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投資事件
　　2023上半年公司實現(xiàn)營業(yè)收入84.02億元，同比下降7.8%；歸母凈利潤9.26億元，同比增長1.46%。
　　投資要點
　　第二季度業(yè)績環(huán)比增長，遠期結匯到期和公允價值變動影響凈利潤
　　2023年第二季度，公司營業(yè)收入37.10億元，同比下降29.61%，環(huán)比下降20.93%；歸母凈利潤4.95億元，同比下降5.77%，環(huán)比增長14.85%。2023年上半年，公司財務費用為-2.20億元，同比下降2.58%；公允價值變動損益為-1.77億元，占利潤總額比例為-15.78%，主要為遠期結匯到期及公允價值變動的損失，其中為規(guī)避匯率波動風險，公司購買遠期結匯產品，匯率波動的影響同時在財務費用體現(xiàn)，以及中科電氣股票公允價值變動的損失影響。
　　上半年產能利用率較高，加速歐洲基地生產布局
　　2023年1-6月公司鋰電正極材料產能3.7萬噸，產量2.91萬噸，在建產能8萬噸，2023年上半年產能利用率為78.61%，處于較高水平。2023年7月，公司與芬蘭礦業(yè)集團和芬蘭電池化學品有限公司簽署合作協(xié)議，通過與其成立合資公司，共同推進公司歐洲新材料產業(yè)基地建設及運營。公司歐洲新材料產業(yè)基地總體規(guī)劃50萬噸，其中多元材料20萬噸，磷酸(錳)鐵鋰30萬噸，將分期建設，其中一期項目建成年產6萬噸高鎳多元材料生產線。
　　鈉電正極和磷酸(錳)鐵鋰加速出貨，鈉電正極出貨超百噸
　　在新技術方面，2023年上半年公司磷酸(錳)鐵鋰、鈉電正極材料的收入0.52億元，毛利率1.39%。公司推出了性價比更高、電化學性更優(yōu)的層狀氧化物體系鈉電正極材料，產品出貨量持續(xù)穩(wěn)定增長，累計出貨超百噸；公司多款高能量、高安全、長壽命的磷酸(錳)鐵鋰材料產品成功導入國內一流動力及儲能電池客戶，并實現(xiàn)批量銷售；公司的新型富鋰錳基產品容量、循環(huán)等綜合性能優(yōu)異，已送樣國際主流電池生產商并完成中試工藝定型。
　　盈利預測與估值
　　維持盈利預測，維持“買入”評級。公司是全球三元正極龍頭企業(yè)，看好公司海外布局和新品放量加速。我們維持公司2023-2025年歸母凈利潤分別為19.84、24.41、28.39億元，對應EPS分別為3.92、4.82、5.60元/股，對應PE分別為11、9、8倍，維持“買入”評級。
　　風險提示
　　材料價格波動較大、客戶訂單需求不及預期、新產品拓展慢等。