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核心觀點(diǎn)
　　本周，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局、國(guó)家能源局分別發(fā)布了7月能源生產(chǎn)和消費(fèi)情況
　　煤炭生產(chǎn)保持高位，產(chǎn)量同比+1.3%；煤炭進(jìn)口同比保持高增長(zhǎng)
　　7月，全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)生產(chǎn)原煤3.8億噸；日均產(chǎn)量1218萬(wàn)噸，較去年同期增加16萬(wàn)噸/日（同比+1.3%）。國(guó)內(nèi)原煤產(chǎn)能持續(xù)釋放，產(chǎn)量在去年高基數(shù)上保持增長(zhǎng)。煤及褐煤進(jìn)口量3926萬(wàn)噸，較去年同期大幅增長(zhǎng)67%，同比增幅較上個(gè)月收窄43pct，自2023年以來(lái)煤炭進(jìn)口同比保持高增長(zhǎng)。
　　總發(fā)電量保持增長(zhǎng)；風(fēng)電光伏繼續(xù)高增長(zhǎng)；來(lái)水量增加，水電同比降幅明顯收窄
　　電力生產(chǎn)方面，2023年7月，全國(guó)規(guī)模以上企業(yè)發(fā)電8462億千瓦時(shí)，日均發(fā)電273億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)5.0%，增速比6月增加0.6pct。其中，火電日均發(fā)電量194億千瓦時(shí)，同比增速放緩至7.9%，6月為14.8%；水電日均發(fā)電量39.1億千瓦時(shí)，來(lái)水量明顯增加，同比增速降幅收窄至-17.2%，6月為-33.7%；核電日均發(fā)電量12億千瓦時(shí)，同比+2.9%。風(fēng)電、光伏繼續(xù)保持高增長(zhǎng)，其中風(fēng)電日均發(fā)電量19.8億千瓦時(shí)，同比+34.5%，光伏日均發(fā)電量8.4億千瓦時(shí)，同比+22.8%。
　　全社會(huì)用電量同比+6.8%；二產(chǎn)同比+4.9%、居民同比+10.2%
　　電力需求角度來(lái)看，2023年7月，全社會(huì)用電量8888億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)+6.8%，上月為+4.0%。分產(chǎn)業(yè)電力消費(fèi)保持增長(zhǎng)：第二產(chǎn)業(yè)用電量5383億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)4.9%，上月為+1.6%；第三產(chǎn)業(yè)用電量1735億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)+9.1%；城鄉(xiāng)居民生活用電量1631億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)10.2%。
　　下游電廠煤炭庫(kù)存去化、日耗上升，港口現(xiàn)貨價(jià)格繼續(xù)下跌
　　上周動(dòng)力煤港口現(xiàn)貨價(jià)繼續(xù)下跌，周五收于812元/噸，較前一周五下跌26元/噸。港口庫(kù)存企穩(wěn)，北方四港總庫(kù)存結(jié)束連續(xù)兩周下降，上周均值1155萬(wàn)噸，較前一周上升7萬(wàn)噸。港口調(diào)度保持活躍，上周港口錨地船舶數(shù)量日均84艘，較前一周上升21艘。下游電廠煤炭庫(kù)存去化，日耗上升。
　　投資建議與投資標(biāo)的
　　建議關(guān)注資產(chǎn)優(yōu)質(zhì)、效率領(lǐng)先，且新能源轉(zhuǎn)型步伐較快的華能國(guó)際(600011，買入)、國(guó)電電力(600795，未評(píng)級(jí))、華電國(guó)際(600027，買入)；
　　建議關(guān)注核電+新能源雙輪驅(qū)動(dòng)的中國(guó)核電(601985，未評(píng)級(jí))，核電高端制造標(biāo)的景業(yè)智能(688290，未評(píng)級(jí))、江蘇神通(002438，未評(píng)級(jí))；
　　建議關(guān)注通過(guò)資產(chǎn)重組成為南網(wǎng)儲(chǔ)能運(yùn)營(yíng)平臺(tái)的南網(wǎng)儲(chǔ)能(600995，未評(píng)級(jí))，抽水蓄能產(chǎn)業(yè)鏈標(biāo)的東方電氣(600875，未評(píng)級(jí))、中國(guó)電建(601669，未評(píng)級(jí))；
　　建議關(guān)注定位“風(fēng)光三峽”和“海上風(fēng)電引領(lǐng)者”目標(biāo)的三峽能源(600905，未評(píng)級(jí))，以及福建海上風(fēng)電運(yùn)營(yíng)商福能股份(600483，未評(píng)級(jí))、中閩能源(600163，未評(píng)級(jí))；
　　建議關(guān)注國(guó)網(wǎng)旗下配電網(wǎng)節(jié)能上市平臺(tái)涪陵電力(600452，未評(píng)級(jí))，以及三峽集團(tuán)旗下的核心配售電及綜合能源平臺(tái)三峽水利(600116，未評(píng)級(jí))。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　新能源發(fā)電的增長(zhǎng)空間可能低于預(yù)期；火電基本面修復(fù)可能不及預(yù)期；新能源運(yùn)營(yíng)的收益率水平可能降低；電力市場(chǎng)化改革推進(jìn)可能不及預(yù)期。