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本周半年度報(bào)告持續(xù)發(fā)布，細(xì)分子行業(yè)分化明顯。建議關(guān)注航空裝備產(chǎn)業(yè)鏈下游主機(jī)廠及競(jìng)爭(zhēng)格局穩(wěn)定的上游材料領(lǐng)域、即將受益于外貿(mào)份額擴(kuò)張和國(guó)內(nèi)需求提升的無(wú)人機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈、即將進(jìn)入爆發(fā)期的衛(wèi)星產(chǎn)業(yè)鏈上市公司。
　　半年度報(bào)告持續(xù)發(fā)布，細(xì)分子行業(yè)分化明顯。本周行業(yè)多家企業(yè)發(fā)布了半年度報(bào)告，結(jié)合此前各子行業(yè)之間業(yè)績(jī)分化明顯，航空裝備子行業(yè)表現(xiàn)較好，尤其發(fā)動(dòng)機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)上市公司，例如:圖南股份（歸母凈利潤(rùn)+52.40%）、派克新材（歸母凈利潤(rùn)+30.04%）、萬(wàn)澤股份（歸母凈利潤(rùn)+16.87%），結(jié)合此前航空裝備產(chǎn)業(yè)鏈（飛機(jī)&發(fā)動(dòng)機(jī)）相關(guān)上市公司發(fā)布的業(yè)績(jī)預(yù)告等，例如：華秦科技（歸母凈利潤(rùn)+47.83%）、中直股份（歸母凈利潤(rùn)+553%-683%）、航天彩虹（歸母凈利潤(rùn)+42.21%至+65.68%)等。我們認(rèn)為，軍工行業(yè)細(xì)分子行業(yè)業(yè)績(jī)分化明顯，其中航空裝備產(chǎn)業(yè)鏈保持穩(wěn)健增長(zhǎng)，尤其航空發(fā)動(dòng)機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈表現(xiàn)較好，具備長(zhǎng)期配置價(jià)值。
　　航天發(fā)射場(chǎng)發(fā)射能力持續(xù)提升，可重復(fù)使用發(fā)動(dòng)機(jī)再取階段性成就。繼8月13日凌晨成功發(fā)射長(zhǎng)征三號(hào)乙運(yùn)載火箭后，8月14日下午，快舟一號(hào)甲運(yùn)載火箭在西昌衛(wèi)星發(fā)射中心一飛沖天，發(fā)射任務(wù)獲得圓滿成功。時(shí)間間隔僅1天，西昌發(fā)射場(chǎng)連續(xù)組織實(shí)施2次航天發(fā)射。西昌衛(wèi)星發(fā)射中心全面提升航天發(fā)射能力，目前，多星多箭并行測(cè)試模式已日趨成熟。深藍(lán)航天液體運(yùn)載火箭“星云-1”配套的液氧煤油發(fā)動(dòng)機(jī)“雷霆-R1”三次起動(dòng)整機(jī)試車取得圓滿成功，是國(guó)內(nèi)首次完成液氧煤油發(fā)動(dòng)機(jī)三次起動(dòng)整機(jī)試車。為“星云-1”運(yùn)載火箭入軌+回收的技術(shù)突破奠定了更加堅(jiān)實(shí)的動(dòng)力基礎(chǔ)。
　　重點(diǎn)關(guān)注方向：航空裝備產(chǎn)業(yè)鏈下游主機(jī)廠及競(jìng)爭(zhēng)格局穩(wěn)定的上游材料領(lǐng)域、即將受益于外貿(mào)份額擴(kuò)張和國(guó)內(nèi)需求提升的無(wú)人機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈、即將進(jìn)入爆發(fā)期的衛(wèi)星產(chǎn)業(yè)鏈上市公司；另外推薦關(guān)注受益于央企上市公司質(zhì)量提升，具備改革概念的軍工央企旗下主要上市公司平臺(tái)。
　　重點(diǎn)標(biāo)的：中航沈飛、中航西飛、中航電測(cè)、中航高科、西部超導(dǎo)、航發(fā)動(dòng)力、圖南股份、航亞科技、航天電器、中航光電、鋮昌科技、中無(wú)人機(jī)、航天彩虹、國(guó)博電子（通信&軍工）等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：收入確認(rèn)的不確定性；新型裝備的研發(fā)及批產(chǎn)進(jìn)程不達(dá)預(yù)期；改革不及預(yù)期。