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公司深耕連接器行業(yè)十余載，現(xiàn)已具備完整產(chǎn)品供應(yīng)鏈。短期看好公司已經(jīng)取得的優(yōu)質(zhì)國(guó)內(nèi)外客戶資源對(duì)公司利潤(rùn)的可期貢獻(xiàn)，中長(zhǎng)期看好汽車(chē)電動(dòng)化智能化普及、海外5G基建浪潮和儲(chǔ)能加速放量對(duì)公司主營(yíng)連接器業(yè)務(wù)的拉動(dòng)效果。持續(xù)看好公司在核心業(yè)務(wù)領(lǐng)域所具備的技術(shù)優(yōu)勢(shì)，保證了公司對(duì)下游需求紅利的有效吸收和轉(zhuǎn)化。首次覆蓋，給予公司買(mǎi)入評(píng)級(jí)。
　　支撐評(píng)級(jí)的要點(diǎn)
　　超前布局“通信+新能源”，全產(chǎn)業(yè)鏈布局奠定優(yōu)質(zhì)客戶基礎(chǔ)。公司深耕通信、新能源連接器產(chǎn)品多年，具備光、電、微波連接器產(chǎn)品研發(fā)和生產(chǎn)能力以及完整的產(chǎn)品鏈供應(yīng)能力，具有產(chǎn)品創(chuàng)新、生產(chǎn)制造和客戶響應(yīng)優(yōu)勢(shì)，產(chǎn)品性能比肩全球頭部廠商，通信領(lǐng)域已覆蓋絕大多數(shù)全球頭部主設(shè)備商，新能源領(lǐng)域已覆蓋美國(guó)頭部新能源車(chē)企及光伏企業(yè)、歐洲知名車(chē)企、國(guó)內(nèi)造車(chē)新勢(shì)力、儲(chǔ)能及換電供應(yīng)商等，并持續(xù)拓展新品類新客戶?？蛻麴ば詮?qiáng)，公司有望憑借一流的技術(shù)、全面的本地化服務(wù)充分受益連接器行業(yè)的國(guó)產(chǎn)替代。
　　深挖頭部客戶新需求，新客戶開(kāi)發(fā)持續(xù)突破，國(guó)際化戰(zhàn)略布局顯成效。公司近期已獲得歐洲某知名車(chē)企就電芯連接系統(tǒng)產(chǎn)品的定點(diǎn)通知及美國(guó)某知名光伏發(fā)電跟蹤系統(tǒng)供應(yīng)商的銷(xiāo)售合同，客戶拓展進(jìn)程不斷突破。公司積極進(jìn)行新能源汽車(chē)、光伏、儲(chǔ)能等領(lǐng)域布局，大力推進(jìn)國(guó)際化市場(chǎng)戰(zhàn)略規(guī)劃建設(shè)，完善產(chǎn)業(yè)鏈布局，進(jìn)一步助力公司未來(lái)業(yè)績(jī)提升。
　　技術(shù)創(chuàng)新業(yè)內(nèi)前列，產(chǎn)能擴(kuò)充助力公司快速發(fā)展。經(jīng)過(guò)多年布局，公司已具備從前沿研究、協(xié)同開(kāi)發(fā)、工藝設(shè)計(jì)、自動(dòng)制造到性能檢測(cè)的整體解決能力，核心競(jìng)爭(zhēng)力逐步凸顯；公司連接器產(chǎn)能快速爬坡，伴隨著2022年公司擬定增項(xiàng)目計(jì)劃的落地，公司新能源汽車(chē)連接器產(chǎn)能將進(jìn)一步增加，定增項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后通信連接器產(chǎn)能將達(dá)6000萬(wàn)套，新能源連接器將達(dá)2060萬(wàn)套，為長(zhǎng)期發(fā)展提供充足動(dòng)力。
　　估值
　　我們看好下游需求釋放及公司自身成長(zhǎng)性，未來(lái)業(yè)績(jī)持續(xù)可期。預(yù)計(jì)公司2023-2025年EPS分別為2.23元、3.22元、4.48元；當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)PE為20.2倍、14.0倍、10.1倍。首次覆蓋，給予公司買(mǎi)入評(píng)級(jí)。
　　評(píng)級(jí)面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)
　　原材料價(jià)格上漲風(fēng)險(xiǎn)；技術(shù)迭代中落后風(fēng)險(xiǎn)；行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)；下游需求和價(jià)格不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)。