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國(guó)盛證券-海興電力(603556)半年報(bào)業(yè)績(jī)超預(yù)期,海外電表需求高景氣-230821
上傳日期:
2023/8/22
大?。?/td>
646KB
格式:
pdf 共3頁(yè)
來(lái)源:
國(guó)盛證券
評(píng)級(jí):
買入
作者:
楊潤(rùn)思
,
楊凡儀
下載權(quán)限:
無(wú)限制-登錄即可下載
事件:公司2023H1業(yè)績(jī)超預(yù)期。公司2023H1實(shí)現(xiàn)營(yíng)收18.78億元,同增19.72%;實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)4.37億元,同增48.11%。其中,23Q2營(yíng)收10.85億元,同增20.38%,環(huán)增36.78%;歸母凈利潤(rùn)2.61億元,同增68.73%,環(huán)增48.38%。若排除同期匯兌影響,公司23H1歸母凈利潤(rùn)同比增速仍有27.79%。
海外配用電高景氣,海外新能源進(jìn)展加速。1)分地區(qū)看:海興電力23H1海外收入12.12億元,同增30.13%;國(guó)內(nèi)收入6.40億元,同增3.41%。2)分業(yè)務(wù)看:公司23H1海外配用電業(yè)務(wù)收入11.26億元,同增22.22%,期間公司已實(shí)現(xiàn)亞洲AMI氣表解決方案項(xiàng)目的中標(biāo)。海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示,2023年1-7月,電表出口數(shù)量同增38.42%至3813.41萬(wàn)臺(tái),其中7月出口數(shù)量同增111.44%至814.56萬(wàn)臺(tái)。海外新能源業(yè)務(wù)收入8562.18萬(wàn)元,同增779.39%,公司在非洲已實(shí)現(xiàn)配電設(shè)備和新能源渠道業(yè)務(wù)的批量供貨。
受益于原材料價(jià)格下降、匯兌貢獻(xiàn)&供應(yīng)鏈降本,公司23Q2單季凈利率同、環(huán)比+7.0pct/+1.9pct。毛利端:2023Q2公司毛利率同增3.22pct至38.30%。主要系原材料價(jià)格下降,以及公司持續(xù)推進(jìn)供應(yīng)鏈降本等舉措。23H1公司匯兌收益1.02億元,22H1同期為4158.55萬(wàn)元。凈利率:2023Q2公司凈利率24.05%,同、環(huán)比+7.0pct/+1.9pct,創(chuàng)近期新高,僅次于2019Q2凈利率水平(24.11%)。23H1公司匯兌收益1.02億元,22H1同期為4158.55萬(wàn)元。
展望2023年:海外電力設(shè)備預(yù)計(jì)維持高景氣,公司新能源業(yè)務(wù)有望依托于海外渠道優(yōu)勢(shì)加速拓展。1)海外電力設(shè)備:據(jù)Markets andMarkets預(yù)測(cè),全球智能電網(wǎng)市場(chǎng)規(guī)模預(yù)計(jì)至2026年將達(dá)1034億美元,期間CAGR達(dá)19.1%。疫后復(fù)蘇+新能源占比增加+電氣化率提升,推高電網(wǎng)投資重要性。依托于海興電力優(yōu)勢(shì)海外渠道,期待公司海外配網(wǎng)業(yè)務(wù)迎來(lái)突破;2)新能源業(yè)務(wù):公司已完成南非地區(qū)新能源銷售團(tuán)隊(duì)組建,2023年利沃得關(guān)聯(lián)交易金額預(yù)計(jì)金額達(dá)1.01億元,遠(yuǎn)超2022年關(guān)聯(lián)交易實(shí)際值。2023年5月公司與通威簽訂組件戰(zhàn)略合作協(xié)議,共同拓展南非市場(chǎng),預(yù)計(jì)2023年公司新能源業(yè)務(wù)收入超2億元,同增400%。
盈利預(yù)測(cè)與投資建議。預(yù)計(jì)公司2023-25年歸母凈利8.34/10.44/13.07億元,同增25.5%/25.3%/25.2%,維持“買入”評(píng)級(jí)。
風(fēng)險(xiǎn)提示:國(guó)內(nèi)外電表招標(biāo)不及預(yù)期、新能源產(chǎn)品需求疲軟、預(yù)測(cè)偏差和估值風(fēng)險(xiǎn)。
海興電力股票研究報(bào)告
中金公司-海興電力(603556)數(shù)字能源領(lǐng)先者,渠道與平臺(tái)資源賦能前景廣闊-230715
首創(chuàng)證券-海興電力(603556)公司簡(jiǎn)評(píng)報(bào)告:深耕海外市場(chǎng),配網(wǎng)及新能源產(chǎn)品有望實(shí)現(xiàn)新突破-230628
國(guó)盛證券-海興電力(603556)國(guó)內(nèi)電表及用電解決方案出口龍頭,新能源業(yè)務(wù)構(gòu)筑第二曲線-230613
東吳證券-海興電力(603556)境外市場(chǎng)星辰大海,光儲(chǔ)賦能未艾方興-230608
浙商證券-海興電力(603556)2022年度和2023年一季度業(yè)績(jī)點(diǎn)評(píng):業(yè)績(jī)超預(yù)期,全球平臺(tái)下新能源業(yè)務(wù)有望快速起量-230508
華金證券-海興電力(603556)海外市占率突破,盈利能力修復(fù)-230423
東北證券-海興電力(603556)2022年報(bào)點(diǎn)評(píng):海外疫情影響逐漸消退,公司業(yè)績(jī)向好-230421
東北證券-海興電力(603556)順電表市場(chǎng)周期,打造海外光儲(chǔ)充新增長(zhǎng)極-230419
天風(fēng)證券-海興電力(603556)海外電表龍頭,蓄力打造電力能源整體解決方案-230402
廣發(fā)證券-海興電力(603556)全球電表新趨勢(shì),資源協(xié)同蓄力光儲(chǔ)充-230221
更多海興電力研究報(bào)告
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