>> 中銀證券-8月LPR點評：央行意圖或在相對利差-230821
| 上傳日期： |
2023/8/21 |
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| 394KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
中銀證券 |
| 評級： |
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作者： |
肖成哲,張鵬 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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央行意圖或在調(diào)整相對利差。非對稱的操作，使得負債端和資產(chǎn)端之間、債券和貸款之間、短貸和長貸之間、新增和存量房貸之間的四組利差，趨向于有利于穩(wěn)定凈息差、促進貸款投放、優(yōu)化貸款結(jié)構(gòu)、降低提前還貸的方向變化。
債市影響：利率溫和下行成為基準(zhǔn)情形。從LPR操作來看，央行本輪“短間隔”的降息似乎更注重“結(jié)構(gòu)性”，大概率并非一輪快速持續(xù)降息的開端。這意味著10年期國債有望向MLF利率收斂，但是期待較短時間內(nèi)再次降息，進而進一步打開更大利率下行空間的概率降低。
風(fēng)險提示：國內(nèi)外實體經(jīng)濟出現(xiàn)超預(yù)期變化，通脹超預(yù)期上行，國內(nèi)外疫情發(fā)展超預(yù)期等。
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