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行情回顧:上周，內(nèi)外錫價(jià)連續(xù)第三周下滑，技術(shù)上，滬錫在40周均線、20.8萬處獲得支撐，通常第四周為調(diào)整中繼形態(tài)，倘若國內(nèi)延續(xù)去庫，低邦礦石開采端禁礦持續(xù)，錫價(jià)可能轉(zhuǎn)為波段調(diào)整。海外，倫錫庫存增至6090噸，注銷倉單比例低，0-3月升水上周五報(bào)275美元，亞洲以外消費(fèi)依然低迷。
　　上游變動(dòng):鋼聯(lián)調(diào)研反饋，佤邦礦山繼續(xù)全面禁礦，但可從事存量原礦加工活動(dòng)，這部分約3000金屬噸，意味著口岸部分緬礦清關(guān)后，仍有后續(xù)出口物流。同時(shí)，錫價(jià)外弱內(nèi)強(qiáng)，進(jìn)口盈利窗口打開，國內(nèi)精錫、精礦進(jìn)口點(diǎn)價(jià)有利可圖，也將有利國內(nèi)錫供應(yīng)的穩(wěn)定。具體看，這部分未采選精礦實(shí)際已在前期市場調(diào)研中，半月后恢復(fù)采選，有利放緩禁采矛盾。不過倫錫仍在交易高庫存:一方面，國外機(jī)構(gòu)認(rèn)為盡管存在緬礦題材，可能影響威脅中國煉廠產(chǎn)出，但中國以外地區(qū)秘魯、印尼、波利維亞2023年錫生產(chǎn)延續(xù)增量，如印尼天馬今年精錫生產(chǎn)目標(biāo)預(yù)增三成。另一方面，緬礦停產(chǎn)時(shí)間存疑，受制于佤邦財(cái)政收入，外圍認(rèn)為當(dāng)?shù)赝．a(chǎn)時(shí)間至多2-3個(gè)月，且7月、8月中上旬中國進(jìn)口緬甸錫精礦短線放量，對中國錫生產(chǎn)的影響可能拖延到四季度。
　　下游觀察:7月國內(nèi)集成電路產(chǎn)量同比增加4.1%，1-7累計(jì)跌幅縮窄到-3.9%。全球，今年智能手機(jī)出貨可能是十年最低，北美3C仍在觸底中。美國裁定對中國鍍錫板出口征收高關(guān)稅，相對影響有限。SMM社庫走出拐點(diǎn)后，繼續(xù)去庫，上周流出808噸，仍在1萬噸級以上。
　　后市展望:滬錫技術(shù)形態(tài)調(diào)整充分，耐心觀察去庫速度。連跌之后，本周錫市形態(tài)可能轉(zhuǎn)為震蕩，擇機(jī)低位多配四季度合約。