>> 信達證券-祥鑫科技(002965)新能源行業(yè)快速發(fā)展，收入與利潤實現(xiàn)高增長-230823
| 上傳日期： |
2023/8/23 |
大小： |
616KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
信達證券 |
| 評級： |
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作者： |
陸嘉敏 |
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事件：公司于8月22日發(fā)布2023年半年度報告，23年H1實現(xiàn)收入24.51億元，同比+43.4%，歸母凈利潤1.68億元，同比+121.2%。
點評：
新能源行業(yè)快速發(fā)展，收入與利潤實現(xiàn)高增長。受益于新能源行業(yè)的快速發(fā)展，客戶需求旺盛，定點項目逐步量產(chǎn)，訂單量明顯增加，公司新能源動力電池箱體、新能源汽車精密沖壓模具及金屬件、儲能及光伏逆變器等業(yè)務(wù)穩(wěn)步提升，營業(yè)收入同比增長；公司提升管理效率，持續(xù)有效推進降本措施，業(yè)績實現(xiàn)大幅增長。2023年H1公司實現(xiàn)營業(yè)收入24.5億元（同比+43%），歸母凈利潤1.68億元（同比+121%），毛利率18.0%（同比+1.1pct），凈利率6.9%（同比+2.5pct）;2023年Q2實現(xiàn)營業(yè)收入13.0億元（同比+36%），歸母凈利潤0.86億元（同比+106%），毛利率17.5%（同比+0.4pct），凈利率6.6%（同比+2.2pct）。
2023年上半年新獲定點金額約280億元。公司憑借領(lǐng)先的技術(shù)研發(fā)實力、豐富的生產(chǎn)經(jīng)驗和優(yōu)秀的質(zhì)量控制體系，已經(jīng)與廣汽埃安、吉利汽車、比亞迪、寧德時代、億緯鋰能、華為、新能安等客戶建立良好合作關(guān)系；2023年1-4月公司預(yù)計新獲定點項目總額為149-151億元，項目周期為1-7年；5-6月公司預(yù)計新獲定點項目總額為131-134億元，其中項目周期1-8年的項目預(yù)計為109-111億元、項目周期10-12年的項目預(yù)計為22-23億元。
擬定增募資18億元，加碼新能源業(yè)務(wù)。6月公司發(fā)布向特定對象發(fā)行股票募集說明書（注冊稿），擬募集18.4億元用于東莞、廣州、常熟、宜賓地區(qū)的儲能、光伏逆變器、動力電池箱體生產(chǎn)基地建設(shè)項目。項目建成后，東莞可實現(xiàn)年產(chǎn)54萬套動力電池箱體、15萬套商用逆變器、20萬套家用逆變器產(chǎn)能；廣州可實現(xiàn)年產(chǎn)20萬套車身結(jié)構(gòu)件、22.5萬套動力電池箱體產(chǎn)能；常熟、宜賓可實現(xiàn)34、59.5萬套動力箱體產(chǎn)能。我們認(rèn)為本次定增有助于公司擴大產(chǎn)品市場份額，進一步提高公司行業(yè)地位。
盈利預(yù)測：公司專業(yè)從事精密沖壓模具和金屬結(jié)構(gòu)件研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，擁有先進的模具制造技術(shù)和精密沖壓、焊接、鈑金等金屬制造技術(shù)，有望受益于新能源行業(yè)的高景氣度，實現(xiàn)業(yè)績高速增長。我們預(yù)計公司2023-2025年歸母凈利潤為5.11、8.17、11.80億元，對應(yīng)PE分別為14、9、6倍。
風(fēng)險因素：原材料價格波動、匯率波動、客戶開拓不及預(yù)期、配套車型銷量不及預(yù)期、新產(chǎn)品研發(fā)不及預(yù)期。
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