>> 信達(dá)證券-當(dāng)升科技(300073)23Q1盈利保持穩(wěn)健，股權(quán)增持計劃彰顯信心-230426
| 上傳日期： |
2023/4/26 |
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| 930KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
信達(dá)證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
武浩,張鵬 |
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事件：公司發(fā)布2023年一季報，2023Q1公司實現(xiàn)營業(yè)收入46.92億元，同比增長22.12%，歸母凈利潤4.31億元，同比增長11.26%；扣非后歸母凈利潤4.25億元，同比增長21.01%。
點評：
2023Q1公司盈利保持穩(wěn)健。2023Q1公司毛利率為16.43%，同比-0.98pct，凈利率9.18%，同比-0.89pct。2023Q1出貨量1.4萬噸，同比持平，噸盈利接近3萬元/噸，同比+12%，環(huán)比-25%。我們認(rèn)為公司盈利穩(wěn)健原因：1）客戶結(jié)構(gòu)優(yōu)異，受益于國內(nèi)外鋰鹽價差；2）受益于海外需求旺盛，產(chǎn)銷保持在較高水平。
產(chǎn)能持續(xù)擴(kuò)張，產(chǎn)能瓶頸有望緩解。當(dāng)升二期工程5萬噸已投入使用，公司預(yù)計當(dāng)升四期2萬噸2023年下半年進(jìn)行調(diào)試，新鋰想5萬噸三元正極材料陸續(xù)投產(chǎn)，公司高端多元正極材料產(chǎn)能瓶頸有望緩解。
發(fā)布股權(quán)增持計劃，彰顯公司信心。本次股權(quán)增持計劃參加對象不超過450人，合計不超過9000萬元，其中公司董事、高管合計7人參與認(rèn)購，認(rèn)購金額不超過2400萬元。本次增持資金來源為合法薪酬及其他合法方式自籌資金。
盈利預(yù)測與投資評級：我們預(yù)計公司2023-2025年實現(xiàn)營收181、199、271億元，歸母凈利潤分別為24.4、28.0、32.1億元，同比增長8%、15%、15%。截止2023年4月25日市值對應(yīng)23、24年P(guān)E估值分別是11、9倍，維持“買入”評級。
風(fēng)險因素：新能源車需求不及預(yù)期風(fēng)險；鋰電池技術(shù)迭代變化風(fēng)險；原材料價格波動超預(yù)期風(fēng)險；環(huán)保及安全生產(chǎn)風(fēng)險等。
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