>> 華西證券-電力設(shè)備與新能源行業(yè)周觀察：寧德時代發(fā)布神行超充電池，特高壓建設(shè)持續(xù)推進(jìn)-230820
| 上傳日期： |
2023/8/21 |
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| 2386KB |
| 格式： |
pdf 共28頁 |
來源： |
華西證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
楊睿,李唯嘉,耿梓瑜 |
| 行業(yè)名稱： |
電力 |
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報告摘要
1.新能源汽車
寧德時代發(fā)布神行超充電池
我們認(rèn)為，在逐步實現(xiàn)新能源汽車長續(xù)航性能之后，快速補(bǔ)能焦慮已成為阻礙消費(fèi)者選購新能源車的主要原因。寧德時代此次發(fā)布的神行超充電池能夠?qū)崿F(xiàn)“充電10分鐘，續(xù)航400公里”的超快充速度，有望緩解新能源汽車用戶的補(bǔ)能焦慮，并加快推動新能源汽車電動化進(jìn)程。此外，神行超充電池作為引領(lǐng)行業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的產(chǎn)品，有望推動快充電池技術(shù)發(fā)展，并帶動負(fù)極材料、電解液、導(dǎo)電劑等材料持續(xù)創(chuàng)新，具備快充相關(guān)產(chǎn)品布局的廠商有望受益。
《浙江省新能源汽車下鄉(xiāng)“十大行動”清單》發(fā)布
從市場端來看，根據(jù)中國充電聯(lián)盟、公安部數(shù)據(jù)，截至2022年底，國內(nèi)公共+私人樁保有量為521.0萬臺，以2022年底國內(nèi)新能源汽車保有量1310萬輛計算，車樁比為2.5:1，與2021年底的3.0:1相比，國內(nèi)充電基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)持續(xù)優(yōu)化。我們認(rèn)為，整車和充電設(shè)施的發(fā)展相輔相成，互為促進(jìn)。未來在新能源汽車保有量不斷增加以及政策的推動下，國內(nèi)充換電等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)有望持續(xù)推進(jìn)。同時，我們預(yù)計充電基礎(chǔ)設(shè)施高質(zhì)量發(fā)展將更注重合理布局、高使用效率及更高效的充電時長等方面的優(yōu)化，一方面將帶動重點(diǎn)區(qū)域的需求釋放，另一方面將推進(jìn)快充等技術(shù)更新和應(yīng)用。持續(xù)看好：1）設(shè)備端，在充電樁需求提升的趨勢下，模塊、整樁等設(shè)備端有望受到直接的帶動，實現(xiàn)銷量的提升。2）運(yùn)營端，充電運(yùn)營屬于新能源汽車服務(wù)后市場，在設(shè)備需求迎來提速的情況下，運(yùn)營商盈利能力有望提升。
核心觀點(diǎn)：
①短期看，下半年傳統(tǒng)旺季下，各環(huán)節(jié)有望進(jìn)入排產(chǎn)量增階段。②中長期看，優(yōu)質(zhì)供給邏輯為主旋律，隨著后續(xù)新車型的持續(xù)推出，新能源汽車有望進(jìn)入加速滲透階段；海外電動化決心明確，全球新能源汽車發(fā)展實現(xiàn)共振。
國內(nèi)新能源汽車實現(xiàn)快速滲透階段，產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展不斷完善優(yōu)化，行業(yè)經(jīng)歷需求快速增加、供給大幅擴(kuò)張再到供需自平衡下行業(yè)格局優(yōu)化，培育出一批在成本、性能上具備優(yōu)勢的相關(guān)供應(yīng)商，全球競爭優(yōu)勢持續(xù)夯實。未來，我們重點(diǎn)看好以下投資邏輯：
1）【格局】重點(diǎn)關(guān)注供給端優(yōu)化，行業(yè)盈利觸底以及頭部成本優(yōu)勢下帶來的落后產(chǎn)能出清，看好盈利水平觸底或有望出現(xiàn)拐點(diǎn)環(huán)節(jié)。
2）【全球化】海外市場提供增量，看好鋰電的全球化戰(zhàn)略，具備國際化供應(yīng)實力及率先布局海外產(chǎn)能的廠商有望受益于全球電動化發(fā)展
3）【新技術(shù)】技術(shù)革新為推動新能源汽車高速發(fā)展的核心因素之一，有望帶來性能、成本、安全性等多方位的提高。新技術(shù)方向包括復(fù)合集流體、快充、磷酸錳鐵鋰、鈉離子電池等新技術(shù)應(yīng)用。
4）【補(bǔ)能】持續(xù)完善的充換電設(shè)施環(huán)節(jié)，充電模塊、整樁、運(yùn)營等。
5）【氫能、兩輪車】在政策以及需求推動下，有望快速發(fā)展的氫能、兩輪車等環(huán)節(jié)。
受益標(biāo)的：寧德時代、璞泰來、天賜材料、科達(dá)利、曼恩斯特、鑫宏業(yè)、寶明科技、東威科技、天奈科技、鼎勝新材、恩捷股份、星源材質(zhì)、驕成超聲、尚太科技、萬順新材、勝利精密、億緯鋰能、當(dāng)升科技、容百科技、振華新材、中偉股份、諾德股份、德方納米、鵬輝能源、華友鈷業(yè)、宏發(fā)股份、特銳德、斯萊克、炬華科技、盛弘股份、科士達(dá)、道通科技、綠能慧充、英杰電氣、通合科技、萬馬股份、歐陸通等。
2.新能源
巴西光伏裝機(jī)量快速增長，2023年H1新增光伏裝機(jī)量6.6GW
巴西光伏市場蓬勃發(fā)展，根據(jù)IEA數(shù)據(jù)，截至2022年底，巴西累計光伏裝機(jī)量位列全球第十，但2022年巴西新增光伏裝機(jī)量達(dá)到9.9GW，在全球新增市場中位列第五。我們認(rèn)為，拉美地區(qū)擁有豐富的光照資源，疊加稅收優(yōu)惠政策支持（如巴西14300號法案）以及組件價格持續(xù)下降，以巴西為首的拉美光伏市場將持續(xù)增長，擁有海外渠道的頭部光伏組件企業(yè)有望受益。
浙江舟山、廣東汕尾海上風(fēng)電項目近期陸續(xù)獲得核準(zhǔn)
根據(jù)風(fēng)電頭條披露，今年1-7月風(fēng)電已核準(zhǔn)項目中海風(fēng)接近6GW，結(jié)合近期海風(fēng)競配、核準(zhǔn)、招標(biāo)、中標(biāo)、開工等環(huán)節(jié)不斷推進(jìn)，我們預(yù)計市場后續(xù)待釋放海風(fēng)項目儲備充足，海風(fēng)景氣度上行。我們持續(xù)看好下半年風(fēng)電景氣，推薦關(guān)注海纜、塔筒、零部件及主機(jī)等核心環(huán)節(jié)。
2023上半年我國能源網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施投資較快增長
我們認(rèn)為，特高壓輸電可以滿足大規(guī)模、遠(yuǎn)距離、高效率的電力輸送要求，特高壓的建設(shè)助力解決風(fēng)光大基地電力外輸消納的問題，促進(jìn)資源的高效調(diào)配，有利于加快推進(jìn)新型電力系統(tǒng)的構(gòu)建。在電網(wǎng)“十四五”規(guī)劃目標(biāo)及新能源消納需求推動下，特高壓建設(shè)有望提速。
核心觀點(diǎn)：
光伏
行業(yè)發(fā)展趨勢上我們認(rèn)為，1）需求結(jié)構(gòu)上，重點(diǎn)看好價格刺激下的集中式電站的需求反彈；2）看好膠膜在需求刺激下的規(guī)模放量+盈利修復(fù)、關(guān)注支架等輔材環(huán)節(jié)需求提升機(jī)遇；3）硅料價格快速下跌，產(chǎn)業(yè)鏈向下傳導(dǎo)。①短期看電池片+組件環(huán)節(jié)受益上游利潤釋放，具備較高價格交付訂單的組件廠商盈利水平有望提升，除頭部廠商外，二三線也有望迎來修復(fù)機(jī)遇；
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