>> 中信建投-農(nóng)林牧漁行業(yè)周報：下半年生豬市場供需雙旺，豬價退出過度下跌一級預(yù)警區(qū)間-230820
| 上傳日期： |
2023/8/21 |
大小： |
885KB |
| 格式： |
pdf 共19頁 |
來源： |
中信建投 |
| 評級： |
強于大市 |
作者： |
王明琦 |
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核心觀點
從豬肉供給來看，下半年生豬出欄量預(yù)計高于上年同期。農(nóng)業(yè)農(nóng)村部數(shù)據(jù)顯示，今年7月末，全國能繁母豬存欄量4271萬頭，為4100萬頭正常保有量的104.2%；今年2-7月全國新生仔豬數(shù)同比增長8.4%，預(yù)示著未來6個月的生豬供應(yīng)仍將持續(xù)增加；上半年豬肉凍品庫容率逐步上漲，處于近幾年高位；因此，下半年全國豬肉供給較為充足。從需求端看，天氣逐漸轉(zhuǎn)涼、學(xué)校開學(xué)及中秋國慶假期有望提振消費需求，而四季度也是傳統(tǒng)腌臘需求旺季，疊加春節(jié)前備貨需求，因此下半年豬肉需求將好于上半年。另據(jù)國家發(fā)展改革委監(jiān)測，8月7日-11日當(dāng)周，全國平均豬糧比價為5.97:1，由過度下跌一級預(yù)警區(qū)間回升至二級預(yù)警區(qū)間。
行業(yè)動態(tài)信息
生豬：豬價較上半年回暖，產(chǎn)能去化節(jié)奏或受擾動
當(dāng)下，由于出欄體重持續(xù)下降和標(biāo)肥價格逐步逆轉(zhuǎn)，為后續(xù)養(yǎng)殖端壓欄、二育等提供了基礎(chǔ)，形成了豬價的反抽上漲行情。重點推薦牧原股份、溫氏股份、巨星農(nóng)牧、唐人神等。
禽：白雞價格轉(zhuǎn)弱，黃雞價格偏強
白羽雞行業(yè)景氣度已觸底回升，黃雞產(chǎn)能去化帶動基本面改善。推薦白羽雞產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)マr(nóng)發(fā)展等，黃羽雞立華股份和湘佳股份等。
種業(yè)：持續(xù)關(guān)注轉(zhuǎn)基因產(chǎn)業(yè)化進程
從中長期來看，轉(zhuǎn)基因品種的商業(yè)化應(yīng)用有望推動行業(yè)格局改變，利好優(yōu)質(zhì)行業(yè)龍頭，如大北農(nóng)、登海種業(yè)等。此外關(guān)注受益糧價上漲的蘇墾農(nóng)發(fā)。
動保：關(guān)注動保企業(yè)養(yǎng)殖復(fù)蘇后的估值修復(fù)
未來養(yǎng)殖行情邊際改善，替抗、寵物等成長賽道和非瘟疫苗等新產(chǎn)品研發(fā)有望提供市場增量，頭部企業(yè)業(yè)績有望持續(xù)增長。重點推薦瑞普生物，推薦生物股份、普萊柯、科前生物、蔚藍生物等。
寵物：海外需求拐點有望到來，國內(nèi)業(yè)務(wù)觀察消費復(fù)蘇
2022年中國城鎮(zhèn)寵物（犬貓）消費市場規(guī)模為2706億元，同比增長8.7%，整體增速有所減緩。國內(nèi)寵物行業(yè)處快速發(fā)展基本面未變，持續(xù)推薦中寵股份、佩蒂股份和源飛寵物等。
飼料：6月全國飼料總產(chǎn)量2629萬噸
原材料價格高位運行考驗飼企成本管控能力，下游養(yǎng)殖低迷考驗企業(yè)產(chǎn)品競爭力與綜合服務(wù)能力，頭部飼企有望憑借核心優(yōu)勢實現(xiàn)市占率的提升。推薦海大集團、禾豐股份和邦基科技等。
風(fēng)險提示：養(yǎng)殖行業(yè)疫病，政策不確定，農(nóng)產(chǎn)品價格波動等風(fēng)險。
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