>> 東證期貨-生豬市場周度報告：可階段性觀望-230820
| 上傳日期： |
2023/8/21 |
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| 1467KB |
| 格式： |
pdf 共19頁 |
來源： |
東證期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
吳冰心 |
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行情回顧
1、期貨市場
截至周五LH2311合約收盤16,655元/噸，主力與河南現(xiàn)貨基差走強至195元/噸（前值-170元/噸，周初-125元/噸），11-1月差走擴至-335元/噸（前值-110元/噸）。
2、現(xiàn)貨市場
1）養(yǎng)殖盈利
據(jù)卓創(chuàng)資訊監(jiān)測，國內(nèi)外三元交易價格周均價17.08元/公斤（前值17.27元/公斤），周均價環(huán)比下跌1.07%。養(yǎng)殖行業(yè)維持盈利狀態(tài)，本周自繁自養(yǎng)頭均盈利215.11元，利潤周環(huán)比減少21.05元/頭；外購仔豬育肥頭均盈利128.55元，利潤周環(huán)比減少71.98元/頭。
2）供給
出欄節(jié)奏：出欄均重繼續(xù)回升。據(jù)涌益咨詢監(jiān)測，周度出欄均重為121.51公斤，周環(huán)比上漲0.15%，其中150公斤以上出欄占比4.58%（前值4.58%），同期卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)反映為交易均重周環(huán)比增加0.02%至121.24公斤。
補欄積極性：仔豬價格跟隨外三元價格小幅上漲。據(jù)卓創(chuàng)資訊，周內(nèi)全國7kg仔豬銷售均價、50kg二元母豬市場報價分別為352.99元/頭、1,565.31元/頭，周環(huán)比分別增加9.50元/頭、減少1.57元/頭。據(jù)涌益咨詢，周內(nèi)全國15kg仔豬銷售均價、50kg二元母豬市場報價分別為538元/頭、1,630元/頭，較上周分別增加24元/頭、2元/頭。
3）需求
宰量有所下滑，終端需求暫無起色。據(jù)卓創(chuàng)資訊，日均屠宰量周環(huán)比微增0.29%，鮮銷率略降至90.57%（前值91.78%）；同期涌益咨詢樣本屠宰企業(yè)日均屠宰量周環(huán)比下跌0.14%，鮮銷率降至93.90%（前值94.19%）。
市場展望及投資建議
在現(xiàn)貨反復(fù)的同時，盤面再度走出空頭與反套行情。此前我們推11-1反套策略更多基于對LH2311下跌的預(yù)期（基本面數(shù)據(jù)顯示近期投機情緒再起帶動價格波動異常），但考慮到當時盤面升水現(xiàn)貨幅度有限，在單邊與反套之間我們選擇了反套以提高策略勝率?，F(xiàn)階段主力合約貼水現(xiàn)貨過多，依靠主力單邊下行帶動的反套邏輯開始走弱，預(yù)計短期仍有資金抄底帶動盤面向上可能，建議11空單與11-1反套階段性止盈離場，可等待反彈擇機做空。重點關(guān)注二次育肥情況與現(xiàn)貨價格變化。
風(fēng)險提示
出欄節(jié)奏；能繁母豬補欄、淘汰速度；終端消費
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