>> 東方證券-新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈行業(yè)周報：寧德時代發(fā)布神行超充電池，歐盟《新電池法》正式生效-230821
| 上傳日期： |
2023/8/23 |
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| 1065KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
東方證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
盧日鑫,李夢強(qiáng),顧高臣 |
| 行業(yè)名稱： |
汽車 |
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本周看點
寧德時代發(fā)布首款4C超充鐵鋰電池
歐盟《新電池法》正式生效
天賜材料(002709.SZ)：發(fā)布半年報并注銷子公司捷克天賜
欣旺達(dá)(300207.SZ)：對福祺礦業(yè)增資3.65億元
鋰電材料價格
鈷產(chǎn)品：電解鈷（26.50萬元/噸，-1.85%）；四氧化三鈷（16.4萬元/噸，-2.09%）；硫酸鈷（3.9萬元/噸，-1.28%）；
鋰產(chǎn)品：碳酸鋰（22.7萬元/噸，-7.17%），氫氧化鋰（21.1萬元/噸，-7.25%）；
鎳產(chǎn)品：電解鎳（16.7萬元/噸，-0.68%），硫酸鎳（3.6萬元/噸，-0.84%）；
中游材料：三元正極（523動力型19.4萬元/噸，-3.01%；622單晶型21.4萬元/噸，-2.73%；811單晶型23.8萬元/噸，-2.46%）；磷酸鐵鋰（8.9萬元/噸，-1.66%）；負(fù)極（人造石墨（低端產(chǎn)品）2.2萬元/噸，0.00%；人造石墨（中端產(chǎn)品）3.5萬元/噸，0.00%；人造石墨（高端產(chǎn)品）4.3萬元/噸，0.00%）；隔膜（7+2μm涂覆1.9元/平，0.00%；9+3μm涂覆1.8元/平，0.00%）；電解液（鐵鋰型2.8萬元/噸，-0.89%；三元型3.5萬元/噸，-0.00%；六氟磷酸鋰13.3萬元/噸，-1.48%）
投資建議與投資標(biāo)的
電動車仍處于高速增長期，新能源長期趨勢不變。國內(nèi)電動車市場2020年下半年至今經(jīng)歷高速增長，在滲透率超30%的情況下仍維持可觀增速，而歐洲/美國市場滲透率相較國內(nèi)仍有較大提升空間，正處于政策推動與快速追趕過程中。疊加儲能市場方興未艾，電池行業(yè)將隨新能源車需求增長和儲能市場潛能釋放得到快速發(fā)展。
終端銷量持續(xù)增長，淡季不淡趨勢向好。根據(jù)乘聯(lián)會預(yù)估，7月新能源乘用車零售達(dá)64.7萬輛，同比增長33%。供給端主流車企新車上市節(jié)奏緊湊，比亞迪海鷗、騰勢、小鵬G6等重點車型均收獲較好訂單反響，有望提振需求，對全年銷量形成有力支撐。產(chǎn)業(yè)鏈排產(chǎn)方面，3月以來電池產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)入逐月改善階段，8月龍頭電池廠排產(chǎn)仍保持向上趨勢，呈現(xiàn)淡季不淡現(xiàn)象。
估值觸底盈利向上，未來增長確定性依舊較強(qiáng)。板塊經(jīng)過長期調(diào)整后對于大家擔(dān)憂的格局惡化、增速變緩、盈利下滑等因素反應(yīng)已較為充分，同時展望明年，待各環(huán)節(jié)價格/盈利回歸合理后，產(chǎn)業(yè)鏈量端仍將保持可觀增長，量升利穩(wěn)狀態(tài)下板塊仍有望獲得20%-30%復(fù)合增速，帶來EPS端的顯著收益；此外部分環(huán)節(jié)開始出清、出口持續(xù)向好、儲能保持旺盛，多重因素增強(qiáng)利好邏輯，而當(dāng)前行業(yè)公司估值普遍20倍左右，隨著時間進(jìn)入下半年，短期基本面向好+年度估值切換都有望帶來可觀收益空間。
建議關(guān)注：在產(chǎn)業(yè)周期中脫穎而出、具備長期競爭力的公司，包括電池環(huán)節(jié)寧德時代(300750，未評級)、電解液龍頭天賜材料(002709，未評級)、隔膜龍頭恩捷股份(002812，未評級)、負(fù)極具備成本優(yōu)勢的尚太科技(001301，未評級)、正極一體化公司華友鈷業(yè)(603799，未評級)。
風(fēng)險提示
政策變化風(fēng)險；電動車銷量不達(dá)預(yù)期風(fēng)險；原材料價格波動，盈利變化風(fēng)險；產(chǎn)能投放加快，過剩引發(fā)行業(yè)競爭風(fēng)險；假設(shè)條件變化影響測算結(jié)果
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