>> 湘財證券-煤炭行業(yè)數(shù)據(jù)點評：原煤日產(chǎn)創(chuàng)年內(nèi)最低水平，供給有望收縮-230817
| 上傳日期： |
2023/8/21 |
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| 912KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
湘財證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
王攀 |
| 行業(yè)名稱： |
煤炭 |
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核心要點：
原煤日產(chǎn)創(chuàng)年內(nèi)最低水平，進口環(huán)比下滑
2023年1-7月全國累計原煤產(chǎn)量26.7億噸，同比增長3.6%，增幅較前6月收窄0.8個百分點；7月全國原煤產(chǎn)量3.8億噸，同比增長0.1%，增速比6月份收窄2.4個百分點。7月原煤日均產(chǎn)量為1218萬噸，環(huán)比下降6.3%，創(chuàng)去年9月以來新低，增幅創(chuàng)近兩年來新低，產(chǎn)地高增量或難以維持。
2023年1-7月全國共進口煤炭2.6億噸，同比增長88.6%；7月進口煤及褐煤3926萬噸，同比增長66.9%，環(huán)比下跌1.53%。1-7月進口煤同比增速仍維持高位，從絕對值來看，2023年進口煤數(shù)量整體呈現(xiàn)逐月下滑趨勢，后期進口量環(huán)比下滑有望延續(xù)。
火電韌性猶存，水電降幅收窄
1-7月全國發(fā)電量50130億千瓦時，同比增長3.8%；7月全國發(fā)電量有所加快，發(fā)電量8462億千瓦時，同比增長3.6%，增速比6月份加快0.8個百分點，環(huán)比增長14.4%。
1-7月火力絕對發(fā)電量為35474億千瓦時，同比增長7.5%；水力絕對發(fā)電量5717億千瓦時，同比下降21.8%。單月來看火電增速回落，水電降幅收窄。7月火電同比增長7.2%，增速比6月份回落7.0個百分點；水電下降17.5%，降幅比6月份收窄16.4個百分點。
非電煤產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)量穩(wěn)定增長
2023年1-7月全國焦炭、粗鋼、生鐵、鋼材和水泥產(chǎn)量同比仍表現(xiàn)增長。1-7月焦炭、粗鋼、生鐵、鋼材和水泥的產(chǎn)量分別為2.8億噸、6.3億噸、5.3億噸、7.9億噸和11.3億噸，同比上漲1.9%、2.5%、3.5%、5.4%和0.6%。
投資建議
供應端，從產(chǎn)地方面來看，產(chǎn)量增長暫緩，日均產(chǎn)量創(chuàng)去年9月以來新低，增幅創(chuàng)近兩年來新低。加之8月以來安全事故不減，國家礦山安全監(jiān)察局不斷加大安監(jiān)力度。預計8月下旬，國內(nèi)煤礦安監(jiān)力度及范圍將擴大，同時，用煤旺季接近尾聲，主產(chǎn)地煤礦保供壓力預期減輕，后期產(chǎn)地煤炭供應增量空間有望進一步受限。進口方面，雖維持高增量，但2023年以來環(huán)比整體下滑的趨勢難改，后期進口量環(huán)比下滑有望延續(xù)。需求端，“迎峰度夏”期間，雖有臺風天氣擾動，但火電整體需求依舊保持旺盛，疊加水電持續(xù)匱乏，將為旺季末期煤價提供一定支撐?！坝宥认摹焙髮⒂瓉怼敖鹁陪y十”開工旺季，疊加政治會議后對于房地產(chǎn)政策的寬松預期進一步強化，焦煤產(chǎn)業(yè)鏈恢復有望提速。建議關注動力煤龍頭企業(yè)以及焦煤資源稟賦優(yōu)異的公司，維持行業(yè)“增持”評級。
風險提示
清潔能源替代風險，安全生產(chǎn)風險，產(chǎn)能釋放風險，經(jīng)濟復蘇不及預期風險
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