4680技術(shù)迭代，帶動產(chǎn)業(yè)鏈升級。4680目前可以做到210 Wh/kg，后續(xù)若體系上使用高鎳91系和硅碳負極，系統(tǒng)能量密度有可能接近270Wh/kg，可在一定程度幫助解決高鎳系熱管理難題。重點關(guān)注：a、大圓柱外殼：科達利、斯萊克；b、高鎳正極：容百科技、當升科技、芳源股份、振華新材、長遠鋰科、華友鈷業(yè)、中偉股份、格林美；c、布局LIFSI：天賜材料、新宙邦。3）看2-3年維度仍供需偏緊的高景氣產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)。重點關(guān)注：a、隔膜：恩捷股份、星源材質(zhì)、滄州明珠、中材科技；b、銅箔：諾德股份、嘉元科技、遠東股份；c、負極：璞泰來、中科電氣、杉杉股份、貝特瑞、翔豐華等。4）新技術(shù)帶來明顯邊際彈性變化。建議關(guān)注：a、鈉離子電池的：振華新材、容百科技、傳藝科技、維科技術(shù)、元力股份；b、復(fù)合集流體方面的寶明科技、東威科技、元琛科技。
　　風險提示：1）新車型銷量不及預(yù)期。2）原材料價格波動。3）產(chǎn)能擴張不及預(yù)期、產(chǎn)品開發(fā)不及預(yù)期。