>> 國泰君安-行業(yè)景氣度觀察系列8月第4期：空調(diào)銷售增速放緩，暑期檔票房創(chuàng)歷史新高-230822
| 上傳日期： |
2023/8/23 |
大小： |
1236KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
國泰君安 |
| 評級： |
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作者： |
方奕 |
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此報告為加密報告 |
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本報告導(dǎo)讀：
地產(chǎn)銷售小幅改善，空調(diào)銷售增幅收窄，暑期檔票房創(chuàng)歷史新高；中游資源品需求偏弱，浮法需求好轉(zhuǎn)庫存去化；上游煤價下跌，工業(yè)金屬價格震蕩；貨運物流景氣修復(fù)。
摘要：
空調(diào)銷售增速放緩，暑期檔票房創(chuàng)歷史新高。下游消費景氣分化，地產(chǎn)銷售環(huán)比改善但仍處于相對低位，生豬價格環(huán)比持平，空調(diào)銷售增速放緩，暑期檔票房創(chuàng)歷史新高；中游制造表現(xiàn)平淡，鋼材、水泥需求恢復(fù)緩慢，浮法玻璃價格上漲庫存去化，發(fā)電量增速環(huán)比持平，工業(yè)企業(yè)開工率多數(shù)回升；上游煤炭價格回落，工業(yè)金屬價格維持震蕩；暑運旺季臨近尾聲，出行鏈景氣小幅回落，貨運物流景氣修復(fù)，整車貨運流量指數(shù)、高速公路貨車通行量、快遞攬收/投遞環(huán)比回升。
下游消費：地產(chǎn)銷售環(huán)比改善，空調(diào)銷售增幅收窄。30大中城市商品房成交面積環(huán)比+10.6%，較19年同期-40.6%，10大重點城市二手房成交面積環(huán)比+10.8%，較19年同期-7.9%，地產(chǎn)銷售環(huán)比小幅改善，但仍處于相對低位；生豬價格周環(huán)比持平，7月能繁母豬環(huán)比/同比-0.6%，較正常保有量+4.2%；7月家用空調(diào)內(nèi)銷/出口同比+27.6%/+12.9%，增幅收窄主因臺風(fēng)暴雨等惡劣天氣突襲，致使氣溫顯著回落；全國酒店RevPAR/OCC/ADR恢復(fù)至19年農(nóng)歷同期的127%/104%/123%，環(huán)比變化-1.4%/-0.8%/-0.4%；全國電影票房收入較19年同期增長38.4%，23年暑期檔總票房創(chuàng)影視紀(jì)錄。
周期制造：浮法價格小幅上漲，水泥需求恢復(fù)緩慢。1）基建地產(chǎn)鏈：螺紋鋼、熱軋板卷價格周環(huán)比變化+0.8%/-0.5%，需求端有所好轉(zhuǎn)，螺紋鋼表觀需求環(huán)比+12.0%；全國水泥價格指數(shù)周環(huán)比-0.3%，全國水泥發(fā)運率較19年同期-25.7%；浮法玻璃價格周環(huán)比+2.2%，成交好轉(zhuǎn)庫存去化，全國代表企業(yè)庫存環(huán)比下滑83萬重箱；2）傳統(tǒng)制造業(yè)：企業(yè)發(fā)電量環(huán)比/同比+1.0%/-2.3%；全/半鋼胎開工率周環(huán)比變化+0.1%/+0.9%；PTA工廠/聚酯工廠/江浙織機開工率周環(huán)比變化+3.9%/+0.2%/-0.6%；3）上游資源：秦皇島Q5500動力煤價周環(huán)比-3.1%，電廠庫存同比處于高位，在長協(xié)和進口煤的持續(xù)補充下，市場煤采購積極性不高；SHFE銅/鋁價周環(huán)比變化-0.3%/-0.1%，美元指數(shù)上行金融屬性承壓，低庫存支撐工業(yè)金屬價格。
人流物流：出行鏈景氣小幅回落，貨運物流景氣回升。暑運旺季臨近尾聲，出行活躍度有所下滑，10大主要城市地鐵客運量、百城擁堵延時指數(shù)周環(huán)比-0.4%、-0.7%，較19年同期+11.4%、+1.1%。國內(nèi)航班執(zhí)飛架次周環(huán)比-0.3%，較19年同期+12.7%；全國整車貨運流量指數(shù)周環(huán)比+1.0%，高速公路貨車通行量/全國鐵路貨運量周環(huán)比變化+1.8%/+1.0%，全國郵政快遞攬收/投遞量周環(huán)比+2.7%/+2.4%；SCFI指數(shù)周環(huán)比下滑1.2%，BDI/BCI/BPI/BSI指數(shù)周環(huán)比變化+9.6%/+0.4%/+15.3%/+20.7%。
風(fēng)險提示：穩(wěn)增長與需求恢復(fù)情況不及預(yù)期，海外衰退超預(yù)期。
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