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事件：公司發(fā)布2023H1業(yè)績(jī)報(bào)告，2023H1實(shí)現(xiàn)收入30.50億元，同比增長(zhǎng)10.71%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)2.48億元，同比降低37.47%；實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤(rùn)2.11億元，同比降低42.85%。單季度來(lái)看，2023Q2公司實(shí)現(xiàn)收入17.57億元，同比增長(zhǎng)7.17%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)1.28億元，同比降低55.43%；實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤(rùn)1.17億元，同比降低57.49%。
　　上半年公司收入端整體保持平穩(wěn)增長(zhǎng)，同時(shí)營(yíng)銷及研發(fā)投入增加導(dǎo)致凈利潤(rùn)有所下滑。整體來(lái)看，公司整體收入保持穩(wěn)定，其中造價(jià)業(yè)務(wù)、海外業(yè)務(wù)增速均在10%以上，而上半年受下游建筑行業(yè)景氣等因素影響，建筑施工業(yè)務(wù)有所下滑。同時(shí)，公司在營(yíng)銷和研發(fā)兩端均保持持續(xù)的投入強(qiáng)度，包括針對(duì)客戶層面加大營(yíng)銷力度、深化客戶運(yùn)營(yíng)，以及在AI+建筑等新興領(lǐng)域加大研發(fā)投入，導(dǎo)致凈利潤(rùn)有所下滑。分業(yè)務(wù)具體來(lái)看：
　　1）數(shù)字造價(jià)：實(shí)現(xiàn)收入23.59億元，同比增長(zhǎng)12.42%，其中云收入18.85億元，占比80%，同比增長(zhǎng)20.81%，簽署云合同15.66億元，同比下降8.27%。其中，單崗位工具業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)云收入15.82億元，與去年同期相比增長(zhǎng)11.03%，簽訂云合同12.92億元，與去年同期相比下降4.06%；數(shù)字新成本業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)云收入3.03億元，與去年同期相比增長(zhǎng)123.68%，簽訂云合同2.74億元，與去年同期相比下降23.98%，數(shù)字造價(jià)業(yè)務(wù)持續(xù)從單崗位工具向成本管理整體解決方案升級(jí)。
　　2）數(shù)字施工：實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4.61億元，同比下降7.75%。上半年受房建行業(yè)景氣度下降影響，建設(shè)項(xiàng)目開工數(shù)量下降，以及部分項(xiàng)目開工進(jìn)展較慢，業(yè)務(wù)的成交周期和交付周期變長(zhǎng)，對(duì)公司數(shù)字施工業(yè)務(wù)的訂單拓展和實(shí)施交付造成了一定影響。
　　3）數(shù)字設(shè)計(jì)：營(yíng)業(yè)收入主要來(lái)自子公司鴻業(yè)科技的設(shè)計(jì)產(chǎn)品，如BIMSpace房建設(shè)計(jì)產(chǎn)品、Civil市政設(shè)計(jì)產(chǎn)品等，上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4551.98萬(wàn)元，同比下降7.44%，主要原因在于上半年公司重點(diǎn)推廣數(shù)維設(shè)計(jì)產(chǎn)品，放緩了對(duì)老產(chǎn)品的規(guī)?；卣?。
　　4）海外業(yè)務(wù)：上半年海外業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入9525萬(wàn)元，同比增加21.96%，主要源于子公司MagiCADGroup Oy收購(gòu)的能耗模擬軟件公司EQUASimulation AB在報(bào)告期納入合并范圍。
　　持續(xù)加大建筑領(lǐng)域生成式AI的研發(fā)投入，目前公司已經(jīng)構(gòu)建了建筑行業(yè)AI大模型層、工具平臺(tái)層、產(chǎn)品應(yīng)用層三層AI技術(shù)體系。其中，AI大模型層是由建筑領(lǐng)域的專業(yè)數(shù)據(jù)經(jīng)過(guò)有監(jiān)督精調(diào)、專家反饋的強(qiáng)化學(xué)習(xí)的領(lǐng)域大語(yǔ)言模型與多模態(tài)大模型構(gòu)成，能夠在建筑設(shè)計(jì)、交易與成本、施工、運(yùn)維等建筑全領(lǐng)域有更高質(zhì)量的專業(yè)內(nèi)容輸出，目標(biāo)成為廣大建筑從業(yè)人員的AI助手，服務(wù)500余項(xiàng)建筑細(xì)分專業(yè)；工具平臺(tái)層是為構(gòu)建建筑領(lǐng)域知識(shí)增強(qiáng)的AI大模型提供開發(fā)平臺(tái)，公司上半年也在打造Aec-AI集成開發(fā)平臺(tái)，為建筑行業(yè)提供有監(jiān)督精調(diào)、知識(shí)增強(qiáng)、人類反饋的增強(qiáng)學(xué)習(xí)、檢索增強(qiáng)等行業(yè)AI大模型核心開發(fā)工具。
　　投資建議：公司作為建筑IT龍頭廠商，未來(lái)在建筑業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型以及AI賦能下持續(xù)受益。預(yù)計(jì)公司23-25年實(shí)現(xiàn)收入分別為79.88/98.70/123.34億元，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)12.40/16.29/21.52億元，首次覆蓋，給予公司“增持”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：業(yè)務(wù)拓展不及預(yù)期；下游客戶需求不及預(yù)期；匯率波動(dòng)影響。