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事件：
　　2023年8月21日晚，公司發(fā)布2023年半年度報(bào)告。公司2023H1實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入15.62億元，同比增長(zhǎng)34.28%；歸母凈利潤(rùn)2.15億元，同比101.49%；扣非歸母凈利潤(rùn)2.06億元，同比增長(zhǎng)99.82%。此前公司披露的業(yè)績(jī)預(yù)告預(yù)計(jì)歸母凈利潤(rùn)為1.9-2.1億元，扣非歸母凈利潤(rùn)為1.81-2.01億元，此次半年報(bào)超預(yù)告上限。
　　盈利能力穩(wěn)步提升，經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流大幅改善。公司2023H1毛利率為31.93%，同比大幅提升4.84 pct，主要得益于公司規(guī)模效應(yīng)凸顯、自研產(chǎn)品比例提升，同時(shí)公司不斷通過技術(shù)創(chuàng)新提升產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力、進(jìn)行降本增效。費(fèi)用率方面，公司上半年銷售、管理、研發(fā)、財(cái)務(wù)費(fèi)用率分別同比變化了1.14/-1.11/-0.08/-0.13 pct，期間費(fèi)用率整體小幅下降?，F(xiàn)金流方面，公司強(qiáng)化項(xiàng)目進(jìn)度款項(xiàng)及時(shí)回收，同時(shí)優(yōu)化采購付款結(jié)算方式，上半年經(jīng)營(yíng)性凈現(xiàn)金流為0.60億元，上年同期為-2.41億元，同比大幅改善。
　　在手訂單充足，新能源領(lǐng)域優(yōu)勢(shì)持續(xù)鞏固。公司順應(yīng)新能源行業(yè)發(fā)展新趨勢(shì)，在穩(wěn)固動(dòng)力電池領(lǐng)域領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)的同時(shí)加大在儲(chǔ)能領(lǐng)域的資源投入和拓展力度，取得較好成效，新能源領(lǐng)域整體新增訂單創(chuàng)同期歷史新高。煙草和石化行業(yè)受客戶投資計(jì)劃及招投標(biāo)節(jié)奏影響，新增訂單同比有所下降。公司已具備40多個(gè)行業(yè)數(shù)百個(gè)大型智慧物流和智能制造項(xiàng)目的實(shí)施經(jīng)驗(yàn)，與各行業(yè)龍頭企業(yè)打造了一系列標(biāo)桿項(xiàng)目，同時(shí)保持對(duì)各行業(yè)的持續(xù)關(guān)注。公司下游潛在的市場(chǎng)容量巨大，且公司積累的多個(gè)細(xì)分行業(yè)的know-how使其具備橫向拓展行業(yè)的能力，能夠較好地應(yīng)對(duì)下游行業(yè)的周期波動(dòng)。截至報(bào)告期末，公司在手未確認(rèn)收入訂單53.37億元，為后續(xù)業(yè)績(jī)釋放提供充分保障。
　　智能機(jī)器人業(yè)務(wù)表現(xiàn)亮眼，政策支持下有望受益。上半年智能機(jī)器人子公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收3.27億元，同比增長(zhǎng)20.94%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)0.73億元，同比增長(zhǎng)78.88%，業(yè)績(jī)保持高速增長(zhǎng)。2023年1月，工業(yè)和信息化部、教育部等十七部門印發(fā)《“機(jī)器人+”應(yīng)用行動(dòng)實(shí)施方案》，提出到2025年，制造業(yè)機(jī)器人密度較2020年實(shí)現(xiàn)翻番，服務(wù)機(jī)器人、特種機(jī)器人行業(yè)應(yīng)用深度和廣度顯著提升，機(jī)器人促進(jìn)經(jīng)濟(jì)社會(huì)高質(zhì)量發(fā)展的能力明顯增強(qiáng)。公司已有一系列AGV成熟產(chǎn)品，且具備豐富的落地案例，或?qū)⑹芤嬗跈C(jī)器人相關(guān)支持政策的推動(dòng)。
　　投資建議:公司深耕智能倉儲(chǔ)物流，把握新能源、石化高景氣下游機(jī)遇，實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)高增，同時(shí)規(guī)模效應(yīng)下盈利能力提升、經(jīng)營(yíng)提質(zhì)增效。預(yù)計(jì)2023-2025年公司EPS分別為1.25/1.71/2.19元，維持“買入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示:下游行業(yè)景氣度不及預(yù)期，客戶拓展不及預(yù)期，訂單落地不及預(yù)期，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇。